中财投资网(www.161588.com)2025-4-25 2:08:50讯：

    本报记者 张晓玉

    4月24日，冀中能源股份有限公司（以下简称“冀中能源”，000937.SZ）发布公告称，公司拟收购建信金融资产投资有限公司（以下简称“建信投资”）所持山西寿阳段王煤业集团有限公司（以下简称“段王煤业”）20.02%股权。

    本次股权收购源于2019年实施的债转股安排。为贯彻落实河北省国资委关于进一步降低企业杠杆率和负债水平，有效防范和化解经营风险，增强公司可持续发展能力的总体要求，2019年3月份，冀中能源、建信投资、段王煤业及段王煤业其余股东签订《关于山西寿阳段王煤业集团有限公司之增资协议》。同年9月份，冀中能源与建信投资分别以所持有的段王煤业8亿元债权，以1：1的比例共同对段王煤业进行债转股16亿元。此次债转股增资后，建信投资取得段王煤业20.02%股权，为后续的股权变动埋下了伏笔。

    公开资料显示，建信投资是主要从事市场化债转股及配套支持业务的非银金融机构，系中国建设银行股份有限公司全资设立的一级子公司。

    近期，冀中能源收到建信投资来函，建信投资拟将所持段王煤业20.02%股权进行转让。冀中能源结合对段王煤业资产状况、生产经营以及未来发展规划等多方面因素进行综合考量，并经与建信投资深入协商，决定出手收购这部分股权。股权转让价款达8.98亿元。

    公告显示，本次股权收购前，冀中能源合计持有段王煤业63.93%（其中，直接持股63.19%；通过全资子公司冀中能源内蒙古有限公司持股0.74%），是段王煤业控股股东。本次交易完成后，冀中能源对段王煤业的持股比例将提升至83.21%，进一步增强对核心煤炭资产的控制权。

    添翼数字经济智库高级研究员吴婉莹对《证券日报》记者表示：“冀中能源此次收购段王煤业20.02%股权的核心意义在于，通过回购债转股阶段引入的战略投资者股权，实现资本结构的优化与核心资产控制权的强化。此举一方面标志着企业积极落实供给侧结构性改革要求，通过市场化债转股退出机制有效降低历史负债压力，进一步巩固主业资产完整性和自主经营权；另一方面，也有利于提升管理效率及盈利稳定性。”

    段王煤业是山西省重点焦煤生产企业，截至2024年12月末，段王煤业煤炭保有储量4.93亿吨，可采储量2.57亿吨，主要煤种为贫瘦煤，下属段王矿、友众煤业和平安煤业三个矿井核定产能共计510万吨/年。

    对于此次交易，冀中能源表示，首先，段王煤业所属煤矿具有储量富足、煤质优良、市场认可度高的优势，近几年生产经营情况良好，市场前景乐观，收购建信投资所持段王煤业股权后，可增加公司分红，进一步提高投资收益；其次，收购股权后，公司对段王煤业控股比例将增至83.21%，可以进一步巩固对段王煤业的控制权，加强公司治理水平；最后，收购股权后，公司对段王煤业控制权得到显著增强，借助段王煤业在当地的影响力，有利于促进对周边区域及山西省内优质煤矿资源的有效整合。

    清华大学战略新兴产业研究中心副主任胡麒牧在接受《证券日报》记者采访时表示：“当前焦煤价格处于周期性低位，冀中能源此时增持优质焦煤资产，体现了其逆周期布局的战略眼光。随着未来经济复苏带动钢铁需求回升，焦煤价格有望企稳反弹，届时段王煤业的资源价值将得到更好体现。不过，本次交易还面临煤炭价格波动、行业政策调整等风险因素。”