中财投资网(www.161588.com)2026/6/17 11:01:30讯：

海外方面。上周科技股大幅波动后，美股在芯片、AI算力和大型科技股带动下明显反弹，纳指和重新走强，显示资金对AI产业链中长期景气仍有较强认可。与此同时，中东局势出现阶段性缓和迹象，原油价格明显回落，布伦特原油从前期高位区间下行至83美元/桶附近，缓解了市场对通胀和美债收益率上行的担忧。A股方面，市场在前期科技成长集中调整后快速修复。6月15日三大指数集体走强，和指数涨幅居前，显示市场风险偏好并未明显退潮。 结构上，AI硬件方向成为反弹核心，PCB、CPO、MLCC、芯片、算力硬件等板块集体走强，和大金融盘中亦有活跃表现；而等前期防御和高股息方向相对偏弱。

短期看，A股核心矛盾仍是流动性充裕、风险偏好较强与部分成长方向估值偏高、交易拥挤之间的拉扯。一方面，海外AI产业趋势延续、国内科技自主可控逻辑强化，叠加市场成交维持高位，AI硬件、、PCB、CPO、存储、等方向仍具备较强赚钱效应；另一方面，部分热门赛道短期涨幅较大，资金博弈加剧后，盘中分歧、冲高回落和高低切换可能更加频繁。因此，短期指数大概率仍以高位震荡为主，结构性机会强于指数机会。

期指单边可保持低仓位做多，仓位不超过10%；顺势试多IF 或 IC，严格设置止损止盈，回调时分批低吸、避免追高。套利方面，建议暂时空仓观望。期权层面，当前指数不确定性较大，建议暂时空仓观察为主。

上周A股整体震荡走低，沪指微涨0.09%，深指跌超2%，大跌3.22%。本周一股指则全线反弹，沪指涨近4100点。有色以及银行板块逆势涨超1%；通信、汽车以及电力设备等板块则跌超3%。

上周股指期货合约多数走低，IC以及IM跌幅较大。IM/IH仍处在高位。股指期货贴水幅度有所收窄，市场情绪有所回暖。

2.2 股指期货基差

期权方面，上权成交量保持稳定。期权持仓PCR多数处在偏低水平，期权卖方情绪当前偏谨慎。成交额PCR处在中等水平，期权买方无明显偏好。

3.2

近期股指波动较大，期权加权平均隐含波波动率有所上升。当前各标的期权加权平均隐含波动率在17%-34%附近，整体处在中等偏高水平。近期股指出现调整再大幅反弹，海外市场波动较大，市场对未来波动预期处在较高水平。

海外方面。上周科技股大幅波动后，美股在芯片、AI算力和大型科技股带动下明显反弹，纳指和重新走强，显示资金对AI产业链中长期景气仍有较强认可。与此同时，中东局势出现阶段性缓和迹象，原油价格明显回落，布伦特原油从前期高位区间下行至83美元/桶附近，缓解了市场对通胀和美债收益率上行的担忧。A股方面，市场在前期科技成长集中调整后快速修复。6月15日三大指数集体走强，和指数涨幅居前，显示市场风险偏好并未明显退潮。 结构上，AI硬件方向成为反弹核心，PCB、CPO、MLCC、芯片、算力硬件等板块集体走强，和大金融盘中亦有活跃表现；而等前期防御和高股息方向相对偏弱。

短期看，A股核心矛盾仍是流动性充裕、风险偏好较强与部分成长方向估值偏高、交易拥挤之间的拉扯。一方面，海外AI产业趋势延续、国内科技自主可控逻辑强化，叠加市场成交维持高位，AI硬件、、PCB、CPO、存储、等方向仍具备较强赚钱效应；另一方面，部分热门赛道短期涨幅较大，资金博弈加剧后，盘中分歧、冲高回落和高低切换可能更加频繁。因此，短期指数大概率仍以高位震荡为主，结构性机会强于指数机会。操作上不宜简单追高，更适合在主线内部做精选配置，重点关注订单确定性较强、业绩兑现能力较好、估值仍具备性价比的细分方向。配置层面，可继续围绕AI硬件、PCB、CPO、、存储、以及部分业绩改善明确的方向逢回调布局。

国内基本面方面，最新5月经济数据显示，经济运行总体保持平稳，但结构上仍呈现“生产强、需求弱、投资拖累”的特征。生产端仍具韧性，5月规模以上工业增加值同比增长4.5%，较4月有所加快，其中装备制造业和高技术制造业分别增长9.5%和15.1%，显示和新质生产力仍是经济的重要支撑；服务业生产指数同比增长4.4%，现代服务业维持较快增长。需求端相对偏弱，5月社会品零售总额同比下降0.6%，商品零售和餐饮收入表现均不强，反映居民修复动能仍不稳。投资方面，1—5月固定资产投资同比下降4.1%，房地产开发投资下降16.2%，新建商品房销售面积和销售额继续下滑，地产链仍是拖累内需和投资修复的主要因素；不过，高技术产业投资保持增长，计算机及办公设备制造、航空航天设备制造、业等方向增速较快，说明政策支持和产业升级仍在提供结构性支撑。

期指单边可保持低仓位做多，仓位不超过10%；顺势试多IF 或 IC，严格设置止损止盈，回调时分批低吸、避免追高。套利方面，建议暂时空仓观望。期权层面，当前指数不确定性较大，建议暂时空仓观察为主。

写作日期：2026年6月16日

分析师