今年以来南向资金持续加仓港股市场是港股市场重要的增量资金来源Wind数据显示截至3月31日一季度南向资金累计净流入超2200亿港元
在一季度南向资金持续加仓的支撑下港股市场展现出一定的韧性截至3月31日收盘恒生指数一季度累计下跌3.29%恒生科技指数累计下跌15.70%个股走势分化互联网科技股出现明显调整
机构人士认为鉴于短期不确定性较高港股或继续受到海外风险偏好下降的抑制若外部风险未进一步恶化港股市场有望在解禁落地业绩验证和资金回流的共振下出现修复行情
南向资金持续加仓港股市场
今年以来南向资金大幅流入港股市场是港股市场重要的增量资金来源
Wind数据显示截至3月31日南向资金一季度净流入2209.47亿港元其中3月9日单日净流入372.13亿港元创单日净流入新高在一季度南向资金交易的56个交易日中出现南向资金净流入的交易日有37个占比超六成从月度流入金额来看今年前三个月南向资金均保持月度净流入其中2月净流入金额超900亿港元1月和3月净流入金额均超600亿港元
光大证券策略首席分析师张宇生表示3月南向资金净买入金额虽较上月有所减少但仍显示出抄底意愿
从南向资金持仓情况来看Wind数据显示截至3月30日南向资金持股数量达5811.10亿股较2026年初增加173.74亿股持仓市值达6.10万亿港元较2026年初减少0.04万亿港元计算截至3月30日南向资金今年以来的净流入金额其出现一定浮亏
行业方面南向资金对金融信息技术可选消费行业持仓市值居前分别为15856.84亿港元11321.11亿港元7941.61亿港元此外南向资金对能源行业持仓市值超6000亿港元
个股方面南向资金持仓腾讯控股超过5400亿港元持仓中国海洋石油超3000亿港元持仓建设银行阿里巴巴-W工商银行中国移动均超2000亿港元持仓汇丰控股小米集团-W中国银行中芯国际美团-W中国神华均超1000亿港元
Wind数据显示截至3月30日今年以来南向资金对碧桂园工商银行中国银行建设银行融创中国增持数量居前分别为30.48亿股16.08亿股12.14亿股11.92亿股9.15亿股此外市值较大的腾讯控股中国海洋石油阿里巴巴-W均获南向资金加仓增持股数分别为0.84亿股3.76亿股0.34亿股
截至3月30日近一个月南向资金加仓信息技术可选消费能源行业金额居前净买入金额分别为278.46亿港元144.65亿港元105.40亿港元个股方面近一个月腾讯控股小米集团-W中国海洋石油受到南向资金青睐净买入金额居前分别为166.43亿港元65.09亿港元56.07亿港元此外泡泡玛特美团-W近一个月均获南向资金净买入超30亿港元
一季度港股市场震荡调整
在南向资金持续流入港股的背景下从市场层面来看一季度港股市场展现出一定的韧性
截至3月31日收盘恒生指数恒生中国企业指数恒生科技指数一季度分别累计下跌3.29%6.05%15.70%主要指数均出现下跌恒生指数走势更强
从行业板块方面看一季度港股市场多数行业板块上涨能源业综合企业工业涨幅居前分别上涨24.07%9.12%7.63%信息科技业非必需性消费电讯业跌幅居前分别下跌18.61%12.50%2.97%
个股方面恒生指数成分股中超五成股票上涨新鸿基地产中国海洋石油均累计涨逾30%中国石油股份宁德时代均累计涨逾20%京东物流药明康德中国神华信义玻璃万洲国际均累计涨逾18%携程集团-S累计跌逾31%快手-W中芯国际申洲国际泡泡玛特均累计跌逾23%百度集团-SW腾讯控股小米集团-W等均累计跌逾19%可以看到一季度港股市场个股分化明显互联网科技股出现明显调整
Wind数据显示截至3月31日恒生指数滚动市盈率为12.14倍相较其他市场估值更低
兴业证券首席策略分析师张启尧表示相比于海外市场当前港股估值更低受流动性冲击的幅度或相对更小
港股市场有望修复
对于港股市场华泰证券首席宏观经济学家易峘表示当前港股市场决策的核心变量霍尔木兹海峡通航与否依然难下定数因此建议投资者保持谨慎态度在噪音信息较多时降低操作频率
短期地缘冲突的节奏难以把握外围扰动下港股将呈现跟随式波动张启尧表示但是考虑到港股对悲观预期的充分定价盈利下修压力缓解对港股市场前景不悲观港股当前做多和做空的风险收益比可能都不高最优策略是静观其变关于港股市场何时迎来趋势上涨行情后续建议关注更明确的反内卷信号即将发布的新一代混元和DeepSeek大模型能否提振对中国科技的信心经济数据能否再度超预期港股ETF何时转为净流入等
若外部风险未进一步恶化港股市场有望在解禁落地业绩验证和资金回流的共振下出现修复行情中国银河证券策略首席分析师杨超表示
张宇生表示外围地缘局势担忧或将逐步缓解港股市场风险偏好有望逐步修复叠加年报静默期结束龙头公司回购将恢复为市场提供底部支撑
对于具体配置而言张宇生表示重点关注科技板块的配置机会指数层面建议优先配置港股科技类ETF把握板块整体反弹行情个股方面聚焦AI+平台双主线布局商业化落地进程较快现金流稳健估值处于低位的核心标的