中财投资网(www.161588.com)2026/6/29 12:47:16讯：
本报记者 梁傲男
6月26日，五粮液2025年度股东会在四川宜宾召开。会上对公司2025年年报、董事会工作报告、2026年度日常关联交易、制定2026年中期分红方案等七项议案进行了审议，并对外披露了全新的经营方针与市场战略。
经统计，此次到会股东超过500人，所持股份数量占上市公司总股本55.31%。五粮液发布的公告显示，七项议案全部获得股东会审议通过。同时，选举邓敏为公司第七届董事会董事长，任期自本次董事会审议通过之日起至第七届董事会任期届满之日止。
五粮液2025年度股东会现场 梁傲男/摄
新管理层首秀释放稳定预期
本届五粮液股东会，是公司新管理层履新后的首次面向资本市场的公开亮相。除了规定动作外，新管理层会释放怎样的企业发展理念？面对酒业的深度调整，五粮液将做出怎样的应对？
作为公司“新帅”，邓敏在本届股东会上做了“秉持长期主义，深耕精细管理，以高质量发展共创多方共赢新格局”的主题发言。
邓敏提到，当前白酒行业仍处于深度调整阶段，但五粮液面临的结构性战略机遇始终大于挑战。核心源于“两个始终没有改变”逻辑与“四个稳固根基”：白酒消费的底层逻辑和价值属性始终没有改变、五粮液长期价值成长根基始终没有改变；同时公司坐拥深厚品牌文化、稀缺酿造品质、全域稳固市场渠道、稳健股东投资回报四大根基，具备强劲的周期穿越能力。
五粮液的综合实力在行业有目共睹，但如何穿越周期，仍需要管理层给出明确的经营方向。邓敏表示，五粮液高质量发展需坚守品牌、品质、主业、人才、共生共赢，摒弃短期逐利、拒绝盲目扩张，筑牢企业长远发展底盘。同时确立核心经营方针，践行只争朝夕的实干主义、久久为功的长期主义和系统思考的精细管理。
一方面，该公司将联动消费者、员工、股东、合作商、社会五大利益主体，共创长期共赢价值，持续兑现分红、回购等股东回报承诺，优化厂商生态、履行国企社会责任。另一方面，聚焦品牌、品质、营销、治理、运营五大领域，以系统化布局和精细化运营，深耕全链条管控、终端赋能、数字化升级与降本增效，全面提升企业经营质效与核心竞争力。
锚定高质量精细化发展
在白酒深度调整期，投资者最关心的是五粮液大单品运营、品质工艺、销售渠道创新、核心酿造资产、品牌营销、行业周期突围等核心问题。
在投资者交流环节，五粮液管理层对上述问题一一作出回应。对于五粮液核心大单品第八代五粮液动销情况，五粮液股份公司副总经理蒋佳表示，在当前形势下，我公司通过抓实旺季动销、数字化管理等一系列举措，在保持价格相对稳定的同时，实现了动销超预期。从动销看，今年年初至6月20日，第八代五粮液动销实现了两位数的同比增长，创下了近3年的最好业绩。
“基于当前的市场基本面，我公司将围绕稳价格、提动销、优渠道、树品牌、精管理的核心思路，巩固第八代五粮液千元价位带，核心大单品优势。”蒋佳表示。
面对市场环境，五粮液提出只争朝夕的长期主义及精细化管理策略：不盲目降价冲销量、不牺牲品牌换短期流水，通过精细化量价管理稳固千元价格带龙头地位。
五粮液股份公司党委副书记、副董事长、总经理华涛则表示，本轮行业调整是一种“系统性重塑”，企业必须要坚持长期主义，系统性地思考和应对，才能够穿越本轮周期。
华涛认为，白酒行业已经进入“消费者主权时代”。消费者不会因为情怀而一直买单，但消费者一定会因为喜爱反复下单。未来，务必深耕品牌的厚度，扩充服务的宽度，抓住市场的制度，让战略有定力、战术有活力。
市场方面，五粮液在营销组织架构和体制机制改革上实施了一系列调整，实体化运营酒类销售公司，创新专班制运营，全面落实全员绩效考核等调整和不胜任退出机制，全面激发了营销活力和增长动能。
“从去年开始，公司进行了市场化改变，淘汰不合格的管理人员，各个大区实行末位淘汰，以此促进营销系统的执行、营销系统的改革，促进工作的推进。”华涛进一步表示。
继续用真金白银回馈投资者
稳健的股东投资回报，是五粮液管理层总结的五粮液穿越周期的四大核心优势之一。而在A股上市公司中，五粮液也是高分红队伍中最为亮眼的公司。
在本届股东会上，制定2026年中期分红方案是其中一项重要的议案。根据五粮液最新公布的分红数据，2025年，该公司实施2024年度现金分红及中期分红总额超223亿元；现金分红比例提升至70%，股息率近5%，切实践行“为投资者创造良好回报”的使命。
在股东回报及维护二级市场方面，五粮液除了高分红外，还做出大手笔的回购及增持公司股份的举动。其中，百亿元规模股份回购用于注销增厚每股收益，而大股东拿出30亿元至50亿元的增持计划，向市场释放出强烈的积极信号，以及对公司未来发展的信心。
充沛的现金流与货币资金，是企业穿越周期的核心底气。数据显示，近3年，五粮液的货币资金保持在千亿元规模以上，2025年货币资金为1270.14亿元。
“手握千亿元现金，五粮液不仅能从容应对市场寒冬，迎来行业复苏的春天，更能借势调整业务模式，完成营销深度变革，推动企业高质量发展。”酒业专家、武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青对《证券日报》记者表示。
管理层平稳交接落定，发展战略清晰可依。五粮液坚守主业践行长期主义，以实打实的股东回报筑牢市场信心，在行业调整周期里蓄力前行，静待价值回归。
（编辑 才山丹）