中财投资网(www.161588.com)2026/5/21 15:07:34讯：

[导语]5月上旬，广西2025/2026榨季结束，广西糖厂全部收榨。华南市场乙醇需求表现平缓，广西和广东乙醇生产企业开机不多，但有其他货源补充，市场供应竞争不减。榨季结束后广西糖蜜价格波动不大，5月以来华南乙醇市场价格弱势明显，糖蜜乙醇价格跌幅也大，生产企业盈利下降。糖蜜乙醇虽保持成本优势，但部分开机积极性也下降。

5月华南乙醇价格跌幅扩大，糖蜜乙醇盈利收窄

五月华南乙醇市场开启一轮下跌，国内乙醇主产区东北及河南等地价格弱势，供大于需影响生产企业库存积累承压，虽然木薯乙醇存在成本支撑，但市场整体供应竞争不减，广西生产企业整体出货意向增加，糖蜜乙醇成本存在优势，价格跌幅大于木薯乙醇。截至5月19日广西糖蜜乙醇5750-6200元/吨，市场低端价格较4月末下跌250元/吨，跌幅约4%，行业利润快速压缩。糖蜜乙醇市场低端价格较木薯乙醇低50元/吨，但因部分货源报价持坚，糖蜜乙醇市场中间价较高。

往年广西糖蜜价格大多会在榨季结束后有明显上行，不过今年糖蜜供应充足，5月糖蜜价格较4月波动有限。截至5月来看，2025/2026榨季糖蜜月均价最低出现在2月的750元/吨，价格在3-4月小幅上涨后趋稳，5月广西糖蜜到厂价格仍参考在880元/吨附近。随着糖蜜乙醇市场价格的下跌，糖蜜乙醇生产理论盈利下降。截至5月19日，广西糖蜜乙醇低端价格5750元/吨，理论生产盈利在310元/吨，较3月下旬的高值下降660元/吨。虽然生产企业保持盈利，但生产企业开工积极性下降。副产浓缩液销售欠佳，影响糖蜜乙醇生产企业该方面的收入。而乙醇市场缺乏需求提振，合成乙醇、木薯乙醇及其他区域乙醇船货的竞争均存，也影响部分企业对后市预判。

5-6月糖蜜乙醇开工负荷预计下降

5-6月国内糖蜜乙醇月度开机负荷预计整体下降，云南1家企业计划6月停机，广西5月及6月各有1家工厂计划停机。其中云南耿马华临和广西贵港甘化为自有原料，将随原料消耗结束后停机。广西皖维阶段停机后观望华南后续市场价格变化。近期华南市场价格持续弱势影响生产企业开工积极性。不过2025/2026榨季糖蜜乙醇生产企业整体开机盈利情况可观，也尚存少数糖蜜乙醇企业保持延长生产的意向，另外据悉后续暂有1家广西木薯乙醇企业有意向更换原料生产糖蜜乙醇。