中财投资网(www.161588.com)2026/5/12 9:37:03讯：

证券之星消息，根据市场公开信息及5月11日披露的机构调研信息，招商基金近期对9家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1） （招商基金管理有限公司参与公司特定对象调研&分析师会议）

调研纪要：对于天阳是新领域，单独成立项目公司可以隔离新业务与传统主业，清晰划分收益。项目公司成立于去年6月，目前由两位自然人全资控股，后续将完成股份转让，天阳最终控股75%，实现并表控股。本次采购包含现货和期货，所有采购协议均已签署，目前已有部分服务器上架调试，打通组网与数据中心合作路径。全部上千台服务器预计在2026年全部交付形成算力。天阳持股75%，虽然项目毛利率低于传统主业，但收入规模大，利润贡献绝对值较为稳定。天阳传统主业是银行供应商，近年银行盈利能力承压科技投入收缩，传导给天阳带来持续承压，因此需要寻找新的业绩增长点，本次项目是新领域探索，此前已经在长沙超算、芜湖数据中心等IDC做过相关布局，未来不排除进一步拓展算力业务。大模型发展带动算力需求持续增长，中长期来看仍有较大市场空间。天阳采取相对保守谨慎的策略，本次在采购落地、终端需求锁定的前提下投入，不会盲目扩张资源寻找客户，本次项目就是基于确定性才投资。公司近年推进业务聚焦，收缩非核心业务，将全部核心资源集中到大信贷领域。过往各业务线各自推进I赋能，现在调整为聚合I能力打造统一服务大信贷的I基础平台，目标从I辅助升级为I原生。I原生落地后，可基于沉淀的信贷业务资产快速响应银行新需求，目前该项目正在逐步落地。

2）光启技术 （招商基金参与公司业绩说明会）

2026年一季报显示，一季度公司主营收入5.22亿元，同比上升40.28%；归母净利润1.76亿元，同比上升17.03%；扣非净利润1.72亿元，同比上升19.24%；负债率18.57%，投资收益130.17万元，财务费用-2397.3万元，毛利率49.85%。

3）涪陵榨菜 （招商基金管理有限公司参与公司投资者电话会）

调研纪要：一季度营收主要由榨菜品类贡献，增长2000万元，电商渠道增速达10%，餐饮渠道增速达30%。行业竞争加剧，尤其线上低价竞争影响利润率。公司主动调控经销商库存在50天左右，预计未来库存健康。榨菜仍是核心产品，坚持主业发展亲缘产品。新品肉末豇豆及老重庆杂酱已完成线上试销优化，已开始线下铺货。青菜头价格稳定在800元/吨，原料成本可控，暂无提价计划。家庭线下渠道利润率最佳，电商较低，餐饮和大客户渠道处于发展期。组织架构已设五大事业部，暂无调整计划。定增项目厂房预计今年开始折旧，设备年底至明年初投产。费用投入聚焦终端推广与新品，持续执行品销联动策略。与山姆、盒马等会员商超合作开发定制产品，顺应渠道发展趋势。与圣恩共创复合调味料产品，拓展品类。与《暗区突围》联名推进品牌年轻化，提升年轻群体曝光度。

4）华谊集团 （招商基金参与公司特定对象调研）

调研纪要：本次置换遵循公允价格原则，优化资产结构，增厚每股收益。上海能化土地为工业用地，属吴泾工业区战略留白空间，未来或有补偿。交易价格以国资备案评估值为基础协商确定，差额现金补足，目前尚处筹划阶段。广西能化经营良好，醋酸、甲醇价格较好，MTO装置有序推进，POE为中试项目。外部环境不确定，海外装置受损恢复不明，产品价格动态变化。广西、上海新材料价格年初低，3月回升。三爱富布局常熟、丰镇、邵武，PVDF价格上升，制冷剂以第四代为主。新建项目门槛预计提高。广西基地通过一体化产业链、集中采购销售、生产协同降本增效，提升竞争力。

5）嘉友国际 （招商基金管理有限公司参与公司电话会议&现场调研）

调研纪要：公司将继续稳步推进赞比亚、坦桑尼亚等通道建设特许权项目落地，完成恩多拉、鲸湾港等物流基础设施建设。刚果（金）卡萨项目持续稳健运营，赞比亚萨卡尼亚主线贯通，莫坎博项目开工，坦桑尼亚、纳米比亚项目完成立项。公司复制中蒙陆港多式联运经验至非洲，构建南部非洲陆港集群网络。资本开支聚焦核心区域优质项目，持续实施高水平分红。强化非洲、蒙古属地人才培养，完善轮岗机制，提升人力数字化水平。中蒙铁路开通将提升运输便利性，提振蒙煤贸易，增强物贸一体化服务能力。

6） （招商基金参与公司2025年度及2026年一季度业绩电话会）

调研纪要：公司坚持“研发驱动”战略，2025年研发投入7,493.96万元，占营收16.78%，拥有92项知识产权，XT-0043进入III期临床。集采续约助力熊去氧胆酸胶囊持续放量，2025年核心产品盈利韧性已验证。奥拉帕利片2026年2月起执行集采，全年放量节奏存在不确定性。改良新药为资源优先方向，仿制药维持市场优势，研发费用占比稳定在20%左右。恩扎鲁胺片获FDA暂定批准并与原研达成专利和解，2026年3月获NMP批准。公司拓展大健康领域，宣泰番茄红葡萄籽提取物片预计2026年6–7月上市。

7）冀中能源 （招商基金参与公司特定对象调研）

调研纪要：2025年商品煤平均售价455.78元/吨，Q3为415.67元，Q4升至526.93元，2026年Q1为455.05元。2025年原煤产量2,681.79万吨，2026年计划2,700万吨，营收基本持平。吨煤成本上半年302.6元，下半年332.11元，因集中结算塌陷补偿等费用上升。无在建煤矿，白涧铁矿预计2027年一季度开工。板块亏损收窄，冀中新材产品等级率超98%。锡林49%股权于2025年10月完成交割，Q4确认收益3970.80万元，2026年Q1确认1478.06万元。分红政策明确，2026-2028年每年现金分红不低于可分配利润的35%。融资将优化结构，保持负债稳定。峰峰、邯矿集团质押无变化，无平仓风险。

8）亚太科技 （招商基金管理有限公司参与公司特定对象调研&现场参观）

调研纪要：公司于2001年设立，2011年上市，截至2026年第一季度末总资产达88.28亿元，是全球系统零部件材料和汽车轻量化系统部件材料领域的重要供应商。2025年实现营收83.50亿元，同比增长12.34%，热管理与底盘安全系统分别增长5.64%和20.84%。产品涵盖汽车座舱与动力系统热管理铝材、航空航天高强度铝合金材，并拓展至家用商用、温控、数据中心等领域。公司推进多个产能项目，包括高强度铝制部件、轻量化铝型材、绿电高端铝基材料等。采用“铝锭价格+加工费”定价机制并开展期货套保应对原料波动。2025年度拟每10股派现0.80元（含税），预计派发约9882万元，尚待2026年5月13日股东大会审议。未来将聚焦高端铝材应用，打造全球领先的轻量化合金材料供应商。

9）赛恩斯 （招商基金参与公司电话会）

调研纪要：2025年度与2026年一季度的经营数据显示公司发展总体向好，实现平稳增长。公司未来将在聚焦重金属污染防治细分领域的基础上，向上下游产业链进行延伸，并积极关注与产业链相关的投资标的企业，适时开展投资并购活动；公司也将全面树立全球化视野，加速海外市场布局。同时，基于国家战略资源保障、有色行业产业链绿色升级、海外市场需求及环保行业现状，公司将逐步推动战略转型升级，探索将企业目标转变为“致力于成为全球领先的绿色矿冶服务科技企业”，实现经营体系向“矿冶环保+新材料”双主业驱动发展格局转变。

招商基金成立于2002年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)9706.69亿元，排名12/212；资产管理规模(非货币公募基金)6243.08亿元，排名10/212；管理公募基金数664只，排名9/212；旗下公募基金经理98人，排名9/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为，最新单位净值为3.6，近一年增长131.57%。旗下最新募集公募基金产品为，类型为混合型-偏股，集中认购期2026年5月11日至2026年5月22日。