促使他成行的是彼时越来越热的港股IPO市场在投资群里布鲁可蜜雪集团等知名企业赴港上市的讨论日渐增多这些公司基本面扎实确定性高它们在香港上市我就得去港股打新老刘说

2025年1月他在港股认购的首只新股布鲁可为他带来1.1万港元的收益回报率超过60%老刘告诉记者2025年他一共参与54只新股认购中签后的投资胜率达88.89%

这便是一位普通投资者视角中的2025年港股IPO大潮

新规落地 龙头南下

2025年港交所IPO数量超过110只募资规模重返全球第一经手多宗项目的富而德律师事务所合伙人王昶舜用火热百花齐放来总结这一年

数据显示2025年香港IPO融资总额接近3000亿港元涌现出宁德时代紫金黄金国际三一重工恒瑞医药海天味业等新股各家公司融资均超百亿港元A股龙头企业赴港潮推升市场温度全年19只A+H新股上市占港股IPO总融资额约五成

新股供应旺盛港交所在其中扮演了关键角色2025年港交所对香港联合交易所有限公司证券上市规则进行修订优化定价机制瑞银全球投资银行亚太股票资本市场联席主管胡凌寒认为港交所此前对公司募资规模有较高的发行比例要求在新规出台后超大市值的公司有更合理的发行规模比例优质发行人也就更愿意来港股市场

港股新股行业分布更加多元制造业异军突起从数据来看2025年港股制造业新股融资金额领先其次为TMT及消费行业2024年领先的则是消费及TMT行业

王昶舜发现2025年赴港上市的科技类企业和资源类企业明显增多这些企业的心态普遍更积极对定价和估值的期待也比过去几年更高王昶舜说

外资回流 散户掘金

旺盛的供给激活了需求

2025年港股涨得好加上港交所上市新规落地市场认购情绪很高所以一年下来我打新赚多赔少老刘说数据显示2025年港股IPO破发率同比下降赚钱效应显著港股新股首日上涨的标的超70只首日平均回报率达40%远高于去年的8%

华泰证券研究所策略研究员李雨婕表示受发行定价机制的影响港股新股上市后涨跌分布相对均匀2016年以来港股平均破发率在45%左右2025年中签后的打新胜率和表观收益率有所改善因此2025年投资者对于港股打新的关注度显著提升

港股IPO市场蓬勃发展全球资金也随之涌入胡凌寒表示外资回流趋势清晰可见据申万宏源证券统计仅2025年上半年外资基石投资者占全部基石投资者的比例为59.3%合计投资金额达286亿港元为去年同期的两倍有余

记者梳理发现在2024年美的集团赴港上市时仅出现一位外资基石投资者2025年在多个大型IPO项目的基石轮认购中海外大型投资机构的身影已比比皆是包括新加坡政府投资公司科威特投资局等海外主权机构以及橡树资本等海外大型资管机构

胡凌寒将这一现象归因于全球资产配置的需求调整欧洲等地的资金需要分散投资中国市场成为重要的配置方向之一胡凌寒说过去两年外资对中国资产配置的比例偏低现正处于重新平衡持仓的过程中加配空间依然很大

趋势延续 前景可期

展望港股IPO市场的发展市场人士普遍保持乐观态度华泰证券预计2026年港股IPO募资规模中枢约为3300亿港元

未来港股IPO市场的企业规模行业类型产品形态将呈现多元化格局胡凌寒说好的标的会吸引更多资金充足的资金又会吸引更多优质企业这种正向循环将被持续强化

王昶舜同样看好后续港股IPO市场他说已有不少高增长高科技的优质企业公布了赴港上市计划加上外资增配中国资产的趋势仍在持续这些都将支撑市场热度

与此同时港股新股表现已逐渐出现分化李雨婕说随着2025年四季度以来港股IPO节奏的加快市场流动性环境的边际收紧新股的首日破发率出现边际回升

老刘这样的个人投资者也开始调整策略最近两个月不再是所有新股都能赚钱了他说我现在只打那些确定性高的标的

拉长时间维度看港股IPO市场仍有提升空间数据显示2025年港股新股融资总额虽显著提升但尚未突破2020年2021年超3300亿港元的高位

即便如此2025年的港股IPO市场已经书写下了浓墨重彩的一笔