中财投资网(www.161588.com)2025-4-19 13:10:00讯：
中财投资消息 深交所公开资料显示，4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司(简称“瑞立科密”)上会通过，公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求。公司拟登陆深市主板，保荐机构为中信证券。
上市委会议现场问询的主要问题有两点：
1.经营业绩问题。根据发行人申报材料，发行人是国内商用车主动安全系统龙头企业，已逐步实现对新能源车领域的产品布局。报告期内，发行人主营业务收入分别为12.98亿元、17.27亿元、19.4亿元。新能源车领域的收入分别为1.93亿元、2.5亿元、3.18亿元，市场占比分别为3.16%、2.56%、2.06%。境外销售收入分别为6573.86万元、2.02亿元、3.12亿元，占主营业务收入比例分别为5.06%、11.68%、16.07%。
请发行人：(1)结合新能源车行业发展趋势、市场竞争格局和发行人技术水平等，说明发行人未来产品布局，收入能否保持稳定增长；(2)结合当前境内外环境变化、客户所在地贸易政策、产品可替代性等因素，说明与主要境外客户合作的稳定性及可持续性，以及上述因素对未来经营业绩的影响。
2.关联交易问题。根据发行人申报材料，报告期内(2022年至2024年)，发行人与关联方新瑞立的销售金额分别为2.72亿元、7646.69万元、3487.81万元，占营业收入的比重分别为20.53%、4.34%、1.76%。为减少关联交易，发行人与新瑞立之间对涉及整车厂主动安全系统业务的客户陆续进行了供应商准入切换。2021年至2023年，新瑞立营业收入分别为36.36亿元、33.51亿元、28.6亿元，净利润分别为-4456.16万元、-496.49万元、2426.96万元。
请发行人：(1)说明上述关联交易产生的背景、原因及合理性，以及新瑞立营业收入较大而净利润较小甚至为负的原因，关联交易定价是否公允，是否存在通过关联交易调节发行人收入利润或成本费用的情形；(2)说明报告期内发行人与新瑞立之间供应商准入切换的进展情况，新瑞立前期开发客户的成本费用是否得到合理补偿，是否存在向发行人利益倾斜的情形。
从主营业务来看：
瑞立科密主营业务为机动车主动安全系统和铝合金精密压铸件的研发、生产和销售以及技术服务。公司是国内少数具备汽车制动防抱死系统(ABS)、电子稳定控制系统(ESC)、电子制动控制系统(EBS)、电子驻车制动系统(EPB)、电控空气悬架系统(ECAS)等主动安全系统正向开发能力的企业，核心产品已涵盖气压制动/液压制动、电控制动/线控制动等主流技术路线。
公司主营产品已覆盖一汽解放、中国重汽、东风集团、北汽福田、上汽红岩、陕汽集团、金龙客车、中通客车、中集车辆、奇瑞、吉利、春风动力、钱江摩托等一众国内主流龙头整车企业。
从业绩来看：
2021年至2024年，瑞立科密分别实现营业收入13.83亿元、13.26亿元、17.60亿元和19.77亿元；实现归母净利润分别为1.98亿元、9696万元、2.36亿元、2.69亿元。其中，2022年公司营收下滑、净利润“腰斩”，瑞立科密表示主要受气压电控制动系统产品收入减少、营业成本及期间费用增加等因素影响。2023年业绩暴增则被归因为“商用车市场回暖”。
从募集资金用途来看：
瑞立科密拟发行4504.45万股，募资约15.22亿元，分别用于瑞立科密大湾区汽车智能电控系统研发智造总部(8.81亿元)、研发中心建设项目(3.08亿元)、信息化建设项目(0.83亿元)、补充流动资金(2.5亿元)。
风险提示方面，瑞立科密在招股书中指出：
第一，原材料价格波动的风险。报告期内，公司采购的原材料种类繁多，以芯片、铝锭为主的电子元器件和金属原材料的两类物料采购占比超过35%，属于公司采购的主要原材料。芯片价格受国际局势及市场供需关系的影响价格存在一定波动，铝锭价格也受到大宗商品价格波动的影响。
第二，客户集中度较高的风险。报告期内，公司向同一控制下的前五大客户销售金额占公司各期主营业务收入的比例分别为44.24%、30.74%和29.53%，集中度较高。未来若主要客户的生产经营发生波动，或公司与主要客户的关系发生不利变化，使得主要客户的需求或采购量减少，将对公司生产经营产生不利影响。
第三，产品销售毛利率波动的风险。报告期各期，公司主营业务毛利率分别为21.66%、29.23%和29.72%。公司毛利率会随着所处行业投产计划的实施、竞争格局和下游客户需求而发生变化。未来，受到宏观经济环境变化、行业政策变化、原材料价格上升、用工成本上升等潜在不利因素影响，可能导致公司毛利率水平有所下降。
第四，存货规模较大及存货跌价的风险。报告期各期末，公司存货账面余额分别为6.12亿元、7.24亿元和5.43亿元，占资产总额比例分别为27.07%、27.60%和19.13%，占比相对较高；报告期各期末，公司存货跌价准备分别为3533.46万元、5359.59万元和5898.91万元。
第五，关联交易的风险。报告期内，公司与关联方之间存在物料采购、销售商品及服务、资金拆借、房产租赁等多类型的关联交易。其中，报告期内发生的经常性关联采购金额分别为1.29亿元、1.01亿元和2387.79万元，占营业成本的比重分别为12.48%、8.13%和1.69%；经常性关联销售金额分别为2.73亿元、7787.84万元和3590.46万元，占营业收入的比重分别为20.63%、4.42%和1.82%，交易金额和占比较高。公司预计未来仍将存在一定的关联交易。
此外，瑞立科密还提示了经营业绩波动风险、应收账款回款风险、产品研发与技术迭代升级风险、核心技术人员流失的风险、内部控制执行不当的风险、实际控制人控制不当的风险、下游汽车行业波动的风险、国际贸易摩擦的风险、关键原材料供应风险、商誉减值风险等多重风险因素。