中财投资网(www.161588.com)2026/5/19 15:47:26讯：

5月19日，首届金融街·金城坊论坛在北京金融街召开，北京大学光华管理学院院长田轩在主旨演讲中表示，金融赋能科技创新需要有新的路径探索，这离不开更加包容的创投市场、更加活跃的企业创业投资（CVC），以及更加稳定的宏观政策导向。

对于何为更加包容的创投市场，田轩表示，有研究表明，超级创业者的特质是与绝大多数人不一样的，他们干的事情也绝非常规工作，这就需要营造一个包容创业者特质的环境。此外，还需要对投资机构有所包容，研究表明，风险投资机构（VC）对于失败的包容度越高，被投企业创新的数量和质量会更好。因此，要激励科技创新，就要对创投行业更加包容，要对风投基金、创业者更加包容。

企业创业投资（CVC）是非金融企业以战略或财务目标为导向，通过直接投资或委托专业机构等形式开展的创新项目投资活动。田轩表示，CVC的资金来源不是有限合伙人（LP），通常是母公司，其更重要是出于公司战略的考量，为母公司进行上下游产业链布局，或者帮助母公司实现转型升级而进行的投资。因此，CVC一个很重要的特征，就是投资期限较长，基金退出压力没有传统VC那么大。目前国内的CVC主要布局中早期投资，它的优势在于既有大企业雄厚资金的支持，还有丰富的技术经验，对市场需求变化更敏感，更重要的是，CVC对失败、试错的容忍度相对更高。

此外，田轩表示，研究表明，政策本身有何导向对科技创新影响不大，但政策的不确定性、不稳定性对于科技创新影响较大，因此，激励科技创新也离不开更稳定的宏观政策导向。