中财投资网(www.161588.com)2026/5/27 17:07:43讯：

导语

目前国内费托蜡市场供需博弈持续，虽然炼厂集中检修形成阶段性供应减量支撑，但利好预期提前稀释，3-4月下游客户集中补货，叠加刚需不及预期，市场成交不及预期，价格维持弱稳态势。

供应端：检修集中落地

5月份国内费托蜡核心生产装置进入集中检修，短期供应收缩预期升温，但实际支撑力度不及预期。陕西未来、山西潞安计划5月20日检修；国家集团宁煤装置计划5月26日起检修35天左右；内蒙古伊泰装置检修计划暂未明确。

受炼厂装置检修支撑，预计费托蜡供应量减少3.5万吨左右，理论上对市场形成强支撑，但从实际反馈来看，检修利好有被提前稀释，仅部分资源拿货难度持续。部分下游商家基于检修预期，3-4月提前备货，进入5月后，虽然检修预期落地，但市场缺乏新增利好驱动，前期备货导致需求有所透支。截止到当前，国内费托蜡低熔点均价在7333元/吨，月内费托蜡价格波动幅度有限。

需求端：需求提振有限按需补货成主流

费托蜡主要应用于塑料加工、热熔胶、涂料、食品包装等领域，5月传统需求淡季叠加终端订单不足，且提前提前备货后，部分中小厂家库存甚至可支撑至6月中旬。在此背景下，下游企业普遍采取按需补货、少量多次的采购策略，大幅减少批量采购，市场成交大部分以刚需小单为主，整体刚需持续偏弱。

聚丙烯：供应回升有限。4月市场停车装置继续增多，检修损失量高峰，导致多数品种产量下降。5月无新增产能冲击，受部分检修装置重启影响，月内开工水平小幅提升，但仍处于历史低位。

聚乙烯：利多支撑力度有限。4月原油价格涨跌反复，成本端压力增加，国产货源供应减少，5月成本端支撑力度或将减弱，传统需求淡季下，市场货源销售压力将持续加大，PE市场价格重心下行预期明显。

费托蜡出口：出口市场虽有小幅增量，但难以对冲国内需求缺口。1-3月份，国内费托蜡凭出口量同比增长约31%，达到2.86万吨，主要流向越南、印度、巴西等国家及地区，但出口价格同比呈现下降，且出口量占国内总产量比重不足17%，叠加受国际油价波动、海外竞品冲击影响，增量空间有限，难以对国内市场起明显拉动作用。

供需博弈持续后市谨慎情绪仍存

当前费托蜡市场供需博弈持续。虽然供应端检修利好市场，但考虑需求端刚需不足，导致市场缺乏上涨动力，价格持稳为主。短期来看，5月下旬至6月中上旬，供应端减量达到峰值，但考虑下游新订单有限，刚需难以改善，市场大概率延续稳价弱成交态势，费托蜡价格波动空间有限。中长期来看，6月中下旬检修装置陆续复产，供应端恢复宽松，而下游需求多以刚需补货为主，囤货积极性有限，费托蜡市场或面临供应过剩、价格承压下行的风险，市场整体维持偏弱运行格局。