中财投资网(www.161588.com)2026/7/2 23:09:18讯：
01
商品普跌，贵金属逆势走强
7月2日，国内商品期货收盘多数下跌。黄金涨超1.5%，铂涨近5.5%，钯涨近2.9%；原油暴跌近5.7%，PTA跌超3.5%，乙二醇跌超2.3%，甲醇跌超2.2%，集运指数(欧线)跌近1.8%，烧碱、花生小幅下跌。板块表现突出，黄金、铂、钯均录得明显涨幅；能化板块普遍承压，原油领跌，下游品跟随走弱；表现分化，豆油微涨，花生小幅回调。
股指期货全线收跌，中小盘相对抗跌
股指期货（IF）主力合约跌2.34%，股指期货（IH）主力合约跌2.03%，股指期货（IC）主力合约跌2.85%，股指期货（IM）主力合约跌1.88%。从表现看，大盘蓝筹相对抗跌，跌幅最小，而跌幅最大，市场风格偏向防御。成交量方面，主力合约成交最为活跃，成交额超1.1万亿元，中小盘股票交易热度仍高。整体而言，股指期货全线回调，反映市场风险偏好下降，投资者对短期经济前景持谨慎态度。
国债期货集体收涨，长端表现略强
30年期主力合约涨0.04%，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.02%。长端涨幅略大于短端，收益率曲线略有走平，反映市场对长期经济增长预期偏谨慎，避险情绪推动资金流向长端债券。 10年期国债期货成交最为活跃，国债期货的上涨与商品期货的下跌形成鲜明对比，显示市场风险偏好明显降温，资金从风险资产流向避险资产。
板块获得明显资金流入，铂、钯等也录得较大成交；能化板块资金流出明显，原油、PTA、乙二醇等品种成交活跃但价格下跌；板块表现分化，豆油、鸡蛋等品种获得资金关注。黑色、板块整体成交较为平淡。
当前市场呈现明显的避险特征，逆势走强，而风险资产普遍承压。股指期货全线下跌反映市场对短期经济复苏力度存疑，尤其是中小盘股票调整压力较大。国债期货的上涨表明资金面整体偏宽松，但长端利率已处偏低水平，进一步下行空间有限。商品方面，原油大幅下跌可能受全球需求预期走弱影响，而的强势则反映地缘政治风险和通胀预期的支撑。后市需重点关注美联储货币政策动向、国内经济数据兑现情况以及地缘政治局势演变。
02
徽商席位减多纯碱、玻璃、螺纹钢
东财席位加多氧化铝、燃油、生猪
平安席位加空玻璃、PVC
瑞银席位加空螺纹钢、PVC
摩根大通席位减空豆粕、菜粕
高盛席位加空螺纹钢、玻璃
永安席位减空纯碱、热卷、豆粕
中信席位加空玻璃、PTA、棕榈油
国君席位减空玻璃、纯碱
03
沪铜：短期铜价或继续维持区间震荡，下方下跌空间有限，上方受宏观情绪压制难以突破。
焦煤：短期焦煤盘面预计维持区间震荡，核心驱动在于供需紧平衡与淡季预期的博弈。
鸡蛋：南方未出梅雨季前，盘面跟随现货止跌低位震荡为主，现货反弹力度取决于库存去化速度和冷库入库量，反弹空间或有限。
燃油：如果次日早盘受悲观情绪带动低开，且成交量配合放大、持仓量继续增加，则行情有望继续向下。
01
沪铜
报告日期 | 2026年7月2日
咨询证号 | Z0001219
2026年7月2日沪铜主力合约CU2608呈现“早间窄幅震荡、午后跟随外盘下挫”的走势，日内波动幅度约1290元/吨，最终收盘下跌，整体韧性强于外盘伦铜。
国内现货紧俏对价格形成明显托底，叠加国内月初补库需求释放，沪铜跌幅小于LME铜，体现出较强的抗跌性。
短期铜价或继续维持区间震荡，下方下跌空间有限，上方受宏观情绪压制难以突破。
国内制造业PMI连续两个月站在荣枯线以上，6月录得50.3%，较5月的50%边际回暖，国内经济弱复苏对铜需求有一定托底；美国ISM制造业PMI已连续五个月位于荣枯线以上，6月录得53.3%，但美联储释放鹰派信号，7月降息预期降温，美元指数走强至101.101，对以美元计价的铜价形成直接压制。
整体来看宏观面多空交织，没有明确的单边趋势性驱动。
重点关注晚间美国非农数据对美联储政策预期的影响，警惕美元进一步走强带来的宏观压制；
其次需关注美国232铜关税政策落地节奏，若关税提前落地可能进一步冲击全球货流结构；
另外国内地产链需求持续疲软的风险也需警惕。
02
焦煤
报告日期 | 2026年7月2日
7月2日焦煤2609合约窄幅震荡，收盘报1267.5元/吨，日内微涨0.2%，最高1278元/吨，最低1252.5元/吨，成交量68.44万手，持仓量44.4万手。盘面呈现区间震荡格局，多空双方谨慎观望情绪。
短期焦煤盘面预计维持区间震荡，核心驱动在于供需紧平衡与淡季预期的博弈。利多方面：一是山西安监持续高压，复产进度明显放缓，供应收缩逻辑未被证伪；二是铁水日均产量243万吨维持年内高位，刚需采购韧性较强。利空方面：一是钢材淡季需求偏弱，7月华东梅雨季节拖累工地施工，钢厂盈利率承压可能抑制补库意愿；二是蒙煤进口维持高位，甘其毛都口岸通关回升，但那达慕大会临近或导致口岸闭关5天，进口补充边际减弱。
宏观层面呈现海外地缘缓和+国内淡季数据走弱+政策预期酝酿的复杂格局。
海外方面，美伊达成停战协议，地缘冲突缓和导致国际油价回落，大宗商品风险偏好有所修复；但美联储加息预期仍存，美持强势，对商品整体形成压制。
国内方面，6月高频数据显示钢材进入传统淡季，华东梅雨季节拖累工地施工，房屋竣工、销售数据同比下滑，终端用钢需求预期承压。但政策端安全与保供稳价导向未变，7月底中央政治局会议前市场存在政策预期。
粗钢产量压减政策预期构成需求端潜在压制，但当前铁水产量243万吨维持高位，钢厂生产积极性未明显减弱。
动力煤价格回调至长协价格附近，反映迎峰度夏需求尚未完全释放，预计7月中旬随着全国入伏和厄尔尼诺气候影响，电厂日耗攀升可能带动动力煤价格走强，进而提振焦煤市场情绪。
整体而言，宏观情绪短期中性偏空，但政策底明确，需关注那达慕大会对蒙煤进口的扰动及旺季需求验证。
首要风险是煤矿复产进度超预期。若山西沁源等主产区煤矿复产速度快于预期，供给紧张格局将快速缓解。
其次是蒙煤通关量变化，目前甘其毛都口岸日均通关量维持1400车以上高位，若7月那达慕大会期间口岸闭关时间缩短，进口补充将压制国内煤价上涨空间。
第三是下游需求负反馈，若钢材因南方梅雨季持续走弱，铁水产量见顶回落，将引发焦煤需求收缩。
最后是政策调控风险，若发改委等部门持续出台保供稳价政策，可能打断煤价节奏。
03
鸡蛋
报告日期 | 2026年7月2日
鸡蛋期货主力JD2608合约延续反弹走势，本轮反弹核心驱动力来自：前期蛋价回落至阶段性低位后市场悲观情绪释放、河北粉蛋超跌反弹引发的抄底情绪扩散、以及高温减产预期的提前定价。
北京、上海等主销区走货正常，山东、河南等产区走货偏快，短期仍有上涨动力，明日期货价格预计继续小幅上涨，但涨幅可能收窄。
南方未出梅雨季前，盘面跟随现货止跌低位震荡为主，现货反弹力度取决于库存去化速度和冷库入库量，反弹空间或有限。
进入8月后，暑期旺季传统上涨预期仍存，叠加中秋国庆双节备货需求，蛋价有望迎来季节性上行，但需关注新开产产能持续投放带来的供应压力，以及延淘对供给后置的影响，产能去化节奏缓慢可能压制反弹高度。
梅雨季延长风险；延淘超预期风险；新开产增量超预期风险。
04
燃油
报告日期 | 2026年7月2日
今日，燃料油主力合约FU2609震荡单边下行。开盘后逐级走低，午后价格加速下探，收于日内相对低位，成交量放大，持仓量增加，处于空头主动开仓的阴跌不止弱势状态。
如果次日早盘受悲观情绪带动低开，且成交量配合放大、持仓量继续增加，则行情有望继续向下。
因为基础设施受损以及受限制无法通过海湾的油轮积压情况，运输量恢复至战前水平仍需数周时间，供应恢复是分阶段、渐进式的过程。
新加坡燃料油库存单周大增，富查伊拉库存大增，燃料油库存可能已从去库切换为累库。库存的大幅累积意味着供应已开始超过需求，基本面正在从紧缺向宽松切换。
美联储鹰派预期导致美元走强，或使得国内宽货币空间受限 ，实体借贷意愿低，导致能化下游补库停滞。
空头主动进攻能否持续，将直接影响行情持续度。如果后续资金跟进不足，容易形成一日游行情。FU受原油价格波动影响较大，需防范夜间外盘原油价格波动带来的系统性风险。