2025年港股再融资市场异常活跃Wind资讯数据显示2025年全年港股上市公司增发配股包含配售供股代价发行规模约3253.20亿港元远超2024年全年其中配售成为再融资的主要方式345家港股公司发起463起配售配售规模攀升至2896.19亿港元小幅超越2856.93亿港元的IPO募资规模

供股与代价发行占比低但较为稳定供股2025年全年募资约81.36亿港元代价发行募资约275.65亿港元虽规模较小但在并购整合等方面发挥着关键作用体现了资本运作的多元化

进一步看龙头企业领衔百亿港元级融资新股公司也参与配售上市公司多次融资成常态尤其是优质港股公司的配售项目吸引了来自北美欧洲中东等地的长线基金私募股权对冲基金及主权财富基金积极参与

行业龙头领衔

2025年港股行业龙头接连发起大额再融资成为配售主力

从再融资规模来看比亚迪股份小米集团中国宏桥等龙头企业的配售规模均突破百亿港元成为港股再融资市场的中坚力量其中比亚迪股份以435.09亿港元的募资额位居榜首小米集团以426亿港元的再融资规模紧随其后

龙头企业的再融资聚焦产业整合以及技术研发等例如比亚迪股份将大额资金投入人工智能与汽车融合的智能化技术研发小米集团则加速推进多业务线扩张

此外蔚来集团两笔融资合计超百亿港元地平线机器人2025年6月份和9月份的两笔配售融资分别为47.19亿港元和63.84亿港元合计达110.03亿港元上述再融资主要聚焦核心技术突破保障企业运营稳定彰显龙头企业对资本的高效运用

协鑫科技于2025年9月份公告宣布通过配售方式募集资金净额约53.92亿港元资金用途包括多晶硅产能结构性调整强化硅烷气及相关材料研发与产能等多项用途其中多晶硅产能结构性调整约18亿港元用于收购境内目标公司或资产以扩大多晶硅产能预计于2026年12月31日前完成

汇生国际资本有限公司总裁黄立冲在接受证券日报记者采访时表示配售发行效率高定价灵活适用于科技生物医药新能源等高成长行业可助力企业迅速完成产能扩张与研发投入有助于港股公司及时补充现金流

一年多次融资成常态

2025年部分港股上市公司进行了多次再融资根据业务发展节奏和财务状况精准补充资金中国儒意中国金石等数十家港股公司在2025年的再融资次数均在2次以上

AI巨头企业商汤科技是典型代表之一其分别于2025年7月份和12月份完成两笔再融资规模分别达到25亿港元和31.5亿港元持续为AI技术研发和业务扩张注入资本动力

晶泰控股作为一家以人工智能与机器人技术为核心驱动力的数字化研发平台企业2025年发起配售3次募资总额为58.71亿港元其募资主要用于产品持续迭代升级提升研发技术能力和解决方案能力

中国儒意2025年实施4轮配售和1轮代价发行该公司融资并非单纯补充流动性而是围绕影视+游戏+流媒体核心业务系统性布局内容IP生态

蔚来集团2025年完成2次大额配售合计募资119.14亿港元融资特点为高频率大额以强化资产负债表为核心目标一定程度上反映出新能源车企的资金压力

此外中国宏桥德林控股等企业均通过先旧后新的模式实现大额融资且承配人多为机构投资者通常设有90天禁售期以稳定市场预期

黄立冲表示港交所的先旧后新配售制度是一种高效灵活的再融资机制允许上市公司通过大股东先行转让旧股后续增发新股的方式快速完成募资同时相比传统增发新股需经复杂审批先旧后新能够大幅缩短融资周期并且因配售价通常较市价折让常见折让幅度为5%至12%能有效吸引机构投资者参与

新股公司趁热打铁

2025年港股再融资市场的另一大显著特征是新上市公司的再融资动作加快新股公司借助上市后的股价红利迅速发起再融资补充资金例如博雷顿派格生物医药江苏宏信正力新能等均在2025年上市后迅速开启再融资

此外2024年末上市的深圳市越疆科技股份有限公司以下简称越疆也分别于2025年7月份11月份两度实施再融资越疆在公告中表示募资将用于推进智能机器人领域技术研究及产品创新以及强化销售渠道并进一步加大市场推广力度

不少港股公司持续推进出海战略港股配售供股等再融资效率高也吸引了更多企业赴港IPO富而德律师事务所合伙人易卫忠对证券日报记者表示不少企业借助港股IPO扩大出海战略不过合规性包括数据安全以及遵守运营地法律法规等仍然是企业出海需要重视的问题建议企业在准备港股IPO的过程中提前了解出海目的地当地运营法规的要求