国新证券指出，国防军工行业从2024年的业绩低点探底回升，重回上升通道。多项航空航天及无人装备项目近期取得进展，军工装备配套与新型飞行器研发持续推进。2025年行业营业收入与归母净利润同比分别上涨8.95%和28%；2026年一季度增速进一步加快，收入和利润同比分别上涨25.14%和70.9%，创近年来最好水平。行业盈利能力大幅回升，主要得益于收入和利润占比较大的航海装备板块景气度大幅上升。军工央企在行业中占据主导地位，其营业收入与国防开支有较强相关性，随着我国军费平稳增长，军工央企的营业收入有望保持稳步增长，盈利能力也将继续回升。

军工ETF国泰（512660）跟踪的是中证军工指数（399967），该指数从沪深市场中选取十大军工集团控股且主营业务与军工行业相关的上市公司，以及其他主营业务为军工行业的代表性公司作为指数样本，以反映军工主题股票的整体表现。指数成分股覆盖航空、航天、船舶、兵器、军事电子和卫星等军工领域，具有较高的行业集中度。

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