中财投资网(www.161588.com)2026/6/28 13:35:54讯：

文 任泽平

AI驱动存储超级周期爆发。美光最新季度营收414亿美元，同比暴增3倍以上，综合毛利率84.9%，创历史新高。

1、AI海啸，全面供不应求2025年下半年以来，AI驱动全球算力（核心股）暴增、存储产品供不应求、价格大幅上涨。AI服务器核心HBM高带宽内存工艺壁垒高，全球仅三星、SK海力士、美光三家企业目前核心量产，行业寡头垄断。其中SK海力士58%份额，三星、美光分别20%左右。美光最新季度营收414亿美元，其中DRAM内存313亿，占76%；NAND营收99亿，占24%。全球头部厂商通过长期协议锁定存储产能，持续供不应求。美光现阶段仅能满足核心大客户六成左右的订单需求。存储晶圆厂建设、先进工艺产能爬坡需要一定周期，新增产能释放往往要跨越多季度。

2、存储盈利大爆发，更赚钱从毛利率角度，存储行业已经比算力（核心股）GPU产业更赚钱。美光最新季度毛利率84.9%，英伟达74%。美光仅手握约20%的全球HBM高带宽内存份额，而英伟达垄断全球AI算力GPU市场近90%份额，但美光季度利润却已经逼近英伟达一半。美光最新季度净利润282亿美元，英伟达最新季度利润约583亿美元。三星、海力士单季度利润预期各400-500亿美元，加上美光的282亿美元，全球存储龙头单季度利润之和领先GPU，超千亿美元。

3、全球缺存储，消费电子、工业品涨价潮AI爆发，引发全球存储全面紧缺。未来，需要用到存储的消费电子、工业品不得不涨价。6月25日，苹果因上游成本压力，宣布上调电脑、平板等产品售价，终端消费者被迫承担本轮存储涨价带来的成本溢价。主因各大存储厂商优先将产能供给AI数据中心，消费级的内存、闪存（核心股）供货大幅收缩、价格持续暴涨，导致曾经强势品牌也会受制于本轮存储涨价压力。

4、AI海啸，存储中国力量崛起国产存储加速追赶，长鑫存储DRAM份额近10%，长江存储NAND市占率超12%。目前国产HBM进入小批量产阶段，多家企业布局存算一体芯片，借AI弯道超车，打破海外垄断。百年大变局，AI全链条国产替代空间巨大，这是未来最大的确定性机遇。我在2024年9月预测信心牛、科技牛。今年1月赴美考察提醒：AI不是风口，是海啸，远超30年前IT互联网，AI的背后是算力（核心股），算力的背后是电力，站在光里，存在芯里。会员内部预测的六大方向是主线。珍惜那些能让你变得更好的人，其他（核心股）的大可不必在意了。