中财投资网(www.161588.com)2026/6/1 17:05:31讯：

【导语】5月国内结构钢市场呈现“高开低走、均价上涨”的运行特征。上半月宏观情绪提振叠加原料成本支撑，价格稳步上移；下旬起南方雨季来临、需求边际走弱，市场转入震荡回调。全月45#均价3675.35元/吨，环比上涨1.62%。展望6月，制造业用钢分化加剧、成本支撑松动、季节性淡季压力显现，市场或进入“高位震荡、重心下移”的调整阶段。

市场全景：均价上行但动能衰减

截至目前，45#碳结钢月均价收于3675.35元/吨，较上月上涨58.35元/吨，涨幅1.62%，较去年同期上涨0.56%。5月27日现货价格3677元/吨，较上月同期上涨53元/吨。从走势看，5月市场呈现典型“倒V”形态。上旬宏观层面中美领导人会晤提振市场风险偏好，基本面方面铁水产量维持高位、焦炭三轮提涨落地形成强劲成本支撑，结构钢价格稳步上行，淮钢、中天等主导钢厂旬度政策普遍上调50-150元/吨。中下旬起宏观预期交易暂告段落，市场逻辑回归基本面，南方逐步进入雨季，终端施工与制造业订单边际减弱，铁矿石价格冲高回落导致成本支撑松动，现货成交趋弱，部分资源丰富地区价格阴跌。这种“先扬后抑”的走势，折射出当前市场正处于“强成本支撑”与“弱需求现实”的博弈之中。

供需基本面：产量高位运行，需求结构性分化

供应端方面，5月结构钢生产企业开工负荷均值为90%，较上月提升2.33个百分点，同比提升0.14个百分点。全国30家优样本企业60条轧线中仅6条检修，轧线开工率维持90%高位，预估5月产量约393.35万吨，较4月增加24.90万吨。供应端呈现明显的品种分化特征，产高端材料的厂接单较好，低端钢厂表现一般，铬钼等钢种加价不断增加，大规格优钢资源持续紧俏，价格表现优于中小规格。钢厂库存方面，5月27日库存107.67万吨，较上月微增0.54%，库存压力整体处于可控区间。

需求端呈现“总量趋弱、结构分化”特征。领域持续高景气，4月挖掘机产量39389台同比增长34%，1-4月累计产量151496台同比增长25%，4月挖掘机销量28745台同比增长29.8%，其中内销增长34.9%、出口增长23.2%，仅4月份挖掘机对板材产品需求量就达38.23万吨。钢结构行业延续复苏态势，原料日耗环比上升1.10%。“十五五”开局之年交通、、城市更新等重大项目集中落地，为用钢需求提供支撑。出口表现同样强劲，4月结构钢出口19.57万吨，较去年同期增加19.87%。但拖累因素同样不容忽视，1-4月开发投资同比下降7.8%，新开工面积同比下降12.3%，建筑用结构钢需求疲软，南方雨季导致下游施工进度放缓，终端加工企业利润承压，大规模补库意愿不足，多维持按需采购。

成本利润：焦炭连涨四轮，铁矿石冲高回落

5月原料端呈现“焦炭强、铁矿弱”的分化格局。焦炭全月延续上涨模式，累计上调4轮共计200-220元/吨，截至5月27日山西准一级干熄焦主流价1685-1755元/吨，较上期涨110元/吨，月均价环比上涨5.07%，核心驱动在于铁水产量持续高位支撑焦炭刚需，铁路运力偏紧导致运输成本增加，山西地区安全检查趋严。铁矿石价格先涨后跌，价格重心环比小幅上涨约3.7%，上旬宏观情绪提振叠加铁水高位推动矿价阶段性走强，中下旬起巴西发运量显著回升、澳洲发运稳步增加，到港压力集中兑现导致矿价回落。

利润方面，5月结构钢45#产品成本均值3391.7元/吨，较上期上涨47.4元/吨，利润均值283.6元/吨，较上月上涨11.7元/吨，涨幅4.3%。当前45#吨钢利润维持在300元/吨上方，优生产性价比显著优于螺纹钢等品种。展望下月，焦炭受供应宽松影响上方空间有限，铁矿石现货价格承压，结构钢成本端预计下滑，利润或维持理想状态但空间将有所收窄。

宏观与外部环境：利多消化，扰动增多

国际层面，美联储未来利率调整存在不确定性，地缘政治矛盾有缓和迹象但仍需时间消化。欧洲主要经济体数据表现喜忧参半，对大宗商品市场影响偏空，特朗普关税和外交政策变化对出口的影响力度值得关注。国内层面，4月经济数据显示固定资产投资同比转降，新开工面积持续下滑，内需复苏乏力制约终端需求预期。但政策端持续发力，专项债加速落地，4月发行量创同期历史新高，“十五五”重大项目持续推进，、城市地下管廊等领域建设如火如荼。行业层面，工信部印发新版产能置换实施办法，全国统一1.5:1置换比例收紧远期供给预期，对市场情绪形成一定支撑。下月需关注国际上地缘政治变化与货币政策动向对大宗商品的影响，以及美联储加息概率变化、欧洲主要经济体数据表现等因素对市场的扰动。

后市展望：六月承压，关注三大变量

展望6月，结构钢市场面临多重压力。季节性方面，南方梅雨季节持续，终端施工与制造业订单边际减弱；成本支撑方面，铁矿石价格承压，焦炭继续提涨空间有限；供应方面，高炉开工率维持高位，钢厂产量难见明显收缩；接单方面，6月钢厂接单情况弱于4、5月。但支撑因素同样存在，社会库存延续去化，市场资源结构趋于紧平衡，、钢结构等行业需求仍有支撑，部分主流钢厂订单已接至6月上旬，生产计划较满。

综合判断，预计6月结构钢价格将呈现“先震荡偏弱后偏强”的格局，整体均价或小幅下滑至3640元/吨左右，运行区间在3630-3680元/吨。6月下旬需关注年中钢厂检修计划对供应的阶段性影响。从未来三个月看，结构钢价格或呈现“先降后涨再降”的态势，6月均价预估3640元/吨，7月均价预估3650元/吨，8月均价预估3630元/吨。核心变量在于产销高增长能否延续、海外关税政策与地缘局势对钢材间接出口的影响、以及设备更新与专项债资金到位情况等政策落地效果。

5月结构钢市场在成本支撑与宏观情绪推动下实现“红五月”，但下旬起动能衰减的信号不容忽视。展望6月，季节性淡季压力叠加成本支撑松动，市场或进入“高位震荡、重心下移”的调整阶段。然而，高景气、钢结构复苏、出口韧性等结构性亮点，仍将为优市场提供强于的支撑。在“强预期”与“弱现实”的博弈中，优的“品种红利”将持续演绎，但市场参与者需对6月的回调风险保持警惕。