中财投资网(www.161588.com)2026/4/14 17:27:33讯：

登陆港股第二年怡宝母公司华润饮料HK02460股价9.01港元市值216.08亿港元未能实现业绩增长

3月26日晚间华润饮料发布2025年业绩全年实现营业收入110.02亿元同比下滑18.6%归母净利润9.85亿元同比下滑39.8%这是公司自2021年以来首次业绩负增长

每日经济新闻记者发现从2024年开始头部包装水企业掀起水战行业已进入价格渠道品牌水源等多维度博弈竞争阶段随着近期业绩披露华润饮料显然落后了农夫山泉2025年收入和利润均实现两位数增长而区域性企业泉阳泉也业绩预增

在胜负之分的关键时刻华润饮料选择更换董事会主席和首席财务官并连续推出分红和高管增持计划那么这一系列举措能否帮助华润饮料卸下包袱挽回市场信心并重新出发

包装水销量下滑 饮料增速不及预期

作为中国最早的包装饮用水企业之一华润饮料旗下拥有怡宝至本清润等品牌虽是成立40多年的行业老兵公司直到2024年才登陆港交所是个资本市场新秀上市前的2021年至2023年华润饮料均保持业绩增长收入规模从113亿元扩大到135亿元

不过上市当年华润饮料收入依旧停留在135亿元的水平而到了第二年业绩直接出现下滑3月26日晚间发布的业绩显示2025年华润饮料实现营业收入110.02亿元同比下滑18.6%归母净利润9.85亿元同比下滑39.8%

每日经济新闻记者注意到从收入结构来看包装饮用水的收入下跌是业绩不佳的主要原因华润饮料披露公司两大产品线中以怡宝为核心的包装饮用水产品收入占比为86.4%饮料产品收入占比为13.6%其中包装饮用水收入同比下降21.6%饮料产品收入同比增长7.3%

华润饮料坦言2025年包装水业务持续承压销量减少而饮料业务增速不及预期另一方面公司加大营销资源投入产品结构发生变化这些综合因素导致了业绩下滑毛利率同比减少1.6个百分点净利润率下降3.1个百分点

面对业绩颓势华润饮料也发起内部变革今年年初公司就官宣具有财务审计背景的高立自1月14日起任执行董事董事会主席及提名委员会主席黄鹄自2月13日起任首席财务官

近期伴随着业绩披露华润饮料还宣布以不低于2025年归母净利润的90%进行分红此外3月26日公司还披露一项增持计划董事会主席兼执行董事高立总裁兼执行董事李树清首席财务官黄鹄公司若干其他董事及高级管理层成员拟使用最多合计340万港元其中高立拟使用最多100万港元增持公司股份

包装水行业从价格战转向价值战

怡宝的市场表现下滑绕不开包装水行业近年来激烈的竞争2024年开始行业打响水战农夫山泉推出小绿瓶纯净水杀入怡宝和娃哈哈腹地娃哈哈借助品牌情怀复兴加码市场胖东来东方甄选康师傅今麦郎等品牌跨界入局饮用水赛道上短兵相接瓶装水单价一度卷到1元以下

从业绩来看华润饮料明显落后中泰证券研报显示截至2025年9月农夫山泉以33%的市场份额位居行业首位娃哈哈市占率同比提升2个百分点位居第二怡宝市占率下降3个百分点

记者查询到华润饮料的老对手农夫山泉日前发布的业绩显示其2025年实现收入525.53亿元同比增加22.5%归母净利润158.68亿元同比增加30.9%其中农夫山泉的包装饮用水收入占比35.6%茶果汁功能饮料等饮料产品收入占比64.4%农夫山泉拥有除瓶装水品牌之外的知名饮料品牌如东方树叶茶尖叫农夫果园等产品多元化上远胜华润饮料

另一方面区域水企的成长也不容小觑它们凭借牢固的经销商关系地缘文化以及较短的运输半径在品牌重点区域实现快速增长来自东北的泉阳泉业绩预告显示预计2025年归母净利润增长超1倍矿泉水销量提升33.84%

开源证券研报指出预计未来包装饮用水行业竞争将逐步从过去的价格战向价值战转型头部企业有望凭借资源渠道品牌及产能优势持续提升市场份额其中产品创新与场景细分成为重要增长抓手

产品端呈现两大主线一是品质升级头部企业加速向矿泉水天然矿泉水赛道布局二是形态与包装创新小容量便携装适配户外办公等即时场景家庭大包装依托高性价比成为居家消费主流场景端持续细分化发展母婴水运动水茶饮搭配水等精准场景产品快速崛起

对于未来发展计划华润饮料在财报中表示2026年集团将以品牌年轻化与深度消费者洞察为核心锚定品类多元场景细分价值高端方向构建战略例如着力打造梯度化产品矩阵迭代茶饮料运动饮料等成长品类继续深化体育营销精耕终端市场融合全渠道网络以系统化策略强化市场渗透力等

针对公司未来改善业绩的具体措施每日经济新闻记者向华润饮料发送采访邮件截至发稿未获回复