一是总量调控更具针对性，以CPI由负转正为关键信号，整治内卷式竞争。中银基金表示，宏观政策关注修复企业资产负债表，改善微观主体感受，通过综合运用产能调控、标准引领、价格执法、质量监管等手段，深入整治内卷式竞争，重建良性的经济循环。

对于资本市场而言，中银基金认为，PPI温和回升、企业毛利率改善或将是今年较大的基本面利好。供给端政策受益领域值得重点关注，那些产能过剩行业中的头部企业、具备定价能力的细分龙头预计将在价格环境改善中率先受益。同时，名义GDP增速的回暖或将提振整体市场估值中枢。

二是财政政策结构优化，8000亿元新型政策性金融工具、专项债倾斜及促内需专项资金。中银基金表示，这或说明政策层正在用准财政的灵活性对冲传统基建投资下滑，如果今年固定资产投资重回正的个位数增长，来自资本形成的收缩压力就会明显减轻。

从投资视角看，中银基金认为，8000亿元政策性金融工具利好基建产业链，尤其是与新质生产力相关的两重建设领域（国家重大战略、重大工程。专项债向项目准备充分的地区倾斜，或意味着区域基建龙头将获得更多订单。此外，关注消费新场景主线，例如养老金融、康复医疗、适老化改造、银发文旅预计将成为长期赛道；春秋假制度探索利好文旅景区、酒店、在线旅游平台；购在中国品牌建设利好离境退税商店、跨境支付、高端酒店、机场免税业务。

三是科技创新迭代升级，以智能经济新形态为核心。中银基金表示，在金融支持上，报告强调充分发挥数据要素、知识产权等无形资产作用，发挥无形资产作用可以引导金融机构提高对其信贷投放能力，这是破解科创企业融资难的制度创新；报告提出打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业，同时培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业；新增扩能提质服务业独立板块；首次提出打造智能经济新形态。

在中银基金看来，潜在的科技赛道投资逻辑更加清晰。金融支持创新方面，发挥无形资产作用将催生数据资产估值、知识产权金融服务、科技信贷等新业态，利好金融科技、数据要素服务商；重点行业目录方面，除已有的集成电路、低空经济外，新增的未来能源（氢能、第四代核电等、脑机接口（人机交互、医疗康复等值得长期关注；智能经济基建方面，超大规模智算集群、算电协同、卫星互联网指向算力基础设施、卫星通信产业链的直接需求。

四是制度层面深化变革，碳排放指标切换、资本市场长效建设。中银基金表示，碳排放指标的确立利好碳监测、碳交易服务商以及新能源、储能等减排技术领域。同时，单位GDP碳排放下降3.8%的目标，也为高耗能行业的技术改造服务商带来需求。

此外，报告强调持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重。中银基金认为，健全中长期资金入市机制，意味着险资、养老金、外资等长线资金的配置比例有望提升，利好核心资产、高股息板块；拓展创投退出渠道利好股权投资机构、券商投行业务。

总体而言，中银基金认为，报告既明确了2026年稳增长、育新动能的政策重点，也清晰划定了投资核心赛道，精准把握政策导向、聚焦核心领域，有利于把握全年发展与投资机遇。