中财投资网(www.161588.com)2026/6/4 9:34:01讯：

最近几个交易日，A股市场上演了一场风格切换。此前一路高歌猛进的科技板块有所降温，而以、地产、为代表的“老登股”却走出了久违的反弹，万科、（.SH）盘中一度封涨停板。部分从科技股流出的资金或已经开始试探性介入“老登”板块，从而触发了近期、、地产方向的同步反弹。

私募排排网统计数据显示，在、、、、、家电等传统行业中，市值在1000亿以上的行业龙头公司共有22只。若剔除踩中AI科技风口的（.SH）、（.SZ）、（.SH），仅剩19只；在这些昔日得大白马中，近1年涨幅均值为-7.47%，近1年股价实现翻倍以上的为0。

值得关注的是，从市值来看，曾占据A股半边江山的行业，现如今市值过千亿的上市公司已经消失殆尽，（.SZ）以800亿市值居首；（.SZ）近1年跌幅达47.74%，在近年来的连续阴跌下，最新市值已仅剩400亿元。

地产：营收、净利润双增的破净房企仅6家

过去五年，在行业深度调整的背景下，地产板块经历了持续的估值压缩与市值缩水。曾经占据A股半边江山的行业，如今千亿市值的上市公司已消失，部分前龙头企业的市值较高点蒸发超过七成，连续阴跌后已回落至数百亿元级别。

不过，需要注意的是，过去一年虽然行业整体处于深度调整与信心重塑的阶段，估值底虽已渐近，但市场底的确认仍需基本面的实质性改善。

从政策面看，近期发布的《城市更新“十五五”规划》明确提出了改造城镇危旧房、老旧小区、城中村等具体目标。这一政策信号显著提升了市场对地产链的关注度，万科盘中曾一度封涨停板。

从估值角度看，A股板块的市净率已处于历史最低区间，大量房企股价跌破净资产，部分龙头房企的PB甚至在0.3倍至0.5倍之间。

据私募排排网，数据显示，截至6月1日收盘，114家企业中，2025年实现盈利的有57家，有48家房企最新市净率小于1，处于破净状态。业绩方面，2025年营业收入和归母净利润，均同比实现正增长的公司仅有20家（包括（.SZ）、（.SH）、（.SH）、（.SH）、（.SH）、（.SH）、（.SH）等），其中破净房企有6家（分别为、、、、（.SZ）、（.SZ））。

白酒板块：2025年营收、利润双降，板块估值持续下探

作为大的核心权重板块，过去两年行业处于深度调整之中，场景弱化、渠道库存积压、终端动销乏力、市场情绪低迷，行业整体告别高速增长，进入存量调整，板块估值持续下探，市场悲观情绪集中释放。

是本轮反弹中的核心板块之一。从估值层面看，截至5月底，中证指数的PE（TTM）已被压缩至17倍左右，处于近10年多以来的7%分位，接近2018年历史大底。

从基本面预期看，市场对板块的担忧主要集中在库存、批价压力和场景收缩等方面。（.SH）指出，行业上半年延续出清筑底态势，预计2026年三季度新库存启动，全年营收增速将“前低后高”，板块良性预期有望年中形成。

据私募排排网，数据显示，截至6月1日，20家企业近1年跌幅均值为-20.51%，其中（.SH）近1年跌幅为10.78%。、（.SZ）、（.SH）等中军跌幅最为明显，普遍跌幅在30%左右。

业绩方面来看，2025年营业收入仅有1家企业同比实现正增长，为；归母净利润仅有3家公司同比实现正增长，分别为、（.SH）、（.SZ）。

消费板块：大众品先行修复，经营拐点渐近

与类似，以免税、商超、百货为核心的泛板块，受内需复苏乏力、线下客流不足、企业盈利承压等因素制约，板块估值持续承压，市场对复苏的悲观预期持续发酵，相关公司股价自高位普遍回撤较大。

调味品、乳制品、免税零售、餐饮供应链、等细分领域，自2024年以来普遍经历了业绩与估值的“双杀”。截至今年5月底，中证指数的PE（TTM）已回落至20倍附近；而部分子行业如调味品、乳制品的PE估值更是跌破了2018年熊市低点。

政策层面，稳增长、促仍是宏观政策的重要方向。从中央到地方，近年来密集出台了一系列促举措。汽车、家电等大宗领域获得了直接的财政补贴支持；部分省市也发放了针对餐饮、零售的券。

据私募排排网，数据显示，截至6月1日，食品饮料、纺织服饰、商贸零售、等365家上市公司，近1年的涨幅均值仅为3.95%，免税龙头近1年跌幅为1.14%，近半年跌幅接近40%。市值在千亿以上的仅有四家，分别是（603288.SH）、（.SH）、、（605499.SH）。

业绩方面来看，2025年营业收入同比实现正增长的企业有154家，归母净利润同比实现正增长的企业有152家，占比均不足一半。其中，2025年营收同比实现正增长，归母净利润同比大增100%以上的共有20只个股。其中包括（.SZ）、（.SH）、（.SZ）、（.SZ）、（.SH）、（.SZ）、（.SH）、（.SZ）、（.SH）、（.SH）、（.SZ）等）