中财投资网(www.161588.com)2026/4/17 13:45:00讯：

4月17日，中国汽车报援引日媒《东洋经济在线》独家消息称，本田在华销售陷入低迷，已决定着手削减广州、武汉两地生产基地的燃油车产能。按计划，广汽本田相关工厂将于2026年6月停产，东风本田相关工厂则于2027年停产。届时，本田在华年产能将从当前的120万辆缩减至72万辆。

销量五年跌去百万辆

此次关停工厂是本田在华持续衰退的缩影。2020年，本田在华销量达巅峰期的162.7万辆，此后连续5年下滑，2025年已降至64.53万辆。2026年一季度销量仅12.2万辆，3月销量同比暴跌34.34%至3.62万辆，已落后于零跑、理想等新势力品牌。

据界面新闻，本田在华销量已经连续5年下滑。从2020年巅峰期的162.7万辆，降至2025年的64.53万辆，五年间缩水近百万辆。日系品牌在华市场份额也从2020年巅峰期的23.1%跌至2025年的不足9%。

产能闲置问题尤为突出。目前本田在华燃油车年产能96万辆、电动汽车24万辆，合计120万辆，而2025年实际产量仅68万辆，开工率仅约50%。

上市69年首现亏损

关停工厂的背后，是本田深陷的经营困境。今年3月，本田官宣电动汽车战略重大调整，取消三款原计划在北美投产的纯电车型，相关损失最高达2.5万亿日元（约合人民币1082亿元）。本田预计2025财年将录得净亏损4200亿至6900亿日元（约合人民币182亿至300亿元），这是自1957年上市以来首次遭遇年度亏损。

机构展望：未来三年现金流持续为负

惠誉（Fitch）于3月31日将本田长期本外币发行人评级从A下调至A-，展望负面。惠誉预测，本田全球汽车销量将从2025财年的370万辆降至2026财年的330万辆，且自由现金流将持续为负直至2028财年。

晨星分析师孙文森将本田股票公允价值估值从1720日元下调至1550日元，指出本田重新评估电气化战略引发了对其中长期技术竞争力的担忧，退守混合动力很可能是为在美国关税压力下保护盈利能力。

合资续约悬而未决

产能收缩之外，本田在华合资关系的走向同样备受关注。本田与广汽的合资合同有效期至2028年，与东风的合同则至2043年。据《东洋经济在线》报道，广州、武汉的电动汽车工厂计划于2028年起，投产由合资伙伴广汽、东风主导研发的纯电动车及插电式混动车型。本田社长三部敏宏于4月中旬走访广州、武汉两地，外界推测其已就与广汽合资的未来方向展开磋商。

在销量持续下滑、首现年度亏损、电动化转型受挫的三重压力下，本田能否在2028年合资合同到期前找到出路，仍是未知数。