中财投资网(www.161588.com)2025-7-29 22:09:17讯：

    本报记者 邬霁霞

    7月29日，杭州海联讯科技股份有限公司（以下简称“海联讯”）和杭州汽轮动力集团股份有限公司（以下简称“杭汽轮B”）共同发布公告，海联讯拟以发行A股股票方式换股吸收合并杭汽轮B，并对《杭州海联讯科技股份有限公司换股吸收合并杭州汽轮动力集团股份有限公司暨关联交易报告书（草案）》（以下简称“重组报告书”）的部分内容进行了补充和修订。本次修订主要涉及换股价格的定价合理性、收购请求权及现金选择权的定价合理性，以及债权人的利益保护机制等内容的更新。

    修订后的重组报告书显示，海联讯的换股价格按照定价基准日前20个交易日的股票交易均价确定为9.56元/股。杭汽轮B换股价格则以定价基准日前20个交易日股票交易均价7.77港元/股（折合人民币7.11元/股）为基础，给予34.46%的溢价，最终确定为9.56元/股。按照这一价格，杭汽轮B与海联讯的换股比例为1：1，即每1股杭汽轮B股票可换得1股海联讯股票。

    此外，为充分保护股东利益，此次交易设立了异议股东利益保护机制。海联讯的异议股东有权行使收购请求权，收购请求权价格为9.56元/股；杭汽轮B异议股东有权行使现金选择权，现金选择权价格为7.77港元/股（折后人民币7.11元/股）。

    本次换股吸收合并完成后，杭汽轮B将终止上市并注销法人资格，海联讯将承继及承接杭汽轮B的全部资产、负债、业务、人员、合同及其它一切权利与义务。

    对于此次海联讯拟换股吸收合并杭汽轮B，浙江大学管理学院特聘教授钱向劲在接受《证券日报》记者采访时表示，这一交易将为双方带来多重利好。一方面，杭汽轮B的盈利水平将直接改善海联讯的财务状况，有望提升其盈利能力和市场估值；另一方面，资源整合将优化资产配置效率，实现1+1>2的协同效应。

    “尤其是对杭汽轮B而言，通过合并接入A股市场这一更广阔的融资平台，能够有效解决长期以来B股市场融资受限的问题，为技术研发、产能扩张和市场拓展提供充足资金支持，进而巩固其在工业汽轮机领域的龙头地位。”钱向劲进一步说道。

    据悉，海联讯专注于电力信息化业务，其提供的产品和服务可广泛应用于电力行业产业链发电、输电、变电、配电、用电和调度等各个环节。杭汽轮B是国内领先的工业透平机械装备和服务提供商，主要设计、制造工业汽轮机、燃气轮机等旋转类工业透平机械。公告显示，此次换股吸收合并完成后，海联讯将形成工业透平机械业务为主、电力信息化业务为辅的业务格局。

    中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对《证券日报》记者表示，两家公司主营业务差异较大，但存在协同效应可以挖掘。在技术研发上，可共享资源开展跨领域合作；市场拓展方面，能互用渠道带来新商机；在供应链上，双方可以整合资源降本增效。不过，业务整合过程中可能面临企业文化融合、管理模式调整等挑战，需要企业做好充分准备。

    此次交易的背后，亦折射出B股市场的转型趋势。近年来，由于失去融资功能且股票流动性较差，不少B股公司纷纷通过转A股、转H股、回购等多种方式寻求转轨。

    袁帅认为，随着监管政策的持续完善与市场环境的不断优化，“B转A”有望成为更多B股企业突破发展瓶颈的重要选择，此次海联讯与杭汽轮B的交易便是典型例证。他同时指出，企业在推进“B转A”的过程中，需更加注重规范运作与可持续发展，不断提升内在价值以契合A股市场要求；而市场对“B转A”的认知度和接受度也将逐步提高，为这一转型路径营造更有利的环境。

（编辑 才山丹）