中财投资网(www.161588.com)2026/6/15 22:27:01讯：

“新中金”进入审核时刻。

6月15日晚间，披露，公司拟换股吸收合并、的相关申请已获上交所受理。根据公告，6月12日，收到上交所出具的受理通知。上交所依据相关规定对申请文件进行了核对，认为该项申请文件齐备，符合法定形式，决定予以受理并依法进行审核。

这意味着，继重组草案披露、相关股东大会审议通过后，这起备受市场关注的券业“三合一”重组，正式从交易方案阶段迈入交易所审核阶段。

根据此前披露的重组草案，拟通过向全体A股换股股东发行A股股票、向全体A股换股股东发行A股股票的方式，换股吸收合并、。本次交易完成后，作为存续公司，、将终止上市并注销法人资格，其全部资产、负债、业务、人员、合同及其他权利义务将由承继。

从换股安排看，A股股票换股价格为36.68元/股，A股股票换股价格为16.05元/股，A股股票换股价格为19.11元/股。对应来看，与的换股比例为1:0.4376，即每1股A股股票可换得0.4376股A股股票；与的换股比例为1:0.5210，即每1股A股股票可换得0.5210股A股股票。

不同于市场化并购中常见的跨股东整合，此次“三合一”是在同一实际控制人体系下推进证券牌照、客户资源、业务网络和资本实力的再配置。从股权关系来看，三家券商同属“汇金系”。

其中，中央汇金直接持有40.11%股权，为控股股东；同时，中央汇金分别持有中国东方71.55%股权、58.00%股份，并通过中国东方、间接控制、。具体来看，中国东方直接和间接合计持有45.14%股份，持有78.67%股份。

交易完成后，中央汇金持有“新中金”股权比例将被摊薄至24.41%，将直接持有约16.76%股份，中国东方及其一致行动人合计持股约8.05%，成为“新中金”的重要股东。

在证券行业竞争日益走向综合实力比拼的背景下，规模、资本实力、客户资源、机构服务能力和跨境业务能力，正在成为头部券商竞争的核心变量，市场对“新中金”的诞生也充满期待。

根据此前草案披露的数据，2025年，、、分别实现营业收入284.81亿元、47.11亿元和40.44亿元。合并后，2025年度营业收入将由约285亿元增加至约372亿元，行业排名由第五位提升至第三位；从资产规模看，截至2025年末，三家券商总资产合计10269.75亿元，超过1万亿元。

“长期在投行业务、研究业务、机构业务和跨境金融服务方面具有较强市场影响力；、则在区域客户基础、财富管理、固定收益、债券承销、资产管理及特殊资产相关业务等方面具有一定积累。”有分析人士强调，三方整合后，如何实现客户资源打通、资本使用效率提升和业务条线协同，将成为后续市场观察的重点。

更重要的是，这起重组也释放出证券行业供给侧整合继续深化的信号。前述人士表示，近年来，监管层多次提出支持头部做优做强、打造一流投资银行。在资本市场改革持续推进、直接融资体系不断完善的背景下，被赋予更高要求：既要提升服务科技创新、、绿色发展和企业出海的能力，也要增强风险定价、风险管理和资本中介功能。

在这一逻辑下，对头部券商而言，单纯依靠某一项业务领先已经难以支撑长期优势，投行、财富管理、机构业务、资管、研究、衍生品和跨境服务之间的协同能力，正在决定券商能否在新一轮行业竞争中占据更稳位置。

不过，整合从方案走向落地，仍需经历审核问询、监管反馈等多个关键环节。在公告中表示，本次交易尚需上交所审核通过、中国证监会及其他有权机构的批准、核准、注册或同意后方可实施，能否实施尚存在不确定性。

此外，即便交易完成，后续组织架构调整、人员整合、业务协同、客户迁移和系统融合，对存续公司而言均是重要考验。

有业内专家认为，随着资本市场高质量发展持续推进，证券行业“大而强”“专而精”的分化趋势还将延续。此次吸并、若顺利落地，不仅将进一步重塑头部券商竞争格局，也将为券商行业通过并购重组提升服务实体经济能力、优化资源配置效率提供新的观察样本。