中财投资网(www.161588.com)2025-8-11 18:25:16讯：

（以下内容从华福证券《农林牧渔行业定期报告：7月三方能繁增幅普遍收窄，关注生猪产能变动》研报附件原文摘录）
投资要点：
生猪养殖：7月三方能繁增幅普遍收窄，关注生猪产能变动。（1）本周猪价承压下行。月初集团场缩量拉涨带动猪价短期偏强；随后供应节奏恢复、叠加消费弱势，猪价下跌。8月8日全国生猪均价为13.67元/公斤，周环比-0.42元/公斤。（2）本周屠企宰量基本持平。近期猪价跌至低位，屠企低价分割比例抬升，带动屠宰量低位回升；但消费淡季压制需求，增量空间仍有限。本周样本屠企日均屠宰量为13.71万头，周环比+0.05%。（3）本周生猪出栏均重继续下降。规模养殖集团延续降重出栏，同时夏季高温天气持续，对猪只的采食量和生长速度造成一定影响，集团出栏均重继续下滑。截至8月7日当周生猪出栏均重127.80kg（周环比-0.18kg），其中集团场均重123.54kg（周环比-0.25kg）、散户均重142.45kg（周环比+0.28kg）。短期来看，8月钢联/卓创/涌益样本企业出栏预计环比+5.26%/+7.01%/+6.60%，供应压力环比增大，猪价整体承压。下旬气温降低和开学备货或边际提振需求，关注养殖端出栏节奏&二育补栏情况。长期来看，7月23日农业农村召开推动生猪产业高质量发展座谈会，强调“严格落实产能调控措施”，包括合理淘汰能繁母猪、适当调减能繁母猪存栏、减少二次育肥、控制肥猪出栏体重、严控新增产能以及严厉查处屠宰检疫违法行为。近期政策多次强调产能调控，有望加速行业低效产能出清，推动长期猪价中枢上移，低成本优质猪企将获得超额收益。7月卓创、钢联、涌益口径能繁环比-1.36%、+0.00%、+0.52%，上月环比+0.75%、+0.29%、+0.12%。7月多数三方口径能繁环比增幅缩窄/转负，政策产能调控效果或逐步显现。建议关注牧原股份、德康农牧、温氏股份、巨星农牧、神农集团等。
家禽板块：（1）白鸡：供应阶段性减量，价格继续上行。受前期养殖亏损影响，7月行业在产父母代产能去化，导致当前鸡苗出苗量偏少，鸡源供应偏紧，白鸡价格持续上涨。8月初泰国部分工厂鸡肉产品输华申请海关暂停受理，受此影响爪翅类拉涨整体产品售价，白鸡分割品价格上涨。8月8日行业白羽肉鸡价格为7.14元/公斤，周环比+0.31元/公斤，行业肉鸡苗价格为3.13元/羽，周环比+0.56元/羽，鸡产品价格8.85元/公斤，周环比+0.31元/公斤。展望后市，当前海外禽流感疫情持续蔓延，法国引种虽放开，美国、新西兰引种仍中断，白鸡上游产能或进一步收缩，关注引种受限持续性。建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份等。（2）蛋鸡：苗价持平，蛋价下跌。7月梅雨季结束后蛋价季节性反弹，但受高存栏压制及终端高价接受度有限影响，月末涨势放缓并小幅回落。8月4-8日鸡蛋均价6.23元/kg，周环比-0.51元/kg。后续开学备货&中秋国庆消费旺季的带动下，蛋价有望反弹。8月8日蛋鸡苗3.85元/羽，周环比持平。当前海外禽流感疫情持续蔓延，美国引种难度加大，优质鸡苗供给缺口或延续，苗价高景气有望持续。建议关注晓鸣股份。
农产品：本周豆粕期现偏强。期货端，8月8日豆粕2601合约收3094元/吨，周环比+57元/吨。市场仍担忧四季度大豆缺口，中国对巴西大豆采购需求支撑近期巴西大豆升贴水走强，在进口成本驱动下国内豆粕远月盘面延续偏强态势。现货端，受期货盘面带动，现货价格跟涨。8月8日豆粕现货价3008元/吨，周环比+10元/吨。继续关注美豆天气情况、中美贸
易政策变化、8月USDA供需报告等。建议关注豆粕ETF。
风险提示
动物疫病发生、大宗商品价格波动、自然灾害等风险