中财投资网(www.161588.com)2026/2/13 6:14:22讯：
中航西飞
军贸出海启新程，大飞机红利迎增量
公司2025年前三季度利润修复。根据公司2025年三季报，2025年前三季度公司实现营收302.4亿元，同比+4.94%；实现归母净利润9.92亿元，同比+5.15%。单季度数据来看，2025Q3公司实现营收108.28亿元，同比+27.51%，实现归母净利润3.03亿元，同比+5.89%。公司营收利润稳步增长，业绩企稳回升。 管理层注入“新鲜血液”，公司治理初见成效。2025年公司管理层进行调整，形成以“80后”为核心班底的管理团队，调整后的管理班底中，80后有7人，占比超三分之二，彰显公司人才梯队年轻化革新。公司通过改革等一系列手段优化公司管理能力和运营效率，目前初见成效，2025年前三季度实现净利率3.28%，创近年来新高。 军品方面，公司精准卡位“军机+军贸”，基本盘稳固。公司目前已构建覆盖大型、中型的军用运输机产品矩阵，核心型号持续迭代优化。公司作为我国唯一战略运输机的生产单位，已实现运-20的规模化生产能力，并基于运-20平台级能力开展特种飞机的研制，进而丰富产品图谱，打开增量空间。 此外，军贸方面，随着运-9E的正式交付海外客户、运-20E亮相国际航展等一系列事件的催化，军贸将成为公司未来业绩的重要增量。 民品方面，公司享大飞机发展红利，布局低空经济万亿蓝海。C919目标窄体客机市场，未来20年预计市场规模达数千亿元，公司作为C919核心配套商承担C919机身段核心部件的研制生产，深度绑定国产大飞机行业，持续享受发展红利。此外，公司积极响应国家政策号召，凭借航空器领域多年经验和技术积累，精准布局低空经济制造业，目前已完成相关型号的总装下线并积极推进适航认证。未来随着低空产业的发展，低空装备制造放量将为公司业绩带来巨大提升。 风险提示：技术迭代不及预期；市场需求不及预期；国家政策及国际形势带来不利影响。 投资建议：首次覆盖，给予“优于大市”评级。综合绝对估值与相对估值，我们认为公司股票合理价值在34.1-35.4元之间，相对于公司目前股价有16.8%-21.4%溢价空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润为11.70/13.45/15.21亿元，同比+14.3%/+14.9%/+13.1%；EPS分别为0.42/0.48/0.55元，动态PE为69/60/53倍，首次覆盖，给予“优于大市”评级。
广东鸿图
广东鸿图)
href=/002101/>广东鸿图（002101）跟踪点评—盈利能力短期承压，持续布局新兴领域
核心观点： 根据公司业绩预告，公司2025年预计实现收入88.6-96.6亿元，同比增加10.02%-19.95%，归母净利润3.41-3.82亿元，同比下降7.99%-17.87%。公司是传统压铸行业龙头企业，于2021年起战略布局一体压铸业务，于2023年10月导入16000T超大型压铸机设备，并布局低空经济、具身机器人等领域，有望打开第二增长曲线。考虑到通用制造行业景气度及公司一体化压铸业务布局情况，我们调整公司2025/26/27年归母净利润预测至3.8亿/4.2亿/4.8亿元，维持公司2026年20倍PE的估值水平，对应目标价13元，维持公司“买入”评级。
科伦药业
创新逐步兑现，期待主业复苏
给予科伦药业)
href=/002422/>科伦药业（002422）“增持”评级。我们预计2025-27年营业总收入为174.2/197.6/225.7亿元，分别同比增长-20.1/13.4/14.2%。我们预计2025-27年EPS分别为0.93/1.14/1.72元。科伦药业作为行业内龙头公司，各项业务发展平稳，同时科伦博泰首个产品即将在海外上市，看好公司创新药业务的持续兑现。参考可比公司，我们给予公司2026年40倍PE，上调目标价为45.41元，给予“增持”评级。 SKB264第四项适应症在国内获批上市。科伦药业控股子公司科伦博泰SKB264(TROP2ADC)第四项适应症(用于治疗2L+HR+/HER2-乳腺癌)获国家药监局批准上市。此前获批上市的适应症包括：1)EGFR-TKI和含铂化疗经治EGFRmnsq-NSCLC；2)3LTNBC；3)EGFR-TKI经治后EGFRmNSCLC。其中，前2项适应症已经被纳入医保范围。 PFS、OS均显示明显获益趋势。OptiTROP-Breast02的结果显示sac-TMT组BIRC评估的PFS相较于化疗组显示出具有显著统计学意义和临床意义的改善(8.3个月vs.4.1个月)；在预先设定的各亚组中均观察到一致的PFS获益。IRC、评估的PFS结果显示，HER2表达为0和HER2低表达(IHC1+或IHC2+/ISH-)亚组中，HR分别为0.39(95%CI:0.26-0.57)和0.31(95%CI:0.20-0.48)。同时相较于化疗组，显示总生存期(OS)的获益趋势以及客观缓解率(ORR)明显提升(41.5%vs24.1%)。 看好创新药业务逐步兑现，期待主业复苏。目前，科伦博泰已在中国就SKB264开展9项注册性临床研究。默沙东已布局16项正在进行的芦康沙妥珠单抗(sac-TMT)作为单药疗法或联合帕博利珠单抗或其他抗癌药物用于多种类型癌症的全球性3期临床研究(这些研究由默沙东申办并主导)。我们期待科伦药业大输液、原料药及非输液制剂业务的稳步回升，同时看好在SKB264在海外临床逐渐推进下，市场空间进一步打开。 风险提示。销售不及预期风险，研发不及预期风险。
尚品宅配
联手拓竹探索家居行业个性化定制
公司发布业绩预告 公司预计2025年归母净利-2至-2.5亿元；扣非后归母净利-2.2至-2.66亿元。受房地产市场持续低迷的传导拖累，家居行业整体需求端持续承压。面对行业下行压力，公司主动出击、积极破局，在AI技术深化应用、门墙柜一体化布局、渠道结构优化升级、整装业务模式革新、海外布点加速等关键领域持续发力，同时坚定不移推进降本增效与精细化费用管控，以一系列务实举措稳步积蓄发展动能。 但受房地产行业下行态势的持续影响，公司整体经营业绩承压，营收同比下滑；叠加部分成本具有刚性特征，毛利率面临压力，最终导致净利润仍然亏损。 与拓竹科技深度结盟，让3D打印创客空间走进中国家庭 近日尚品宅配)
href=/300616/>尚品宅配（300616）与全球消费级3D打印龙头拓竹科技达成战略合作。双方以“为中国家庭打造3D打印创客空间”为核心，整合尚品宅配在场景、用户、数字化领域的标杆优势与拓竹科技的技术创新实力，推动3D打印从专业圈层融入亿万家庭场景。 尚品宅配已在实验项目中取得初步成果，例如，利用家庭3D打印机制造具备适老化功能的床头柜面板。这种技术使得家具的功能性部件可以像软件一样“下载”和“迭代”，能够针对老人、儿童等特定人群的需求，实现真正极致的个性化定制。 此次合作是家居与科技跨界融合的标杆案例，破解3D打印“落地难、普及慢”的行业痛点，为定制家居行业创新提供新路径。 尚品宅配为拓竹科技注入关键增长动能：依托全国2000余家门店及千万级家庭服务网络，助力拓竹精准破圈高净值家庭用户，以真实装修场景为载体，为3D打印提供落地验证与数据沉淀支撑，加速技术迭代优化。同时依托门店天然信任场景搭建高效品牌教育渠道，降低市场普及成本，并联合拓竹定义家居3D打印行业标准，共同筑牢“技术+场景”双重竞争壁垒。 拓竹科技则以核心技术优势深度反哺尚品宅配，强化其行业引领地位：依托高效3D打印技术、丰富数字模型资源，推动3D打印与个性化功能定制融合，助力实现家居产品从标准化工业品变为承载情感与功能的“生活解决方案”；结合线下门店打造3D打印特色体验活动，锁定家庭客群、提升用户粘性，推动场景优势转化为AI时代新质生产力。 展望未来，双方将以家庭创客空间建设为切入点，拓展3D打印在家庭日用、亲子创意、家居定制等多场景的应用，全方位满足家庭个性化需求，推动家居行业实现更高层级的大规模个性化定制。 在行业层面，双方将联合共建“家居个性化制造标准”，整合全链条资源，深化AI、数字化、柔性化生产模式。依托尚品宅配的全品类服务能力与拓竹科技的技术生态优势，让3D打印技术走进更多家庭。 调整盈利预测，维持“增持”评级 基于2025年业绩预告及后续房地产市场不确定等，我们调整盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为-2/0.2/0.9亿元(25-26年前值0.5/0.7亿元)。 风险提示：业绩预告仅为预测值，具体以公司年报为准；内需增长不及预期；房地产行业低迷；渠道及品类拓展较慢风险等
皖维高新
深度报告：PVA龙头新材料有望放量，巩固主业优势
PVA龙头延伸五大产业链，新材料成绩亮眼。皖维高新)
href=/600063/>皖维高新（600063）始建于1969年，1997年5月上市，通过内生增长与投资收购，不断增强PVA主业实力，并向下游延伸，现已建成四大产业板块、五大产业链。截至2025年上半年末，公司PVA产品在国内和出口市场占有率分别保持在40%、25%以上，是国内PVA龙头企业。2022年PVA行业处于景气高位，公司营收、归母净利润达到近五年高点，而后受原材料价格下降、市场需求减弱等因素影响，PVA市场价格下行导致业绩承压。2025年前三季度，公司优化成本增效益，主要生产装置保持高负荷运行，巩固化工传统优势产品市场份额，积极拓展新兴应用市场，业绩已呈现复苏趋势，其中新材料板块营收、毛利贡献持续提升，看好公司新材料业务即将放量。 行业向头部集中，公司受益高端国产替代。PVA具有良好化学稳定性、优越的绝缘性能、成膜能力、气体阻隔效果、水溶性、粘附性等优秀性能，下游应用于维尼纶、涂料、粘合剂、纤维浆料、纸张处理剂等广泛领域。生产工艺包括电石乙炔法、天然气乙炔法、乙烯法，其中乙烯法具有产品质量优势。近年来，PVA行业处于弱平衡，供给端行业集中度逐步提升，需求端总量稳定结构优化。高端国产替代、海外市场拓展是PVA行业的发展趋势。公司PVB中间膜、PVA光学膜等高端产品已实现批量销售，或受益于国产替代加速推进。 新材料板块有望放量，传统主业巩固优势。截至2025H1，公司在建有PVA光学薄膜、PVB树脂、PVB胶片、VAE可再分散乳胶粉等项目，PVB汽车级胶片、PVA光学薄膜打破海外主要垄断局面，已实现批量销售，在建项目投产后有望快速助力业绩增长、结构改善。公司PVA产业链完善，掌握三种工艺路线，2025年11月新建20万吨乙烯法PVA项目开工，具有区位优势，进一步扩大乙烯法产能，或将进一步巩固行业领军地位。公司是安徽省国资委旗下化工集团，或受益于安徽省汽车、显示等产业发展，产品助力实现供应链安全。此外公司公告海螺集团将成为间接控股股东，或将深化二者在消费建材、新能源材料等领域合作。 投资建议：皖维高新是国内PVA行业龙头，延伸形成五大产业链，国内和出口市场占有率领先。2025年11月16日公司20万吨乙烯法PVA项目正式开工，竞争优势有望进一步巩固。公司多个新材料在建项目即将投产，批量销售将带动业绩增长与业务结构优化。PVA行业全球向中国转移，中国向头部企业集中，价格价差处于历史低分位数，行业自律性加强或加速落后产能出清，竞争格局改善。我们预计公司2025/2026/2027年的EPS分别为0.23/0.36/0.49元，2026年2月10日收盘价对应市盈率31/19/14倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。 风险提示：原料价格波动风险，行业竞争加剧风险，项目批量生产、销售进度不及预期，汇率及贸易风险，收购存在不确定性，重整存在不确定性。
爱旭股份
BC龙头，破茧成蝶
投资要点： 获取MAXEON专利授权，全面开拓海外市场。爱旭股份)
href=/600732/>爱旭股份（600732）成立于2009年，2021年创造发明ABC光伏电池/组件，为客户提供ABC组件和场景化的整体解决方案。受益于ABC组件产品差异化竞争力，公司业绩明显由于同行。公司于2026年2月7日，获得Maxeon过往以及未来5年内新增单独或共同拥有的所有BC电池及组件专利授权(非美地区)，且不涉及反向授权，同时额外付出的专利费用同步通过价格上涨完成传导。公司通过自身BC无银化系列专利+Maxeon的BC专利包，在海外市场将构建极高的技术壁垒，BC的红利期将远长于PERC和TOPCon技术。 BC平台技术优势显著，产业链生态圈持续完善。1)成本低：无银化成本显著低于TOPCon：2025年下半年以来，光伏银浆价格随银价持续飙升，金属银已经是光伏组件成本中占比最高的材料。光伏银浆从5000-7000元/kg已经上涨到目前的约20000-21000元/kg，导致普通TOPCon组件非硅成本上升约0.11-0.15元/W。无银化ABC与TOPCon的非硅成本差从之前的0.03-0.05分/W的劣势，变成了0.07-0.12元/W的优势。2)性能好：BC技术高效率、高美观、高可靠：BC技术被视为单结晶硅太阳能电池的终极技术，理论效率可达29.1%。与常规组件相比，BC组件表面无任何主栅、细栅或焊带遮挡，消除了视觉干扰，整体外观平整光滑。得益于更优功率温度系数、抗衰减性能好、抗阴影遮挡能力强，BC组件发电能力强。此外，抗隐裂性能好、抗热斑性能好，可靠性更高。3)价格高：同规格BC组件较TOPCon溢价10%+：根据Infolink2026年2月4日报价，182*182-210mm集中式BC组件价格为0.80元/W，较上周持平，较TOPCon溢价15.9%；分布式BC组件价格为0.84元/W，较上周持平，较TOPCon溢价10.5%。4)BC产业协同创新，生态圈不断扩大：根据SMM统计，截至2025年1月底，BC电池年化产能为86GW。根据EnergyTrend不完全统计，截至2025年5月底，已经有超20家企业进军BC路线。8月2日，在2025BC生态创新峰会期间，全球BC生态协同创新中心在浙江省嘉兴市揭牌，将助力加速BC技术的产业化进程。激光设备、焊带、浆料等产品针对BC组件进行了开发，促进BC生态的持续发展。 爱旭股份：产品力领先，在手订单充足。1)公司ABC组件效率维持第一：2025年12月，爱旭以24.8%量产效率再次刷新榜单纪录。截至2026年1月，公司连续35个月蝉联全球量产组件效率榜首。2)ABC组件多场景发电优势持续凸显：根据公司实证数据，在户用、工商业、海上场景下ABC组件同等面积发电量较TOPCon高6%-10%。在不同辐照度区间内，ABC组件不同程度上展现出单千瓦发电优势。3)出货量大幅增长，订单充足产销两旺：随着全球市场对ABC组件认知度的提升，公司ABC组件上半年实现产销两旺。2025年上半年，公司N型ABC组件业务出货量达到8.57GW，同比增长超400%。2025年上半年，公司新增国内外各类组件采购订单约10GW，产品持续供不应求。公司深耕欧洲、澳新、日韩等高价值市场，2025年Q2海外组件销量占比超过40%，对公司整体毛利率带来了显著改善。 盈利预测、估值分析和投资建议：基于假设条件，预计2025-2027年，公司实现总营收187.6亿元、269.5亿元、378.4亿元，分别同比增长68.2%、43.7%、40.4%；实现归母净利润-15.1亿元、11.5亿元、28.5亿元，分别同比增长71.6%、176.2%、147.7%。预计2025-2027年，公司EPS分别为-0.71元、0.54元、1.35元，对应2月11日收盘价，PE分别为-20.5倍、26.9倍、10.9倍，低于可比公司平均值，上调至“买入-A”评级。 风险提示：包含但不局限于以下风险：海外市场风险；行业竞争加剧风险；供应链稳定风险；ABC组件出货量不及预期等风险、定向增发机构配售股份解禁风险等。
中炬高新
跟踪分析报告：并购布局复调，经营逐步修复
拟收购味滋美55%股权，加码复合调味品赛道和餐饮渠道，深化全国布局。公司与四川味滋美食品达成战略投资合作，双方将聚焦产品品类拓展、渠道资源协同、产能布局互补三大核心方向，拓宽合作领域，不断巩固和扩大双方业务基本盘，为企业长期发展注入新动力。味滋美专注于川式复合调味品和预制菜两大领域，致力于为餐饮企业提供稳定、高品质的味型解决方案，产品广泛应用于火锅、串串、冒菜麻辣烫、川菜、江湖菜、粉面主食、蘸辅料等场景。根据涪陵榨菜)
href=/002507/>涪陵榨菜（002507）公告，味滋美23/24年分别实现营收2.8/2.6亿，净利润0.4亿左右。 25年报表仍有压力，但治理变革下，公司经营质量得到一定修复。公司明确将持续通过主动快速的调整纠偏以及积极推进变革，恢复业务基本盘的同时，释放增长潜力。自25H2以来，公司终端市场趋势正在持续往良性方向发展，公司持续推进清理渠道库存、维护市场价格等营销重点工作，坚持推进科学化的基础管理体系落地。我们认为，尽管25年短期经营及公司报表仍有一定压力，但25年7月新董事长到任后，公司放弃激进的目标，持续渐进地调整恢复，内在经营质量已得到一定修复，后续有望不断实现渐进改善。 集团、大股东以及董事长持续回购及增持，彰显后续发展信心。首先，大股东火炬集团在25年9月-12月期间，顶格增持39994万元(成交均价17.6元)，其次，董事长黎汝雄11月在二级市场增持金额182.6万元，并承诺法定期限内不减持(成交价18.18元)。最后，公司12月底宣布，拟以3亿元-6亿元回购公司股份，回购价格不超过26元/股，用于注销并减少公司注册资本。包括集团、大股东，以及董事长本人，25H2起持续回购增持，且金额不小，彰显后续发展信心。 26Q1低基数下将迎开门红，26年轻装上阵、有望改善。25年公司持续清理库存，解决价格倒挂等渠道包袱，而26年则轻装上阵，尤其26Q1一是去年基数偏低，二是受益春节错期等，预计恢复大双位数左右增长，有望实现开门红。而展望全年，考虑到整体包袱清理，企业状态得到恢复，同时考虑复调并购的并表及后续赋能，公司在25年较低基数背景下有望恢复良性增长，同时利润端亦得到较好优化改善。 投资建议：并购布局复调，经营逐步修复，维持“强推”评级。25年报表仍有压力，新董事长到任后，明确长期主义，支持渐进调整，期待公司稳扎稳打，带动基本面环比实现渐进改善，26Q1低基数下有望开门红，26年轻装上阵有望改善。我们维持25-27年预测为0.67/0.82/0.98元，当前对应P/E估值28/23/19倍，给予26年利润25倍(同时考虑地产估值20亿左右)，给予目标价23.1元，维持“强推”评级。 风险因素：下游需求低迷；市场竞争加剧；并购进度不及预期；食品安全问题
拓普集团
系列点评十五：2025年收入稳健增长，“车+机器人+AI”协同
事件：公司发布2025年经营业绩情况，预计2025年营收287.5~303.5亿元，同比+8.1%~+14.1%；归母净利润26.0~29.0亿元，同比-13.4%~-3.4%；扣非归母净利润24.2~27.2亿元，同比-0.3%~+11.3%。 2025年收入稳健增长新产品、新客户持续突破。2025年公司收入中值为295.5亿元，同比+11.1%，收入端持续稳健增长。单季度来看，预计2025Q4公司营收78.2~94.2亿元，同比+7.9%~+30.0%/环比-2.1%~+17.9%；归母净利6.3~9.3亿元，同比-17.3%~+21.8%/环比-5.6%~+39.1%。分析收入增长原因如下：1)公司Tier0.5级合作模式获国内外客户广泛认可，持续深化产品平台化布局，带动单车配套金额稳步提升；2)国际化布局加速，海外生产基地有序推进；3)通过规模化采购、数智制造及精益管理等举措，摊薄研发与运营成本，持续提升综合竞争力与经营效率。利润增长未达预期，分析原因如下：1)原材料价格波动与市场竞争加剧导致毛利率下降，叠加国际局势复杂多变进一步增加经营不确定性；2)海外新建产能尚处于爬坡阶段，折旧摊销等固定成本较高。 平台型Tier0.5剑指全球汽配龙头。客户+：战略绑定特斯拉和造车新势力，进军全球供应体系。公司当前已与国际、国内创新车企及主要传统整车厂建立稳定合作关系，且顺应行业电动智能变革，公司积极与RIVIAN、小鹏、理想、比亚迪)
href=/002594/>比亚迪（002594）赛力斯（601127）等头部造车新势力合作，探索Tier0.5级的合作模式，为客户提供全产品线的同步研发及供货服务，国际战略不断加速。产品+：车端八大产品线，打造平台型企业。公司Tier0.5级创新型商业模式继续快速发展，针对头部智能电动车企的单车配套价值不断提升，现已拥有8大系列产品、价值量达3万元。 积极布局机器人AI应用星辰大海。公司布局机器人执行器、执行器、灵巧手电机、传感器、躯体结构件、电子皮肤等产品，与客户业务推进迅速；同时拓展热管理产品至液冷服务器、储能、机器人领域，截至2025/6/30在手订单15亿元，且向华为/A客户/NVIDIA/META等客户和数据中心推广液冷产品。产能端，2024/1/4公告拟投资50亿元、规划用地300亩用于机器人电驱系统生产基地；2025/4/15公告拟投资不超过3亿美元于泰国建设生产基地，2025/7/3公告于泰国投建130万套热管理系统项目，预计泰国产能2025年底建成投产。 投资建议：公司凭借领先的客户和产品拓展能力，在智能电动化变革下逐渐成长为自主零部件龙头；当前机器人产能逐渐建设，有望在新业务领域逐渐贡献增量。预计公司2025-2027年收入为295.50/358.77/428.38亿元，归母净利润为27.64/34.00/42.60亿元，对应EPS为1.59/1.96/2.45元，对应2026年2月11日71.60元/股的收盘价，PE分别为45/37/29倍，维持“推荐”评级。 风险提示：客户销量不及预期；机器人不及预期；竞争加剧；原材料波动。
中国中免
中国中免)
href=/601888/>中国中免（601888）(601888.SH，01880.HK)深度跟踪报告—踏政策东风，迎景气回升
核心观点： 在经历24Q2至25Q3的业绩下行周期后，25Q3以来公司基本面拐点确立，叠加海南离岛免税新政、入境游等相关政策面催化，离岛免税销售强劲增长、公司股价亦反弹显著。2026年开年，即使存在春节错峰因素，海南离岛免税销售额已实现强劲开门红，26Q1假期高景气度料将推动量价持续回升。展望中长期，海南全岛封关为当地商业环境和旅游零售均创造可观的增量空间，公司作为免税龙头地位稳固，高经营杠杆下的长期利润释放可期，建议继续把握行业景气回升下的配置机会。
亚翔集成
母公司单1月合并营收同比增长87.6%，进一步开拓东南亚市场
维持增持。维持预测2025–2027年EPS3.14/4.40/5.30元增5.2/40.5/20.2%，公司母公司亚翔工程单1月合并营业收入同增87.6%，给予公司2026年43倍PE，上调目标价至189.2元。 2026年单1月合并营收同增87.6%，2025年单四季度合并营收同增133.7%。(1)2026年2月10日，公司母公司亚翔工程公布单1月合并营业收入为65.6亿新台币(折合人民币14.4亿元，2026年2月11日汇率)，同增87.6%，环比单12月下降30.9%。(2)单四季度合并营业收入为250.8亿新台币(折合人民币55.2亿元)，同增133.7%，增速较单三季度扩大了82.8个百分点，环比单三季度增长1.9%。(3)2025年全年合并营收为767.4亿新台币(折合人民币169.0亿元)，同增18.1%。(4)亚翔集成)
href=/603929/>亚翔集成（603929）营收占母公司营收2024年比例为37%，2025年前三季度比例为26%。 台积电2026年单1月营收同增36.8%，美光科技未来十年将在新加坡投资240亿美元。(1)台积电公布2026年单1月营收为4012.6亿新台币(折合人民币883.6亿元，2026年2月11日汇率)，同增36.8%，环比单12月增长19.8%。(2)美光官网援引环球新闻社2026年1月27日美光科技位于新加坡现有NAND闪存制造园区内的一座先进晶圆制造厂正式破土动工。该新厂计划在未来10年内投资约240亿美元(约合310亿新元)，最终计划提供70万平方英尺的洁净室。晶圆预计将于2028年下半年投产，帮助美光应对由人工智能和数据中心应用快速扩展驱动的NAND技术市场需求增长。 加大海外市场拓展力度，进一步开拓东南亚及其他国际市场。(1)当前股息率1.4%，2024年年报分红比例33.6%，2026PE31.8倍，PE(TTM)近十年分位数74.2%，PB(LF)16.4倍近十年分位数99.4%。产业链中龙头公司2026PE：圣晖集成（603163）60.1倍、北方华创)
href=/002371/>北方华创（002371）36.1倍、中微公司65.3倍。(2)2025年3月公司在新加坡投资设立全资子公司，加大海外市场拓展力度，进一步开拓东南亚及其他国际市场。(3)公司近年来主要专注于电子行业中IC半导体等领域高科技厂房的洁净室工程项目，居于洁净室工程行业较高端领域。公司具有较高的技术水平，已承建了国内多座高科技厂房的高端洁净室工程项目。 风险提示：订单转化不及预期，半导体产业低于预期等。