中财投资网(www.161588.com)2026/5/23 15:24:41讯：

美伊谈判，传来大消息

国际油价本周内大跌后小幅回升，金银价格应声走低。

当地时间5月22日，市场评估美伊谈判取得进展的乐观迹象，但对中东局势不确定性的担忧依然存在。

在消息面上，据伊朗方面一名高级消息人士透露，目前差距已有所收窄，但协议远未成形。伊朗的铀浓缩计划及其对霍尔木兹海峡的掌控权，依然是谈判中的核心争议点。

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油价涨了，金银却跌了

在原油期货方面，多方斡旋推动美伊恢复对话，旨在促成和平协议，在一定程度上缓解了市场担忧情绪，国际油价全周累计显著下跌：纽约油价下跌8.37%，布伦特油价下跌5.24%。不过，霍尔木兹海峡船只通行量仍然远低于正常时期，该航道保费溢价过高令大量油轮和货船望而却步，海湾地区原油出口持续受阻，国际油价周五上涨。

截至5月23日发稿，纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格收于每桶96.82美元，涨幅为0.49%；7月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶101.07美元，涨幅为1.58%。

在贵金属（核心股）方面，主张缩表的凯文沃什周五就任美联储主席，叠加理事克里斯托弗沃勒当天在公开讲话中明确表示不排除加息的可能，市场对美联储年内的加息预期显著升温，多个期限美债收益率上行令贵金属价格承压。同时，偏向鹰派的美联储议息会议纪要等因素，令市场开始计价年内加息的可能性，国际金价与银价本周累计下跌。

截至发稿，现货黄金价格报4506.82美元/盎司，日内下跌0.80%；COMEX黄金期货报4541.20美元/盎司，跌幅为0.77%。

现货白银（核心股）价格报75.42美元/盎司，日内下跌1.58%；COMEX白银期货报75.86美元/盎司，跌幅为1.13%。

在消息面上，一名巴基斯坦外交消息人士称，当地时间5月22日下午，巴基斯坦陆军参谋长穆尼尔已前往伊朗首都德黑兰，计划同伊朗高级官员举行会晤，推动伊美谈判。

同日，伊朗外交部发言人巴加埃在接受媒体采访时表示，伊方不要求美国给予任何让步，只是要求属于自身的合法权利。他说，过去50年来，伊朗一直遭受美方所谓的瘫痪性制裁。这些制裁以各种借口对伊朗实施，主要理由是所谓伊朗核威胁。但事实上，伊朗从未对地区或世界上任何一方构成核威胁。

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金油比变化释放新信号

乱世买黄金油金同涨，这是人们的传统印象。但今年以来，随着2月底美以伊冲突爆发，油价和金价这对老搭档的关系变得微妙起来，走出一跌一涨的行情。这背后发生了什么？

业内人士认为，未来一段时间，全球黄金价格大概率将围绕当前水平上下波动，短期内缺乏大幅单边上涨或下跌的动力。近期，中美两国通过高层对话确立了建设性战略稳定关系，两国经贸团队达成总体平衡积极的成果。这种国际经贸宏观环境阶段性改善释放的积极信号，为黄金市场提供了相对平稳的预期。

相比之下，全球原油价格的后续走势仍面临较大的不确定性。如果冲突各方能够达成协议，地缘局势趋于缓和，油价有望回落。但考虑到战争对生产运输设施的潜在损害以及各国补充战略储备的需求，油价恐难回到冲突前的低位水平。反之，若冲突持续，关键运输通道长期停摆，油价则可能进一步上行，这将对世界经济复苏与金融市场稳定带来更剧烈的冲击。

从相对价格视角来看，金油比（即一盎司黄金价格与一桶原油价格的比值）的变化也释放出新的信号。过去几年，全球黄金与原油价格大体上走着反向跑的路线。2022年7月至2026年2月期间，黄金相对于原油的价格迅速提升，金油比由15.9飙升至70.6，逼近2020年4月72.1的峰值。但自美以伊冲突爆发以来，金油比到2026年4月已下降至39.2。

若未来地缘冲突继续呈现拉锯态势，宏观经贸环境保持相对稳定，金油比可能会继续下行，这也在一定程度上预示着市场交易逻辑正从恐慌避险转向滞胀博弈。

（注：本文不构成任何投资建议）