中财投资网(www.161588.com)2025-5-23 9:52:41讯：

　　1.证监会首席风险官严伯进表示，证监会将持续优化科技企业境内上市的环境，会实施更加灵活精准的新股发行逆周期调节机制，把握好新股发行的节奏。健全投融资相协调机制，进一步增强制度的包容性和适应性，继续发挥好创新试点的相关制度，支持优质红筹科技企业回归境内上。

　　2.数据显示，今日南向资金净流入38.8亿元。

　　3.央行公告称，5月22日以固定利率、数量招标方式开展了1545亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日645亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放900亿元。

　　4.央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年5月23日(周五)，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。

　　5.美国财政部拍卖160亿美元的20年期国债，得标利率为5.047%，此次得标的收益率比4月的4.810%高出24个基点。本次拍卖的投标倍数为2.46，表现也不佳，是自2月以来的最低水平，4月为2.63。

　　6.欧元区5月制造业PMI初值49.4，预期49.3；服务业PMI初值48.9，预期50.3；综合PMI初值49.5，预期50.7。

　　股指期货：周四股指涨跌互现，至收盘，上证50指数涨0.19%，沪深300指数跌0.06%，中证500指数跌0.95%，中证1000指数跌1.08%，全市场成交额为1.14万亿元。

　　股指小幅低开后受买盘推动反弹，主要指数一度翻红，但小盘股普跌，市场情绪降低，午后股指进一步走低，收盘仅上证50指数翻红。银行股再度领涨市场，石油、保险、煤炭板块上涨；而前期表现突出的日用化工、宠物经济领跌市场，电池、光刻机、磷化工、稀土永磁等板块位于跌幅前列。

　　股指期货随现货分化，至收盘，主力合约IH2506涨0.1%，IF2506跌0.05%，IC2506跌0.7%，IM2506跌0.81%。除IH外，各品种贴水略有收敛。IM、IC和IH成交分别增加34.7%、31%和2.6%，持仓分别增加7.8%、3.8%和1.1%；IF成交下降7.3%，持仓下降0.8%。

　　市场再度出现大盘指数稳定，小盘股齐跌的情况。上证50指数在银行、石油、保险、煤炭等权重板块支撑下保持上涨，但个股普跌，两市仅937家个股上涨。近期连续上涨的人气股，日前盘中发布风险提示公告，使市场对于炒作风险有所警觉，北证50指数和微盘股指数在创新高之后震荡周四冲高回落，也是市场人气有所下降的显现。在消息面平静的情况下，市场成交保持在1万亿元以上，板块轮动再次偏向大盘股，因此，股指仍将保持震荡整理走势。

　　金融期权：今日A股市场个股层面普跌。全市场成交额1.1万亿。宽基指数方面，大市值风格指数韧性较强。

　　期权方面，标的波动有限，多数期权品种成交量维持低位。品种上看，500ETF期权和创业板ETF期权相对活跃。隐波方面，多数期权品种隐波中枢有所反弹，尤其是近月相对较强。整体来看多数品种期权隐波溢价不低，在没有标的实际波动支撑下，隐波水平难以维持。

　　节后各个期权品种隐波大幅回落，做多波动的性价比有所提升，但目前多数期权品种隐波水平相较实际波动依然偏贵，在没有标的实际波动支持下，波动率交易上依然建议少买多卖，敞口上维持正theta。

　　国债期货：周四国债期货收盘多数持平，30年期主力合约跌0.04%，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约持平，2年期主力合约持平。现券方面，银行间主要期限国债收益率涨跌互现，波动多在1bp以内。

　　今日央行净投放900亿元短期流动性，市场资金面整体趋松。短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率多数回落，其中隔夜资金价格重回1.5%关口下方。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.68%附近，较昨日下行约1bp。

　　央行逆回购操作连续净投放短期流动性，且在明日大额国债招标和税期走款前，提前宣布将超量3750亿元续作本月到期的MLF，其呵护市场流动性，缓解银行负债端压力的态度较为明确。不过，短期内资金面面临的扰动较多，今日债市情绪整体仍偏谨慎，期债盘面延续震荡态势。

　　操作上，短期内单边建议暂观望为主，但考虑到央行对流动性的呵护态度较为明确，期债盘面估值较前期也趋于合理，我们认为盘面调整较大时，逢低做多TS合约的风险相对可控。套利方面，短期同样建议暂观望。

　　交易策略：股指期货，震荡整理；国债期货，暂观望或逢低轻仓试多TS合约

　　风险提示

　　点