两家企业接连上市带动人工智能板块整体走强市场关注度快速升温在外资人士看来中国已是人工智能领域的主要参与者独立的AI企业具有稀缺性外资对中国AI大模型企业兴趣浓厚

券商研究认为AI应用有望率先形成可复制的商业闭环头部企业商业化进展已逐步在收入增长和盈利能力改善中显现

AI应用企业接连登陆港股

1月9日AI独角兽MiniMax股票名称MINIMAX-WP正式登陆港股市场以每股151港元-165港元指导价区间发行2540万股开盘股价持续上涨截至当日收盘MiniMax上涨109.09%报收345港元总市值达1054亿港元

前一日上市的智谱延续升势涨超20%报收158.6港元总市值达698亿港元

受两家企业上市带动A股港股AI板块整体走强截至9日收盘万得AI应用指数涨4.079%成分股中昆仑万维20%涨停蓝色光标卫宁健康均涨超10%港股AI板块方面汇量科技晶泰控股均涨超10%

国泰君安证券研究显示国产大模型公司登陆港股后AI应用板块交易热度明显回升资金流入活跃产品性能提升与商业模式优化有望进一步推动行业渗透率的提升

近期AI产业链公司接连登陆资本市场首日表现呈现出分化态势芯片企业沐曦股份-U首日上涨693%摩尔线程-U上涨425%壁仞科技上涨76%智谱首日涨超13%市场人士分析称中国AI投资周期仍处于早期阶段随着周期的成熟市场表现将逐步分化投资者将更清晰地识别出行业的领先者

外资兴趣浓厚

从2021年末创立到登陆资本市场MiniMax用时不到五年成为国内上市速度最快的AI企业之一与多数国内AI企业侧重单一模态不同MiniMax自创立之初即定位为全模态大模型公司专注于整合文本音频图像视频和音乐等多模态能力招股书显示2025年前9个月公司营收同比增长超170%业务覆盖200多个国家和地区累计用户超2.12亿海外市场收入占比超70%

这样的成长故事吸引了全球资本的目光MiniMax成为近期港股市场最受追捧的新股之一公司引入阿里巴巴易方达基金等14家基石投资者名单中不乏外资面孔既有阿布扎比投资局等主权财富基金也有韩国最大投行未来资产证券等机构智谱的认购同样火爆公司引入11名基石投资者涵盖大型公募基金私募基金以及外资机构等

外资对中国AI大模型的兴趣度很高瑞银证券全球投资银行部联席主管谌戈表示在全球聚焦AI发展的背景下中美两国已成为该领域的主要参与者由于字节跳动阿里巴巴等头部企业的AI业务尚未独立上市市场缺乏可投资标的这使得MiniMax等独立的AI企业具有稀缺价值

外资的热情背后是对中国AI产业长期价值的看好从市值规模看中国尚未出现市值过万亿美元的AI或高科技企业但随着产业发展和资本市场成熟未来出现万亿级企业只是时间问题瑞银集团中国区总裁及瑞银证券董事长胡知鸷表示中国AI科技板块占比仍有较大提升空间未来很长一段时间内都将保持增长势头投资潜力巨大

看好应用层规模化落地

开年第一周的热潮过后更多AI及芯片企业正排队冲刺IPOWind数据显示专注AI数字员工的金智维拟依据港股第18C章规则上市已于2025年12月递交招股书图模融合企业海致科技已通过中国证监会备案计划赴港IPO

AI产业链上游的芯片企业同样动作频频百度旗下的昆仑芯已于1月2日提交了港股上市申请存储芯片方面国内最大的DRAM企业长鑫科技的科创板IPO申请已获受理紫光国芯则于1月5日进入北京证券交易所的上市辅导期

沙利文中国总监李庆表示上市募资能在短期内缓解企业资金压力支持技术迭代和市场拓展同时显示资本市场对尚未盈利但具核心技术壁垒企业的包容性但他同时提醒行业仍面临同质化竞争和高端算力供应链风险企业需要在技术创新和商业模式上持续突破

政策层面的支持为行业发展注入强劲动力十五五规划建议提出加快人工智能等数智技术创新突破基础理论和核心技术强化算力算法数据等高效供给

展望未来AI行业走势招商证券研究表示全球生成式AI行业正处于商业化爆发初期应用层是推动行业增长的核心引擎随着大模型技术由单一模态向多模态及智能体方向演进AI应用边界和商业价值持续拓展依托全模态自研能力及应用端的规模化落地头部企业商业化进展已逐步在收入增长和盈利能力改善中显现