中财投资网(www.161588.com)2025-8-19 20:50:02讯：

    2025年8月19日晚间，华东医药发布了2025年半年度业绩报告。报告显示，2025年上半年公司合计实现营业收入216.75亿元，同比增长3.39%；实现归母净利润18.15亿元，同比增长7.01%，实现扣非归母净利润17.62亿元，同比增长8.40%。整体来看，华东医药2025年上半年经营保持稳健向好，业绩呈现逐季提升的态势。

    在此基础上，华东医药继续加大回馈股东力度，2025年中期拟分红6.14亿元，占2025年上半年归母净利润的33.83%，为股东带来持续稳定的投资回报。

    创新产品商业化全面铺开 市场加速拓展奠定增长确定性

    2025年上半年，医药工业核心子公司中美华东整体经营继续保持良好增长趋势，实现营业收入73.17亿元（含CSO业务），同比增长9.24%，实现归母净利润15.80亿元，同比增长14.09%。其中第二季度实现营业收入36.96亿元（含CSO业务），同比增长12.04%，实现归母净利润7.37亿元，同比增长16.34%。

    其中公司创新产品业务陆续上市放量，实现跨越式增长。当期实现销售及代理服务收入合计10.84亿元，同比增幅达59%，已进入高速增长通道。高效的商业化落地能力与丰富的管线储备共同夯实“医药大白马”地位，为长期增长注入确定性。

    依托强大的商业化能力，华东医药独家商业化科济药业的CAR-T产品赛恺泽®（泽沃基奥仑赛注射液）自上市以来临床反馈积极，市场覆盖快速扩张。2025年上半年已完成全国20余省市医疗机构认证及备案，公司已向合作方科济药业下达111份有效订单，目前已获超百家保险及惠民保项目纳入报销范畴。随着商保覆盖持续深化，该产品有望延续高速增长态势。

    华东医药与荃信生物合作的乌司奴单抗注射液赛乐信自2024年11月份获批上市以来，市场表现持续亮眼，截至2025年6月30日，已开具处方的医院数量超过1200家，新增儿童斑块状银屑病适应症的补充申请于2025年3月份获批，用于克罗恩病的上市许可申请和补充申请已于2025年2月份获得受理。

    研发布局纵横三大治疗领域 自研创新引擎再提速

    公司不仅产品商业化推广动能充足，而且稳步推进自研管线进展，为创新药注入磅礴后劲。研发投入方面，2025年上半年，公司医药工业研发投入（不含股权投资）14.84亿元，同比增长33.75%，其中直接研发支出11.74亿元，同比增长54.21%，直接研发支出占医药工业营收比例为15.97%。公司创新药研发中心正在推进80余项创新药管线研发。管线布局战略上，公司在肿瘤、内分泌和自身免疫三大核心治疗领域均已有全球首创新药（first-in-class）上市，并形成了ADC、GLP-1、外用制剂三大特色产品矩阵，构筑差异化竞争优势。

    在自免领域，华东医药在银屑病治疗领域已形成单抗、口服及外用制剂的“黄金产品组合”，将为国内成人及儿童银屑病患者带来更多用药选择，实现全周期全人群覆盖。

    聚焦肿瘤领域，公司持续加大在ADC领域差异化纵深布局，聚焦ADC、CAR-T等前沿疗法，不断夯实产品管线，并构建了华东医药独有的ADC全球研发生态圈，着力打造全球一流的ADC自主研发产业平台。

    公司ADC创新药研发矩阵加速兑现。靶向ROR1 ADC创新药 HDM2005的研发进度目前处于全球头部梯队，正在国内开展三项临床试验。2025年2月份，HDM2005的套细胞淋巴瘤适应症获得美国FDA孤儿药资格认定。此外，靶向FGFR2b ADC创新药 HDM2020与靶向MUC17 ADC创新药HDM2012均已获得中国和美国的IND批准。2025年8月份，HDM2012用于治疗晚期实体瘤的Ⅰ期临床试验完成首例受试者给药，为全球首个进入临床阶段的MUC17 ADC。

    针对内分泌领域，公司围绕GLP-1靶点，已构筑包括口服片剂、注射剂在内的长效及多靶点全球创新药和生物类似药相结合的全方位和差异化的产品管线。口服小分子GLP-1受体激动剂HDM1002，目前已完成体重管理适应症中国临床Ⅲ期研究的全部受试者入组。HDM1010片2型糖尿病适应症的IND申请已于2025年6月份获得美国FDA批准。

    另外，控股子公司道尔生物研发的first-in-class候选产品FGF21R/GCGR/GLP-1R三靶点激动剂DR10624注射液，已成功完成重度高甘油三酯血症的Ⅱ期临床研究并获得揭盲后的阳性顶线结果。

    多板块战略协同 工业微生物稳定增长

    在深化医药工业“肿瘤、内分泌、自免”三大核心治疗领域布局的同时，华东医药持续推进医药商业、工业微生物与医美的战略协同。

    公司医药商业整体继续保持稳健发展，实现营业收入139.47亿元，同比增长2.91%，实现净利润2.26亿元，同比增长3.67%。工业微生物领域重点推进xRNA原料、特色原料药&中间体、大健康&生物材料、动物保健四大核心业务板块，全面提升工业微生物国际竞争力。据中报披露，公司工业微生物2025年上半年实现销售收入3.68亿元，较去年同期增长29%。

    医美板块，公司已实现非手术类医美注射产品和能量源器械中高端市场的全覆盖，实现注射填充与能量源器械领域“微创+无创”高端产品线全布局。当前40款国际化产品组合中，26款已在海内外上市销售，确立全球高端医美市场核心竞争壁垒。

    此外，公司持续布局并推进医美产品海外注册，持续推进多个核心产品在中国的注册及落地工作。公司国内医美业务整体仍展现出较强的经营韧性。随着后续多款重点医美产品相继获批并迈入商业化销售阶段，欣可丽美学的产品矩阵将进一步完善丰富，其新成长周期亦有望正式开启。

    （CIS）