1月8日北京智谱华章科技股份有限公司以下简称智谱正式登陆港交所成为港股首家以原创通用大模型为核心资产的上市企业当日收盘市值达579亿港元1月9日另一家AI明星企业MiniMax Group Inc.以下简称MiniMax也将在港交所挂牌上市

从上游的AI芯片中游的通用大模型到下游的应用层中国AI企业正全面加快产业化与资本化步伐中科创星科技投资有限公司以下简称中科创星创始合伙人米磊表示当前大模型能力正突破从能用到好用的临界点大模型红利窗口已打开资本将继续在AI基础设施模型研发与应用落地等各环节寻找机会目前中科创星已投资AI产业链上下游多家优质企业未来也将持续关注AI领域的创新机遇

AI企业接连递表

在智谱MiniMax上市之前下游AI应用企业已率先推进上市进程例如企业级AI服务商滴普科技股份有限公司于2025年10月份在港交所上市同年12月份专注AI数字员工的珠海金智维人工智能股份有限公司递交招股书拟依据港股第18C章规则上市图模融合企业北京海致科技集团股份有限公司也已通过中国证监会备案计划赴港IPO

随着大语言模型计算机视觉及多模态模型在训练和推理阶段对算力需求的持续抬升AI芯片已成为人工智能产业链中最关键的底层支撑环节之一

上游AI芯片及GPU企业也在加速冲刺上市例如北京五一视界数字孪生科技股份有限公司于2025年12月30日上市为后续排队企业树立了标杆国产GPU厂商上海壁仞科技股份有限公司于2026年1月初上市1月8日专注AI训练与推理GPU的上海天数智芯半导体股份有限公司也成功在港交所上市此外1月2日百度集团公告称旗下的AI芯片公司昆仑芯北京科技有限公司已提交港股上市申请也令市场沸腾

在AI大模型领域智谱与MiniMax选择通过上市融资而北京月之暗面科技有限公司则在2025年底完成了5亿美元的C轮融资从募资用途来看智谱在招股书中明确资金将主要用于通用AI大模型研发及平台基础设施优化MiniMax则计划将募集资金重点投向未来五年的技术研发与AI原生产品开发

长江证券传媒首席分析师高超认为当前我国AI大模型市场已从早期的百模大战迈入应用热与价值验证的关键阶段资源或将向头部厂商集中随着头部大模型厂商走向公开市场技术与资本双轮驱动下的中国AI大模型产业有望向更广泛的投资者证明其长期价值与可持续性

吸引多路资本关注

近年来港交所为吸引优质科技企业上市不仅推出特专科技第18C章上市规则显著提升了对人工智能等前沿科技企业的包容性还开设科企专线允许企业保密递交上市申请

制度铺路叠加AI产业的快速发展吸引各路资本纷纷押注以智谱为例其在IPO阶段吸引了由北京核心国资头部保险机构大型公募基金明星私募基金及产业投资人构成的豪华基石投资阵容在智谱过往的投资机构名单中既包括美团腾讯控股等互联网巨头也涵盖高毅资产今日资本君联资本中科创星等头部创投机构同时还有多地国资基金参与

米磊回忆2019年投资时AI行业正值低谷当时4000万元的投资额对中科创星而言确实不算小内部曾对此产生过分歧当时应用场景远不如今天清晰估值也不算低但我们最终选择相信团队米磊说正是这笔投资支撑智谱完成了从0到1的突破

谈及行业发展米磊表示当前大模型能力的外溢为AI软件AI消费硬件具身智能等领域带来了新一轮创新机遇对创业者而言核心任务在于如何高效转化这一波大模型红利打造出能切实解决用户痛点的AI产品并实现规模化增长

值得一提的是港股作为连接中国与全球资本的枢纽一方面在估值层面展现出对未盈利AI企业的高容忍度核心考量其技术稀缺性与商业化潜力另一方面也吸引了国际资本的高度关注使得智谱MiniMax等AI企业在IPO阶段便能获得全球顶级机构的青睐

对此瑞银证券全球投资银行部联席主管谌戈在接受证券日报记者采访时表示以MiniMax为例其基石投资者涵盖中东主权基金等大型外资基金锚定投资者中也不乏来自日韩欧美的长线投资者外资机构对中国AI企业抱有浓厚兴趣原因在于全球AI竞争日益激烈的背景下国际资本愈发关注中国独立的AI标的以免错失行业发展机遇