中财投资网(www.161588.com)2026/5/7 21:15:47讯：

21世纪经济报道记者 刘夏菲

随着A股上市公司一季报披露收官，券商机构的最新调仓路径清晰浮现。

数据显示，截至3月31日，共有50家券商机构（含及其投资子公司、另类投资子公司等）出现在315家A股上市公司前十大流通股股东名单中，合计持仓市值超715亿元（以一季度末收盘价计算）。

21世纪经济报道记者梳理发现，整体来看，券商在不同行业间的配置分化显著：科技成长板块“广撒网”，分散布局以挖掘成长潜力；金融板块“压重仓”，集中长期持有以锁定稳健收益。

增持方向上，高股息、涨价与高成长三条主线并行，防御与进取兼顾。与此同时，部分前期涨幅较大的个股遭遇券商减持，或为兑现收益、落袋为安。例如自去年下半年以来股价持续“狂飙”的光模块巨头，就在一季度遭减持244.05万股；但的期末持股数量仍超560万股，持仓市值约24.88亿元。此外，部分基本面承压的标的也被一些券商提前减持，以规避潜在风险。

重仓股行业分布：科技赛道“广撒网”，金融板块“压重仓”

梳理券商一季度重仓股的行业分布，两条配置线索较为清晰：一方面是在科技赛道“广撒网”捕捉成长机遇；另一方面则是在大金融板块“压重仓”锚定稳健收益。

从重仓个股数量来看，机械、、硬件设备三大“硬科技”赛道是券商一季度重仓布局最广的方向，重仓个股数量分别为30只、25只和22只，合计占券商全部重仓个股数量的近四分之一，反映出券商资金对高端制造、新材料及科技硬件等领域的广泛覆盖。

在“广撒网”的同时，部分细分赛道的龙头也同时获得多家券商青睐。例如，去年12月30日刚刚上市的新材料个股，在一季度同时获、新进重仓。此外，机械行业中的、科隆新材；行业中的等，也均被至少2家券商机构重仓持有。

而从持仓市值的维度来看，非银金融、银行两大金融板块遥遥领先。截至一季度末，券商对这两大行业的重仓股持仓市值分别达到151.09 亿元、120.02 亿元。值得注意的是，两大行业获的个股数量均仅为 4 只，且多为长期持有，反映出券商对大金融板块“压舱石”式的集中配置策略。例如，自2019年三季度起持续重仓，截至一季度末持仓市值达100.84亿元，持股占流通股本比例超5%。

整体来看，券商对不同板块的持仓集中度差异较为显著。机械、、硬件设备等科技成长赛道有多只个股获得券商青睐，但整体布局呈现“广而散”特征：重仓个股数量多、单只标的持仓市值相对分散。非银金融、银行等金融板块则呈现 “少而重” 的特点：重仓个股集中，单只持仓市值高，多为长期配置的底仓。

重仓股增持三条主线：红利防御、博弈、成长进攻

聚焦券商一季度重仓股增持情况，不同机构的配置逻辑各有侧重，呈现“红利防御”“博弈”“成长进攻”并行的多元化特征，具体来看主要有三大主线：

一是锚定“红利防御”，加仓高股息确定性资产。如以“高分红”“高股息率”著称的出版龙头，在一季度获增持1555.61万股，成为一季度获券商增持数量最多的重仓股。分红稳定的龙头，也获增持1321.40万股。

二是顺应“涨价逻辑”，押注资源股的业绩弹性。在地缘冲突加剧、AI算力中心建设加快等预期下，券商积极挖掘石油、等上游资源品的溢价空间。其中，板块标的一季度获增持380.20万股，截至5月7日收盘，该股年内涨幅达35.26%。增持148.13万股的综合股，股价年内涨幅也超25%。

三是看好“景气上行”，掘金高端制造与左侧反转机会。券商对机械、电气设备、汽车与零配件等高成长赛道的龙头标的也保持关注。例如煤矿智能化装备龙头，在一季度获增持1246.53万股；光伏组件龙头则获增持705.05万股。

重仓股减持方向：收益兑现与风险规避

从减持路径来看，券商在两个方向上的减持操作较为突出：一是对前期涨幅较大标的“落袋为安”；二是对基本面承压标的降低仓位。

一方面，部分前期涨幅较大的个股在一季度遭券商减持，或为兑现前期布局的超额收益。例如，光模块巨头自去年下半年以来股价持续“狂飙”，而在去年四季度新进为其十大流通股东的，则在今年一季度顺势减持了244.05万股。

另一方面，部分券商减持或出于对个股基本面承压的提前防范。以为例，在去年四季度新进成为其第二大股东，但今年一季度却大幅减持1780.17万股，悄然退居第五大股东。值得注意的是，2025年刚刚完成从向免税业务的战略转型，当年虽亏损收窄但仍录得超10亿元净亏损；2026年一季度业绩同比扭亏为盈，但一季度内股价跌幅仍超16%。

而从减持主体来看，在一季度减持动作颇为密集。在一季度券商减持数量居前的前20只重仓股中，有7只个股遭（含投资）减持超100万股，分别是、、、、、和，合计减持超3000万股。