中财投资网(www.161588.com)2026/1/5 10:58:32讯：

　　内险股集体走高，截至发稿，新华保险) href=/601336/>新华保险（601336）(01336)涨4.45%，报58.7港元；中国太保) href=/601601/>中国太保（601601）(02601)涨3.04%，报37.3港元；中国平安) href=/601318/>中国平安（601318）(02318)涨2.17%，报68.25港元；中国人寿) href=/601628/>中国人寿（601628）(02628)涨1.8%，报29.36港元。

　　开源证券发布研报称，负债端看，受分红险转型、个险报行合一等多重因素影响，2025年个险渠道整体承压，2026年开门红备战充分，个险渠道有望边际改善；在居民存款搬家的趋势下，银保渠道有望延续较高增长，健康险有望在政策导向下迎来改善，看好险企2026年负债端增速。

　　资产端看，长端利率企稳、权益市场向好利于净资产和险企盈利表现，叠加负债成本边际改善，中长期看险企利差有望逐步向好，带动估值回升，随着长端利率企稳回升，险企估值有望向1倍PEV靠拢，推荐中国太保、中国平安和中国人寿H。