招商证券香港研究部首席策略分析师宁铂表示长期来看港股市场正在经历结构性重塑信息技术与医疗健康企业正成为IPO主力人工智能半导体与创新药等行业逐步形成新的资产供给同时监管机构加强对上市质量与保荐责任的监管有助于推动港股IPO市场从数量扩张向质量优先转型优质企业持续赴港上市不仅扩大资本供给也可能吸引更多全球资金配置中国资产从而在中长期改善港股市场结构与估值水平

科技消费龙头领衔 A+H股上市趋势持续

在港股IPO热潮中A+H股模式引人注目数据显示2026年以来已有13家A股公司在港上市IPO合计募资额达到625.77亿港元占港股市场年内IPO募资额的64.40%

从市值规模来看上述13家公司里既有牧原食品股份有限公司以下简称牧原股份兆易创新科技集团股份有限公司以下简称兆易创新等千亿港元市值的行业龙头企业也有上海龙旗科技股份有限公司等市值在200亿港元左右的高成长性企业

从行业分布来看这些公司主要来自工业信息技术和日常消费领域其中多数企业出海业务收入规模较大全球竞争力强其国际化战略主要包括技术驱动型产业链配套型设备出口型例如半导体和高端制造企业凭借技术优势加速拓展海外市场有原始设计制造商服务企业为全球消费电子品牌提供服务也有工业自动化企业积极向海外输出设备和技术

具体来看半导体行业的豪威集成电路集团股份有限公司以下简称豪威集团兆易创新澜起科技股份有限公司以下简称澜起科技等在IPO阶段均引入了国际长线资金反映了市场对半导体产业链的持续关注消费领域方面牧原股份东鹏饮料集团股份有限公司等成功在港上市显示出消费升级趋势仍在延续

与此同时更多A股公司正在推进赴港上市例如上海和辉光电股份有限公司广州广合科技股份有限公司等已通过聆讯可孚医疗科技股份有限公司卧龙电气驱动集团股份有限公司立讯精密工业股份有限公司胜宏科技惠州股份有限公司等已递交上市申请目前状态为处理中

Wind资讯数据显示截至3月18日累计已有183家A+H上市公司其中2024年2025年登陆港股的A股公司数分别有3家19家2026年以来截至3月18日在港股上市的A股公司已有13家

瑞银证券全球投资银行部联席主管谌戈向证券日报记者表示在港股上市的A股公司从传统制造业向高端制造半导体新能源等战略性新兴产业转型也代表着中国经济转型升级的方向在港股上市不仅为这些企业提供了融资渠道也为其国际化战略提供了平台

港股改革释放红利 撬动更多后备资源

从市场表现看大部分新股首日表现亮眼前述28只新股中有16只新股上市首日涨幅在10%以上其中3只首日涨幅突破100%热门新股如MiniMax稀宇科技北京智谱华章科技股份有限公司等上市至今涨幅显著

基石投资者的积极参与也为市场注入信心数据显示年初至今前述28只新股中有27只引入了基石投资者合计吸引301家机构参与基石投资以人工智能领域公司为例其吸引的长线资金不仅有来自境内的机构投资者还有来自阿联酋新加坡韩国瑞士的机构

此外数据显示目前IPO审核状态为聆讯通过的企业有12家状态为处理中的企业有377家这意味着港股IPO企业队伍仍在扩容且相当庞大

进一步看港股IPO后备军呈现出两大特点一是行业上硬科技与消费赛道持续领跑半导体产业链热度不减二是从来源上看A股公司分拆子公司至港股上市A股公司赴港上市东南亚企业赴港上市等案例明显增多

华泰证券研究所策略研究员李雨婕表示一方面企业更倾向于在二级市场流动性充裕估值水位偏高时递表申请IPO另一方面IPO融资的活跃尤其是一些优质的重磅IPO项目能够在一定程度上吸引更多投资者关注并参与港股市场的交易

政策层面也在持续释放改革红利为了提升港股市场竞争力吸引更多优质企业香港交易所在3月份启动了上市制度竞争力改革第一阶段咨询计划放宽同股不同权WVR门槛允许所有企业秘密递表

沙利文捷利深圳云科技有限公司研究总监袁梅向证券日报记者表示改革举措有望增加新股集资额提升市场交易活跃度吸引全球投资者重新配置资产巩固和提升香港的国际金融中心地位

华商律师事务所执行合伙人齐梦林在接受证券日报记者采访时表示改革举措将便利海外发行人特别是中概股及东南亚企业来港上市不仅会丰富市场生态为投资者提供多元化投资选择还会激活市场流动性促进市场结构升级促进中介机构拓展国际业务提升其服务全球客户的能力