中财投资网(www.161588.com)2026/5/25 23:17:28讯：

32家理财公司2025年成绩单悉数出炉，整体管理规模达30.7万亿元，保持稳健增长。招银理财以2.64万亿元的存续规模继续领跑，而利润座次出现显著变动——农银理财以37.54亿元净利润跃居行业第一，同比大增近92%。在固收产品利差收窄的背景下，权益投资成为各公司争相发力的重点，“固收+”等含权产品规模增长明显，多家机构通过多资产多策略布局，打造收益增长极。

与此同时，科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”也为理财公司带来了可观的规模增量。兴银理财全年ESG及绿色理财产品发行量接近4000亿元；农银理财持续做优惠农理财产品，年末存续规模787亿元，普惠主题产品(含涉农)累计规模达679亿元；中银理财个人养老金理财产品共9只，其中L份额规模位居市场第一；华夏理财已构建覆盖精选私募股权基金、Pre-REITs股权基金等多元化产品体系，重点投资、等领域，助力多家企业在科创板、新三板上市或挂牌。

招银理财管理规模领跑，中型机构加速

据企业预警通数据梳理，截至2025年末，32家理财公司存续产品规模达30.7万亿元，与上年相比，呈现“头部规模稳增、中型增速领跑、合资理财爆发”的特点。

头部机构中，招银理财继续稳坐头把交椅。截至2025年末，招银理财理财产品余额达2.64万亿元，较上年末增长6.88%。兴银理财紧随其后，规模2.43万亿元，同比增长11.64%，保持市场第二。

另有3家理财公司迈上“2万亿”台阶。信银理财规模达2.30万亿元，较上年末增长15.23%；农银理财突破2.15万亿元，较年初增加1817亿元，增长9.23%；工银理财理财产品余额为2.09万亿元。此外，中银理财存续余额1.96万亿元，光大理财规模1.95万亿元，均逼近2万亿元关口。

在增速方面，部分股份行及中小银行理财子加速追赶，增速普遍超过40%。截至2025年末，渤银理财总规模达2489.32亿元，较上年末增加830.97亿元，增幅50.11%；宁银理财管理的理财产品规模6963亿元，较上年末增加2228亿元，增幅达47%；华夏理财理财产品余额1.22万亿元，比上年末增长45.82%；恒丰理财管理理财产品规模2333.59亿元，比上年末增长40.64%。

苏商银行特约研究员薛洪言分析指出，股份行理财子公司加速赶超，主要受益于总行将大财富管理列为战略重点，在渠道、人力和协同机制上给予了更充分的资源倾斜，市场化程度和投研文化建设也相对领先。

外部渠道扩张成为规模增长的重要动力。以华夏理财为例，该公司不断增强多渠道营销体系，截至2025年末，行外代销机构171家，比上年末增加48家。

而对于中小银行理财子公司，他补充道：“它们依靠优质资产驱动，能够借助母行深耕本地的优势挖掘优质城投债和非标资产以增厚产品收益，形成收益吸引资金、稳定负债端减少赎回压力的正向循环，叠加长三角、成渝等经济活跃区域的居民财富增长，为规模扩张提供了充足的客群基础。”

值得一提的是，合资理财公司成为2025年规模增速最抢眼的板块，多家实现翻倍式增长。截至2025年末，法巴农银理财规模从295.6亿元增至892.83亿元，增幅高达202.04%；汇华理财增长105.81%至323.31亿元；施罗德交银理财增长99.1%至340.17亿元；建信理财增长60.97%至438亿元；工银理财增长45.16%至409.84亿元。

薛洪言认为，合资理财公司规模翻倍增长，核心在于其独特的差异化定位与稳健回报能力。这类机构借助外方股东在多资产策略和跨境配置方面的成熟经验，推出与中资理财形成差异的产品线，在存款搬家背景下获得了资金青睐；同时产品创新成为规模扩张的重要推手，且其规模基数相对较低，边际增长弹性更大。

农银理财净利润跃居第一，权益投资多点突破

2025年，理财公司净利润指标表现有所分化。在披露可对比数据的25家理财公司中，17家净利润实现正增长，占比近七成，13家增速超过10%。

其中，农银理财以37.54亿元的净利润高居行业第一，同比增长91.92%，是唯一一家年度净利润超过30亿元的理财公司。而理财产品存续规模冠军招银理财2025年实现净利润27.26亿元，同比微降0.47%；规模亚军兴银理财同样出现利润回调4.01%至25.86亿元。

在头部机构利润增幅放缓的同时，部分中型机构增速领先。浦银理财净利润16.41亿元，同比增长41.34%；华夏理财净利润8.62亿元，同比增长39.03%；宁银理财净利润9.70亿元，同比增长30.38%；中银理财净利润24.99亿元，同比增长27.31%。另外，光大理财、上银理财、渝农商理财净利润同比增速也分别达到24.52%、23.77%、23.27%。

对于部分理财公司“规模增长、利润下滑”的原因，资深金融监管政策专家周毅认为，一是市场竞争白热化，理财公司普遍减免管理费、销售服务费，直接压缩了收入空间；二是理财产品结构以低费率短久期固收类为主，高费率含权产品占比仍低，“固收+”产品虽业绩突出但规模非主流，难以拉高整体盈利水平；三是渠道扩张、投研体系建设与系统升级等刚性成本持续增加，特别是权益投资配套的投研建设需要大量前期投入。

薛洪言进一步补充道，利率中枢持续下移压缩了固收产品的票息空间，叠加行业普遍推行降费让利策略，直接侵蚀了利润。部分机构仍处于更重视规模的阶段，行外代销渠道快速扩张带来的销售费率上升进一步加剧了利润分流，产业链上渠道端收入占比提升，分流了理财公司自身的盈利。同时，为适应净值化转型要求，机构在投研团队、风险管理系统和科技平台建设等方面持续投入，推高了运营成本。

尽管部分理财公司利润端承压，但权益投资却迎来重要突破，“多元增强”成为发力的主线。

在产品结构上，含权产品规模明显增长，以固收为绝对主力的资产版图正在变化。截至2025年末，信银理财含权产品存续规模3374.61亿元，较上年末增加1489.59亿元，占新产品比例从9.68%提升至14.70%；工银理财理财产品投资其他资产(包含权益类资产、金融衍生品、代客境外理财投资QDII、公募基金)占比从2024年的7.9%增至10.7%。

在“固收+”产品布局上，华夏理财创设了“华夏.悦嘉”多资产多策略品牌、“跃鸿”混合类产品品牌等；农银理财大力发展红利、优享等策略“固收+”产品，年末存续规模达5785亿元；中邮理财“固收+”产品规模3504.53亿元，增长1417.73亿元。

从业绩表现看，“固收+”产品2025年交出亮眼答卷。中邮理财封闭式“固收+”产品达基率98.25%，位居行业前列；青银理财“固收微含权”系列自成立以来年化收益率达4.08%，“固收增强”系列达4.22%。招银理财也披露称，偏债混合型、偏股混合型及股票类产品当年年化收益率均位居同业前列，含权理财产品市占率持续提升。

各家理财公司均加大权益投资力度。比如，中邮理财持续开展港股IPO投资，累计完成港股新股投资(含基石投资和锚定投资)19笔，投资规模16.49亿元，整体浮盈超过40%，完成、、等科技型企业投资落地。工银理财全年参与港股IPO、公募REITs打新等新品种投资超30笔，为客户捕捉更多优质投资机遇。华夏理财已在宽基增强、红利、科技和港股四大方向形成精准布局。民生理财布局量化、全球、黄金等策略，推出了业内首个以量化ETF为投资策略的“民生E选”产品系列。

“在低利率环境下，‘向权益要收益’已成为行业共识。”薛洪言指出，票息收益持续收窄倒逼理财公司从单一债券投资转向多元资产配置，权益类资产成为提升组合收益弹性的重要补充。

他表示，当前发力权益投资的关键路径，在产品载体上以“固收+”策略为主，以固收筑底、少量权益仓位增厚收益，契合理财客户稳健偏好。在投资方式上，形成了ETF指数投资、委托投资和直接投资三管齐下的格局，其中借助公募基金投研优势以FOF/MOM形式间接参与股市，是弥补自身投研短板的重要路径；同时利用A股打新和定增的政策红利提升权益占比。在策略拓展上，领先机构正布局量化中性、衍生品等多资产多策略以实现差异化竞争。

“五篇大文章”落地生花，释放增长新动能

除了产品创新和权益布局，科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融这“五篇大文章”在2025年已成为驱动理财公司规模与收入增长的重要引擎。

绿色金融方面，理财产品规模持续扩容。截至2025年末，兴银理财ESG及绿色理财产品发行量达3939.04亿元，其中绿色理财发行量1131.52亿元，计划完成率141.44%；农银理财积极响应国家“双碳”战略，将绿色发展理念融入投资决策与产品创新全过程，相关主题产品存续规模1131亿元；中银理财自2021年推出首只“ESG优享”系列产品以来，累计规模达1059亿元；中邮理财绿色/ESG主题产品规模208.08亿元，年增177.44%。

养老金融方面，各理财公司积极布局，通过养老理财、个人养老金产品等多层次产品体系，为投资者提供稳健的长期收益，同时锁定中长期资金，优化负债结构。截至2025年末，中银理财个人养老金理财产品共9只，其中L份额规模位居市场第一。中邮理财发行2只封闭式养老产品、6只养老金理财产品，规模分别为55.10亿元和305.41亿元，成立以来年化收益率分别为4.04%和3.94%。农银理财养老理财和个人养老金理财产品存续规模超135亿元，较年初增长近20亿元，其中“顺心”系列养老理财产品年内向投资者分红3.91亿元。建信理财共管理安享养老理财产品11只，规模超197亿元；个人养老金理财产品2只，规模超28亿元；累计发行适老产品(银发客群优享产品)14只，规模超11亿元。

科技金融成为理财公司支持实体经济发展的重要抓手，理财公司通过债券投资、私募股权、认股权等多种形式，形成了多元化的科创服务路径。截至2025年末，中邮理财科创类债券投资330.67亿元，较上年末提升58.43%，占债券余额4.37%；华夏理财构建起覆盖精选私募股权基金、Pre-REITs股权基金等多元化产品体系，重点投资、、高端制造、医药健康等核心领域，助力多家企业在科创板、新三板上市或挂牌；光大理财在科技金融领域累计与289户客户签署认股权相关合作协议，推动成立阳光紫认股权产品及阳光蓝智享5期，实现首期认股权行权，科技金融投资余额超300亿元。

普惠金融拓宽服务覆盖面。截至2025年末，农银理财惠存续规模787亿元，债存量规模17亿元，年内新增投资3亿元，让理财资金精准滴灌支持事业；中银理财普惠主题产品(含涉农)累计规模达679亿元，并通过129家城将理财服务延伸至广大县域乡村。信银理财持续拓展“金融+慈善”创新模式，报告期内新发27只慈善理财产品、募集规模127.38亿元，12只“温暖童行”慈善理财产品到期实现捐赠金额超1000万元，全部用于儿童教育、医疗领域公益项目。

数字金融方面，理财公司加快AI与核心业务深度融合。招银理财持续推动AI在投研、风控等核心业务场景的应用，AI交易机器人实现利率债全链路自动化，成交效率提升3倍。光大理财成功上线数智化运营管控中心，实现大语言模型本地化部署，全面升级服务能力。农银理财强化“AI+”能力体系建设，探索AI在投资决策、产品创新、精准营销、风险防控等方面的应用。

薛洪言总结道，在业务布局上，理财公司通过着力布局养老金融、科技金融等重点领域，拓展了差异化产品供给和长期资金来源。其中，养老金融凭借其长期资金属性和政策支持力度，有望成为未来最关键的增长赛道，有助于构建稳定负债端，形成“长钱长投”的良性循环。