中财投资网(www.161588.com)2026/5/27 1:48:50讯：

    本报记者 王僖

    2026年以来，锂电池电解液材料市场正从一轮深刻的行业调整中走出，迎来修复性拐点。

    就在两年前，这个赛道还处于供过于求、价格下行的压力当中。进入2026年，随着储能市场需求延续了2025年四季度的增长势头，锂电池电解液材料供需格局出现逆转。据中信建投测算，2026年全球锂电需求预计达3065GWh，关键的电解液溶剂EC（碳酸乙烯酯）、添加剂VC（碳酸亚乙烯酯）全年将处于紧平衡状态。

    作为全球锂离子电池电解液溶剂的头部企业，山东海科新源材料科技股份有限公司（以下简称“海科新源”）在2024年、2025年经历了净利润连续亏损后，于2026年一季度实现强势翻红：营收15.09亿元，同比增长33.9%，归母净利润达2.01亿元，一举扭亏为盈。

    这一反转只是企业盈利的短期反弹，还是可持续的拐点？近日，海科新源总经理马立军接受了《证券日报》记者的专访，从一名“老海科人”的视角，拆解了这家隐形冠军在行业周期波动中的战略定力与破局之道。

    锂电新周期：

    “紧平衡”下的盈利修复

    “海科新源今年一季度业绩不错，首先是由于行业在回暖，‘内卷’没那么厉害了。”面对扭亏为盈的成绩单，马立军的开场白显得格外冷静。作为从技术一线走出来的管理者，他的视角更偏向产业逻辑。

    他提到的“回暖”，在行业数据上有着具体的体现。2025年第四季度，储能需求井喷，带动电解液核心原材料价格触底反弹。百川盈孚发布的数据显示，EC价格自2025年低点一度上涨近2000元/吨，区间最大涨幅达41%。进入2026年，虽然淡季价格略有波动，但受中东地缘政治因素影响，能源成本上涨，产品价格再度获得支撑。

    那么，这种回暖能持续吗？

    马立军将海科新源这一轮业绩反转归结为三个层面的共振：行业供需修复、市场份额提升以及内部成本优化。他判断，随着下游需求的稳步增长，以及行业新增产能投放的理性化，锂电材料环节有望告别过去的大起大落，进入一个相对合理且可持续的利润空间。

    而在这轮行业波动中，海科新源并非被动“等风来”。在2025年的行业底部阶段，该公司产能利用率依然达到了109.66%，装置持续超负荷运转。马立军解释称：“这是公司对装置持续进行柔性化改造和迭代的结果。公司可以根据市场的溢价空间，灵活切换五大溶剂（DMC碳酸二甲酯、EMC碳酸甲乙酯、EC等）的产出比例，在成本控制上拉开与同行的差距。”

    这种柔性制造能力，让海科新源在行业低谷期仍然实现了“满产满销”。与此同时，该公司在山东、江苏、湖北的三大基地也在视下游需求进行产能提升。马立军说：“公司有充足的准备和方案来匹配下游核心客户的订单增长。”

    海外布局：

    从“卖产品”到“卖服务”

    年报显示，去年该公司境外业务毛利率达21.67%，远超国内行业平均水平。

    “公司在海外市场实现高毛利的核心逻辑，在于稀缺的本土化服务能力。”马立军向记者详细介绍了这套“欧美仓储体系”的运作模式。

    传统的出口模式是从国内发货，动辄两个月至三个月的船期，且极易受地缘局势影响。海科新源的解法是：在国外建立仓储基地和配送网络，将“长周期跨国贸易”转化为“短周期本地配送”。

    “公司把下游客户一个季度的需求进行通盘核算，整合成一个计划，然后按月灵活调配。”马立军形容这一模式是双赢的“最优解”：对客户而言，原本需要自己承担的高额物流成本和库存压力，现在转变为海科新源提供的端到端服务，且响应时间缩短至72小时以内，极大地增强了供应链安全感；对海科新源而言，通过规模化调配和资源整合，实现了单吨物流成本下降，且凭借这种高确定性的服务，获得了可观的“服务溢价”。

    “全球化的尽头是本地化。”马立军表示，面对欧美市场的贸易壁垒，物理意义上的仓储布局是最好的防御工具。目前，海科新源在欧洲的前置仓已实现全面端到端交付，公司在美洲的中转基地也在高效运转。

    对于该公司海外市场业务高毛利率的可持续性，马立军预计，随着欧美储能市场的快速发展，这种状态在一定时期内具备延续性，海外业务的营收占比将持续提升。

    高强度研发：

    实现业务“双轮驱动”

    当我们将视线从电池工厂移开，会发现海科新源的产品其实也藏在无数人的梳妆台上。这便是海科新源另一大战略板块——消费化学品。在国货美妆崛起的浪潮下，这一业务板块正成为公司平抑行业周期波动的“压舱石”。

    “高端日化原料技术壁垒极高，定价权很强，利润率非常稳健。”马立军说。

    以生物基1，3-丁二醇为例，这款100%植物来源的原料，没有石油基成分可能带来的杂质残留风险，保湿性与防腐增效能力俱佳。消费者或许不熟悉它的化学名称，却大概率用过含有它的产品——那些主打深层保湿的精华、修护面膜背后，正是它在默默发挥作用。过去，生物基1，3-丁二醇长期被海外少数巨头技术封锁。海科新源历经近五年研发，率先在国内实现工业化量产。产品一经推出，很快进入了国内外知名日化品牌的供应链。

    “虽然日化巨头对原料筛选的把关极其严苛，但一旦进入其供应链，市场份额会呈阶梯式上升。”马立军透露，目前公司在这部分国际客户中的份额仍处于快速上升期。

    支撑这一切的，是海科新源对技术研发的长期投入。2025年，该公司研发投入达1.89亿元，截至年末，已累计获得授权专利122项，其中发明专利72项。

    面对固态电池等前沿技术对液态电解液的潜在冲击，马立军表现出一种技术理性的从容：“固态电池是未来方向，但从实验室突破到商业化，需要一个过程。目前，海科新源已在LiFSI（双氟磺酰亚胺锂）、半固态电解质等关键材料上完成产业化突破，并与全球头部电池厂商进行了联合送样测试。

    从锂电材料到消费化学品，从当下的盈利修复到未来的技术储备，海科新源用“双轮驱动”构建了一道穿越周期的安全垫。正如马立军所言：“所谓穿越周期，不是被动‘等风来’，而是在行业低谷时，修炼好公司自身柔性生产、全球交付和技术储备的内功。当行业拐点来临时，才能抢到最大的红利。”