中财投资网(www.161588.com)2026/6/8 21:38:20讯：

刚刚步入六月，A股并购市场再现百亿元“大单”。

6月3日，披露关联交易公告，公司拟以现金164.15亿元收购控股股东山能集团旗下两家电力资产，分别是山东集团新集团有限公司100%股权和山东电力销售有限公司100%股权。

“此次收购兼具传统产业提质与新兴产业赋能的双重价值。”在业内人士看来，可一次性并入、、光伏、资产，同时配套收购的售电业务，可打通发、售、用全产业链，为电厂提供灵活的风险对冲工具，形成一体化协同运营模式，强化全链条竞争优势。本次交易完成后，有望全面提升公司综合盈利能力与核心竞争力。

的百亿级收购，也是当前A股并购重组市场持续活跃的一个缩影，一批并购案例正从做大规模转向做强主业，从单纯资产注入转向产业链整合、业务协同和新质生产力转型。

大体量整合巩固主业优势

在A股并购重组持续活跃的背景下，沪市龙头公司仍是大体量产业整合的主力。数据显示，年初至今，沪市新增重组290余家次，包括重大资产重组新增24家次，合计金额超1300亿元。其中，大体量产业整合“好戏连台”，既有资源类企业不断“加固”产业链控制力，也有大规模券业整合持续“上新”。无论是巩固战略资源安全，还是助力建设一流投行，并购重组都成为龙头上市公司提升竞争力的重要工具。

今年初，公告称，旗下控股公司拟以55亿加元（约合人民币280亿元）现金收购 Corporation（联合黄金）全部股权，联合黄金核心资产为非洲的三座大型金矿，此次交易将补强黄金板块的非洲布局，显著提升公司的全球黄金产能与资源储备。

4月，宣布，通过控股子公司有限公司收购红隼集团100%权益，进而间接持有红隼煤矿80%权益，交易对价上限为24亿美元（约超过人民币160亿元），包含18.5亿美元首期现金对价及最高不超过5.5亿美元或有现金对价。

“在美伊冲突持续扰乱全球供应链的背景下，具有资源禀赋和全产业链优势的战略性资产逐渐走入全球资本视线，而并购成为资源龙头企业直接加固‘护城河’的选择。”分析人士表示，从近期资源龙头的收购看，收购动机不只是储量，更是基于主动卡位优质战略资源、深度参与全球矿产定价权与产业话语权的长远布局。

“随着‘十五五’开局起步，龙头上市公司依托并购重组推进提质增效、提升产业竞争力，直接带动市场交易规模扩容，亦是本年度大额资产重组密集落地的宏观底色与重要动因。”上述人士表示。

控制权变更：产业收购人“起势”

在控制权市场上，基于回归产业本源的收购也成为主流。据《金融时报》记者不完全统计，2026年至今，A股市场共计新增约40单控制权转让案例。从交易特点来看，锚定产业链协同、深化主业、实体产业整合的属性显著增强。

今年2月，发布控制权变更提示性公告。资料显示，公司主营业务为，其新任实控人——港股上市公司，通过新设平台“桐庐钧衡”拟受让近三成股权。双方同属精细产业链上下游，产业协同属性突出。在收购报告书中，受让方承诺锁定控制权60个月，且12个月内无改变公司主营业务的计划。

4月，亦披露了控制权变更事项。公司主营等矿产开采，新入主实控人万洋启新上层股东实业中主要包括铅、锌冶炼等业务，与上市公司同属行业。同时，受让方做出的一系列承诺中，包括了12个月内不改变主营的表述。

“从最新的控制权变更案例可以看出，产业逻辑不断被强化。”有业内人士表示，产业收购人的频繁入局，进一步凸显了当前控制权转让市场的核心主线，实业属性成为交易第一要义。例如，民营产业资本通过收购上下游上市公司，可以快速锁定原料产能、生产资质、下游渠道等。同时，多单案例中不约而同地提出控制权“长期锁定”以及坚持主业的“配置”，主动向市场强化了产业投资的逻辑，更是传递了产业投资方长期经营、锚定实业发展的决心。

引入产业收购人，也为直面成长压力的中小市值公司打开了转型发展思路。上述人士指出，当前不少小市值企业遭遇增长瓶颈，叠加创始团队代际交接难题，引入具备资源与运营优势的产业资本，成为实现平稳过渡、破局企业发展的优选路径。

5月23日，宣布，公司控制权完成变更。此前公司披露，山东省土地发展集团有限公司拟通过协议转让收购公司22.01%的股份，公司实际控制人变更为山东省国资委。主营深加工全链条产品，而土地集团深耕大宗种植与加工主业，收购逻辑落脚于产业纵向整合。

立足“十五五”传统产业转型升级、新兴产业培育壮大的宏观背景，分析人士认为，控制权市场全面向产业投资回归，既是资本市场服务实体经济的必然趋势，也是当前并购市场最鲜明的特征。

成长型企业向新转型

在“十五五”开局之年，A股上市公司依托并购锚定发展方向，培育新质生产力，加速锻造“向新”引擎，成为并购市场的另一个重要缩影。数据显示，今年以来，科创板、创业板等硬科技板块在并购市场中的参与度持续提升，一批公司基于主业开展收购，或提升主业“新质”含量，或抓住产业景气窗口，推动发展动能不断积蓄。

2026年，各大境外云服务厂商的资本开支让全球AI服务器、高速交换机订单饱满，自上而下带动（PCB）全产业链景气度上行，推动这一传统配套制造领域的高端产能跻身科技赛道。近期，拟通过“股权转让+现金增资”方式，合计斥资不超过4.25亿元取得永鑫精工51%股权。其中，后者作为PCB刀具细分领域国家级“小巨人”企业，核心产品涵盖PCB、IC载板以及AI PCB钻孔、铣削加工用的微钻和铣刀。

“此次收购是在PCB钻针棒材业务基础上向产业链下游的重要延伸，有助于公司业务拓展至高端PCB钻针领域。”有PCB业内人士向《金融时报》记者表示，在PCB领域，高端产能还是非常稀缺的，可以说产业链各企业都在扩产、上项目，即使资本开支变动可能会对后期的产能需求有影响，但谁都不想错过这个窗口期。

“从今年的并购案例看，无论是传统制造升级还是前沿科技布局，多元化的产业并购既彰显了企业把握的敏锐眼光，也勾勒出并购重组这一工具助力实体经济转型升级、培育新赛道的功能正在有效发挥作用。”相关分析人士说。