中财投资网(www.161588.com)2026/6/26 20:19:06讯：
29个交易日累计涨幅超112%，华安证券总市值已突破600亿元。扎根合肥这座创投（核心股）之城，华安证券通过私募子公司层层布局，将触角伸向长鑫科技、长江存储、摩尔线程等硬科技明星。如今长鑫科技IPO渐近，仅此一项股权投资便有望带来超百亿浮盈。
华安证券走出了独立行情。
6月26日，华安证券股价冲高回落，最终收于12.14元/股，微涨0.75%。然而，拉长时间轴来看，自5月18日行情启动以来，短短29个交易日内，其股价累计涨幅已突破100%。相比之下，同花顺证券行业指数同期仅实现1.26%的涨幅。
此轮股价的强势突破，离不开长鑫科技的抬轿。据统计，华安证券通过旗下子公司华安嘉业投资管理有限公司（以下简称华安嘉业）及华富瑞兴投资管理有限公司（以下简称华富瑞兴），间接持有长鑫科技发行前0.4391%的股份，合计持股约2.64亿股。
随着长鑫科技冲刺IPO，这部分股权价值逐步放大。若按发行后0.393%的持股比例及3万亿元的预期市值估算，对应市值高达117.90亿元；扣除初始投资成本后，账面浮盈有望突破百亿元。作为对比，华安证券2025年全年归母净利润仅为21.08亿元。
值得注意的是，扎根于合肥这座创投（核心股）之城，华安证券早已化身硬科技投手。除长鑫科技外，它还间接投资了长江存储、摩尔线程、华虹半导体（核心股）、长电科技等一众明星企业。
华安证券成领涨龙头
6月26日，华安证券开盘后再度冲高，盘中一度涨超6%，最高触及12.91元/股；随后涨幅逐渐收窄，终盘报收12.14元/股，涨幅回落至0.75%。尽管如此，收盘价仍创出历史新高，公司总市值一举突破600亿元。
将时间拉长来看，华安证券本轮行情自5月18日启动，短短29个交易日内，股价累计涨幅已达112.61%。
华安证券股价的强势表现，离不开市场交投的持续活跃。数据显示，2026年前5个月，全市场日均股票成交额达26497亿元，同比增长89.04%，总成交额达251.72万亿元，同比增长85.14%。行业代理买卖证券业务景气度已刷新2016年以来新高。
在此普涨格局下，上市券商（核心股）业绩普遍向好。2026年一季度，42家上市券商合计实现营业收入1511.27亿元，同比增长20.01%；归母净利润608.45亿元，同比增长16.60%，已连续第三年保持增长。
华安证券同样受益于此。2026年一季度，该公司实现利息净收入1.47亿元，而上年同期仅为0.46亿元；经纪业务手续费净收入4.46亿元，上年同期为3.23亿元，两项收入均显著提升。
2025年，该公司证券经纪业务实现营业收入达17.55亿元，较上年增加43.31%，毛利率较上年增加9.44个百分点。
不过，华安证券的业绩对投资收益的依赖度更高。2025年第一、二、三季度，公司单季营业收入分别为14.31亿元、13.76亿元、16.16亿元，同比分别增长72.02%、21.79%、137.09%；归母净利润分别为5.25亿元、5.10亿元、8.48亿元，同比分别增长87.79%、17.41%、97.61%，表现相当强劲。
但进入第四季度，业绩急转直下，当季营业收入仅6.45亿元，同比下降47.22%，环比近乎腰斩；归母净利润2.25亿元，同比下降34.22%。
具体来看，第四季度公司实现投资收益5.53亿元，同比下滑17.06%；公允价值变动收益单季亏损4.14亿元，同比下滑110.83%，一把抹去前三季度累计的3.08亿元公允价值变动收益。
这一状况在2026年一季度仍未缓解。当季公司实现投资收益4.78亿元，同比下滑36.71%；公允价值变动收益继续亏损3.46亿元，同比下滑95.63%。
受自营业务拖累，华安证券一季度实现营业收入9.72亿元，同比下滑21.61%；实现归母净利润4.33亿元，同比下滑15.69%。尽管经纪及利息收入有所增长，但整体业绩仍出现明显下滑。
押中万亿长鑫
事实上，此轮华安证券股价的强势突破，离不开长鑫科技的抬轿。
据东方证券研究所非银团队统计，若长鑫科技完成IPO发行，华安证券对其间接持股比例约为0.393%。
具体来看，华安证券对长鑫科技的布局最早可追溯至2020年。当时，华安证券通过全资子公司华安嘉业，持有安徽皖投安华现代产业投资合伙企业（有限合伙）20%的份额，后者则持有国家集成电路产业投资基金二期3.67%的份额。
而大基金二期持有长鑫科技52.56亿股，约占8.73%的股份。经穿透计算，华安证券这部分间接持股比例约为0.0641%，对应约3857.96万股。
2021年，华安证券继续加仓长鑫科技。通过子公司华富瑞兴及华安嘉业，合计持有安徽安华创新五期风险投资合伙企业（有限合伙）50%的份额。
该基金直接持有长鑫科技约4.51亿股，约占0.75%的股份。经穿透计算，华安证券借此间接持有长鑫科技0.375%的股权，对应约22532.86万股。因此，华安证券合计间接持有长鑫科技发行前0.4391%的股份，总持股量约26390.82万股。
随着长鑫科技冲刺IPO，这部分股权价值逐步放大。数据显示，2026年一季度，长鑫科技实现归母净利润247.62亿元，同比增长1688.30%；营业收入高达508.00亿元，同比增长719.13%。公司预计2026年上半年归母净利润将达500亿至570亿。
据《财经》报道，有机构按2026年归母净利润1500亿元-2000亿元、20倍市盈率测算，长鑫科技市值至少达3万亿元。
若以3万亿市值和发行后0.393%的持股比例计算，华安证券这部分股权对应市值高达117.90亿元，扣掉初始投资成本，账面浮盈或将突破百亿。而华安证券2025年全年归母净利润仅为21.08亿元。
华安证券为何接连加码长鑫科技？据了解，长鑫科技总部位于安徽合肥，安徽省投、合肥产投等安徽地方国资合计持股超过45%。华安证券作为安徽省国资委实控的地方券商（核心股），在投资长鑫科技上拥有天然优势。
此外，华安证券的投资布局并不止于此。实际上，在和长鑫科技并称国产存储双子星的长江存储背后，也有华安证券早期投资的身影。这笔投资同样通过借道国家大基金实现。
具体来看，华安证券通过子公司华安嘉业，持有安徽皖投安华现代产业投资合伙企业20%份额，进而参投国家集成电路产业投资基金二期，后者持有长江存储11.3761%股份。层层穿透后，华安证券间接持有长江存储约0.08%股份。
据国盛证券近日发布的研报，市场预测长江存储IPO估值约3000亿元，在此估值下华安证券对应持股价值约为2.4亿元。
除了长鑫科技、长江存储外，华安证券还间接持有了摩尔线程、华虹半导体（核心股）、长电科技等明星企业的股份。
据华安证券介绍，截至2025年末，其通过全资私募子公司华安嘉业，累计管理基金33只，管理规模超330亿元，投资项目近250个，投资金额近200亿元，其中投向新兴产业占比超90%，主要聚焦量子信息、人工智能、半导体（核心股）等前沿赛道。
与国元证券合并升温？
除了长鑫科技带来的抬轿效应，与国元证券的合并传闻，或许也在一定程度上推动了华安证券的股价。
事实上，随着打造一流投行政策持续推进，券商（核心股）合并已成为行业大趋势。2023年以来，已落地多起合并案例，如国泰海通、国联民生等。与此同时，市场上还流传着中金公司与银河证券、平安证券与方正证券等多组合并猜想。
国元证券与华安证券的合并传闻，正是源于二者自成立之初便具备的深厚渊源。
华安证券的历史可追溯至1991年设立的安徽省证券公司。2001年1月，该公司在原安徽省证券公司及安徽省证券交易中心相关证券资产的基础上正式组建。
同年10月，安徽省国际信托投资公司与原安徽省信托投资公司共同出资设立了国元证券。因此，两家券商（核心股）的实控人均为安徽省国资委。
据21世纪经济报道，早在2007年10月国元证券借壳北京化二上市之初，市场就曾传出国元收购华安的消息。
值得注意的是，当前两家券商（核心股）的合并难点也在逐渐化解。例如在公募牌照上，国元证券是长盛基金的大股东，持股比例41%；华安证券则是华富基金的大股东，原先持股49%。
今年年初，华安证券将华富基金的持股比例从49%提升至51%，将其变为控股子公司。这一调整使华安证券自身符合了一参一控规定，公募牌照方面的障碍得以扫除。
从行业位次来看，国元证券与华安证券当前均处于行业中游梯队。据2025年业绩数据统计，国元证券、华安证券的归母净利润分别位列A股上市券商（核心股）第21位、第25位；二者合并后，归母净利润总规模将超越方正证券、光大证券等同业，跃升至A股上市券商第14位。
除整体规模的跃升外，两家券商（核心股）在业务结构上也具备明显的互补空间，投行业务的差异尤为突出。年报数据显示，2023年至今，华安证券仅完成恒鑫生活一单IPO保荐项目，股权承销业务体量相对有限。
相比之下，国元证券的投行业务布局更为成熟，项目落地能力更强。据年报披露，2023年至今，国元证券已成功保荐科拜尔、红四方、黄山谷捷三家企业登陆A股；与此同时，其操盘的国盾量子定增项目承销保荐费用超2000万元，再融资业务同样具备稳定的产出能力。
总的来看，合并预期、深度布局半导体（核心股）硬科技的创投（核心股）版图，正在为这家地方券商（核心股）打开新的估值空间。