中财投资网(www.161588.com)2026/7/2 23:44:25讯：

国产高速互连赛道迎来关键闯关者。

6月30日，上交所官网显示，集益威(上海)股份有限公司(以下简称“集益威”)科创板IPO申请获受理，保荐机构为证券。

招股书显示，集益威本次IPO计划募资30亿元，其中，约11.17亿元用于面向及数据中心领域高速互连通信芯片研发及产业化项目，约8亿元用于基于高速互连及数据转换核心IP的多场景ASIC芯片研发及产业化项目，约6.4亿元用于前沿技术研发项目，约4.3亿元用于补充流动资金。

集益威主营业务为高速互连芯片、IP及相关定制专用芯片的研发、设计与销售，产品广泛应用于、数据中心、网络电信与无线基站等领域。

在芯片侧，公司已实现支持400G/800G光模块的oDSP芯片和用于高速以太网数据传输的Retimer芯片产业化；在IP侧，其高速SerDes IP已实现从56G到目前业界最高224G速率的对外授权，2025年在56G及以上速率的高速SerDes IP市场中位居国产厂商第一。

在当前智能算力系统持续升级背景下，公司自研的高速互连相关核心技术与产品聚焦于解决XPU等“算力”节点产生的高速数据通过各类有线连接介质传输的带宽及“运力”瓶颈，承担着数据交互过程中的串并联数据高速传输与转换的重要职能，其性能直接关系到整个算力网络的规模和算力释放的效率以及可靠性，是当前/数据中心“算力”“运力”中的关键支撑与核心底层技术之一。

集益威的股东名单堪称豪华，汇聚了国家基金、大基金二期、、、上海集成电路基金等“国家队”与产业巨头。

但公司股权结构较为分散，单一股东所持表决权均未超过30%，无控股股东。美籍创始人ZHONG FREEMAN YINGQUAN通过一致行动人协议，合计控制34.50%的表决权，为公司实际控制人。

值得一提的是，集益威与保荐人之间存在间接持股关系。招股书披露，的控股子公司海通创意是公司股东央视融媒体的基金管理人，及其实控人存在通过其直接或间接投资的企业及已经基金业协会备案的相关金融产品间接持有集益威股份，穿透后合计持股比例不超过1%。

招股书显示，集益威2023年、2024年、2025年(简称“报告期”)营收分别为1649万元、3.1亿元、3.89亿元，三年复合增长率达到385.40%；净利润分别为-1.27亿元、-3640万元、1264万元；扣非后净利润分别为-1.45亿元、-6524万元、-2580万元，处于连续亏损状态。截至报告期末，公司累计未分配利润仍为-1686.42万元，公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损。

亏损背后的主要原因，是典型的芯片设计公司“烧钱”逻辑。报告期内，为了保持技术的先进性，公司持续进行研发投入，不断更新迭代现有产品并开展新产品的研发工作，各期研发费用金额分别为1.28亿元、1.84亿元及1.56亿元，占营业收入比例分别为776.38%、59.42%及40.14%，累计研发投入约4.68亿元，持续处于较高水平。

盈利质量方面，2025年度主营业务毛利率达到42.40%，较2023年的12.94%提升近30个百分点。

招股书还揭示了公司面临的几项风险。

一是客户集中度较高的风险。报告期各期，公司向前五大客户销售金额占当期营业收入比例分别为100.00%、97.30%、91.60%，客户集中度较高。尽管公司表示这是下游行业集中度及经营策略所致，但过度依赖单一大客户，在AI数据中心行业竞争格局快速变化的当下，构成了显著的经营风险。

二是供应商依赖与预付账款激增风险。采用Fabless经营模式的集益威，生产环节委托行业头部的晶圆代工厂商、封装测试厂商等供应商完成。报告期内，公司主要原材料及服务的前五大供应商采购金额占当期采购总额比例分别为87.39%、87.55%、75.49%，供应商集中度相对较高。同时，为锁定产能，公司预付账款从2023年末的2515万元激增至2025年末的1.72亿元，占流动资产比例从9.77%大幅增长至13.77%。若上游供应链出现波动，或预付账款对应的原材料无法按时交付，将对公司生产经营造成冲击。

三是存货规模较大及存货跌价的风险。随着量产规模扩大，公司存货账面价值从2023年末的9975万元增至2025年末的1.29亿元，存货规模持续扩大，占流动资产比例较高。若未来市场需求不及预期导致公司芯片产品滞销，或芯片产品价格下跌导致现有存货价值下降，公司存货将面临较大存货跌价风险。

编辑信嘉毅责编李耿光校审谭录岗