中财投资网(www.161588.com)2026/6/1 18:15:07讯：
进展神速，宇树科技科创板IPO顺利过会！
6月1日盘后，据上交所消息，上交所上市审核委员会召开2026年第31次上市审核委员会审议会议，审议结果显示，宇树科技股份有限公司首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求。值得注意的是，宇树科技没有需进一步落实事项。
从受理IPO申请到过会用时仅仅74天
此次宇树科技科创板IPO推进十分迅速，3月20日，上交所正式受理了宇树科技的科创板首发申请，保荐机构为中信证券。从3月20日上交所受理宇树科技IPO申请，到如今过会，用时仅仅74天，不到两个半月。
根据宇树科技招股书（上会稿）显示，宇树科技2026年1-3月实现营业收入4.23亿元，同比增幅由上年度的332.64%回落至68.49%，扣非净利润4025.36万元，同比下降幅度为52.55%。对于业绩的波动，宇树科技给出的解释是研发费用、销售费用等期间费用大幅增加。
对于今年上半年业绩，宇树科技营业收入约为10.52亿元至11.28亿元，同比增幅约为35.62%至45.41%，扣非后净利润预计约为2.36亿元至2.83亿元，较上年同期下降约21.97%至6.43%，但是较2026年第一季度同比降幅将有明显缩小回升。
在上市委会议现场问询环节，上交所询问了保荐机构关于宇树科技未来业绩是否存在大幅波动风险、相关风险揭示是否充分两个问题，要求保荐机构结合宇树科技产品应用领域及商业化进展、行业发展方向、竞争格局、下游市场需求、与可比公司技术差异、具身智能核心技术未来研发布局、期间费用等情况，予以说明明确意见。
在风险提示方面，宇树科技曾在关于审核中心意见落实函的回复中坦言研发投入方向及成效不及预期的风险。宇树科技表示，公司前期研发投入侧重本体与小脑（运动控制与肢体协调）领域，在大脑（具身大模型）方面的投入较少，且未大规模开展真实数据采集与工厂部署训练等工作。同时，自2024年起公司开始逐步加强对具身大模型即大脑方面的研发投入，虽已取得阶段性研发成果，但报告期内研发投入占比相对较小。
宇树科技举例表示，在全球技术路线与数据场景尚未明确的情况下，公司报告期内尚未大规模开展真实数据采集与工厂部署训练等工作。2025年下半年以来，随着自研通用WMA模型与VLA模型的陆续发布，公司后续将进一步加强对具身大模型及相关配套数据采集与场景实训的研发投入。若未来大规模研发投入成效不及预期，公司将较难以保持在核心技术、市场地位等方面的领先优势。
发行市值至少达到420亿元
值得一提的是，宇树科技将顺利成为A股人形机器人（核心股）第一股，以10%公开募股比例，42.02亿元拟募资金额推算，公司初始发行市值至少达到420亿元。不过这一估值并不高，前华为天才少年彭志辉出任新董事长的上纬新材，目前市值约700亿元。
资料显示，宇树科技股东阵容十分豪华，2022年、2024年，宇树科技分别实施4次、2次增资。2025年完成股份制改制后，当年6月宇树科技完成IPO前最后一次市场化融资，新增6家投资机构及21家老股东增资。
王兴兴担任宇树科技董事长、总经理兼首席技术官，为公司的控股股东、实际控制人。王兴兴直接及间接合计持有宇树科技33.3583%股权；同时，在表决权差异安排下，王兴兴直接持股部分的表决权比例为63.55%，结合所控制的上海宇翼股权激励持股平台，合计控制的公司表决权比例为68.78%。按照420亿元的市值粗算，其身家约140亿元。
前十大股东中，既有美团、顺为资本等产业资本，也有红杉中国、经纬创投（核心股）、敦鸿资产等一线机构，更汇聚中信证券、北京机器人（核心股）（核心股）基金等国有资本，其中美团系（汉海信息、GalaxyZ、成都龙珠）持股9.65%；红杉中国（宁波红杉、厦门雅恒）持股7.11%；经纬创投（经纬壹号、经纬叁号）持股5.45%；小米旗下顺为资本持股4.42%；腾讯科技持股0.6%。这些机构一共为宇树科技带来超18.9亿元资金，推动公司投后估值从0.13亿元增长至133.6亿元。
但结合招股材料来看，不同轮次入场的投资方回报差异悬殊2019年入局的红杉中国，首笔1500万元投资对应的投后估值仅1.5亿元，经多轮加注后，目前账面回报已超25亿元；20202022年期间入场的美团、经纬创投（核心股）、顺为资本、深创投等机构，彼时投后估值在2.5亿元至11.3亿元区间，收益同样可观；而最后一轮入局的腾讯、中移资本等，在不到一年时间内，也斩获近3倍回报。
王兴兴豪掷46亿元红包进行股权激励！
此外，这次王兴兴掏出了10.9414%股份用于股权激励。
招股说明书显示，根据公司持股计划，王兴兴所持有的上海宇翼上层合伙份额未来将全部用于公司员工股权激励（激励对象不包含王兴兴本人），计划自公司上市满36个月后的两个自然年度内授予不低于50%，剩余部分将在员工持股计划剩余有效期内完成授予。
以10%公开募股比例，42.02亿元拟募资金额推算，这部分股权激励价值高达45.96亿元。