中财投资网(www.161588.com)2026/5/12 15:08:45讯：

5月12日，A股市场再度迎来历史性一刻，全市场成交额再度突破3万亿元，连续第5个交易日维持在3万亿元以上规模，打破了此前连续4天成交额突破3万亿元的纪录。

与此同时，A股融资余额攀升至2.81万亿元，为历史最高纪录，较4月初低点增加2218.3亿元，增幅达8.56%。资金入场的积极信号持续释放，市场热度攀升至年内高点。

从成交额来看，本轮“万亿级”交易热潮始于“五一”假期之后。5月6日，A股成交额突破3万亿元关口，此后5月7日、8日、11日、12日连续维持在3万亿元以上。其中，5月11日全天成交额达3.57万亿元，为A股历史第四高。

融资余额的攀升更为迅猛。数据显示，截至5月11日，沪深京三市融资余额达28130.37亿元，首次突破2.8万亿元大关，创出历史新高。至此，融资余额已连续4个交易日增长，4个交易日累计增加额超过1100亿元；2026年以来，融资余额已累计增长近2700亿元。

从行业配置来看，融资资金呈现出高度集中的特征。4月以来，31个申万一级板块中共有26个获融资客加仓，其中电子板块以998.54亿元的融资净买入额一枝独秀，远超第二位通信板块的263.78亿元。TMT板块（电子、通信、计算机、传媒）合计获融资净买入接近1400亿元，成为增量资金的核心流向。

机械设备（203.30亿元）、（156.75亿元）、电力设备（134.88亿元）紧随其后，显示出资金在聚焦科技成长的同时，对顺板块亦有所兼顾。相比之下，公用事业、石油石化、等传统防御性板块遭遇融资净卖出，资金“弃守转攻”的意图明显。

个股层面，以73.53亿元的融资净买入额位居榜首，（56.76亿元）、（55.23亿元）、（52.97亿元）、（48.19亿元）位列前五，清一色集中在、通信网络设备及等硬科技领域。

认为，市场成交额重新回到3万亿元以上，反映出投资者风险偏好持续回升。节后资金加速入场，融资余额持续刷新年内新高，全A平均股价也突破年内高点，增量资金入市的正反馈效应正在显现。

对于后市，认为，“红五月”主升浪延续，聚焦“科技+资源”双主线。海外端，资本市场已充分定价地缘风险，A股外部约束边际弱化。同时人民币持续升值，进一步提升人民币资产吸引力，有利于降低股市风险溢价、抬升估值中枢。风格上，全球AI科技产业共振强化A股映射逻辑，AI链出口高增与一季报业绩相互印证下，A股科技与资源两大高景气方向得到进一步确认。

则提示，当前科技板块整体预测估值相较去年8月至9月高点时仍有差距，行情仍处在“行业聚焦，个股扩散”的阶段。往后看，当技术迭代所创造的新市场空间和订单交易完成，“瓶颈”将再度受到关注。除AI以外，PPI由负转正提示了供需关系的重要变化，中游产能见底、下游库存见底的行业只待一个需求侧的推力。

认为，除AI之外，还有三条主线值得关注：其一，受益于价格中枢确定性上移的传统与新（包括石油、油运、，以及锂电、、光伏、），以及在全球范围内具备成本与产能优势的行业。

其二，产能见底、有望随全球工业需求回暖而展现出高弹性的领域，如商用车、、、等。此外，随着美元压制逐步退却，以铝、铜为代表的仍存修复空间。

其三，库存见底，有望在外需向内需的景气传导下逐步走出盈利上行阶段的细分领域，包括家电、、、食品及等。