中财投资网(www.161588.com)2025/12/26 22:33:06讯：

　　2025年，生猪养殖行业呈现出头部企业出栏量大幅增长、仔猪外销占比提升、养殖成本显著下行的鲜明特征。TOP10养殖企业凭借产能储备与生产效率优势实现出栏量与盈利结构优化，成本端的持续改善进一步巩固头部企业的竞争壁垒，行业集中度加速提升。

　　2025年TOP10养殖企业生猪出栏量环比增加

　　按照上市企业财报数据，2025年1-11月TOP10养殖企业生猪出栏总量为15615.53万头，预计2025年总出栏量为17035.12万头，环比增幅20.03%，增幅十分明显。2025年TOP10生猪养殖企业出栏量环比增加，核心源于前期产能储备。一方面，能繁母猪存栏高位，前期补栏集中兑现。2024年下半年至2025年上半年能繁母猪存栏持续处于4000万头以上高位，头部企业能繁母猪存栏占比持续提升，产能释放更具确定性。另一方面生产效率提升，同等体量母猪的供应能力提升。而其中头部企业PSY普遍提升至28头以上，同时生物安全与疫病防控体系完善，产能利用率提升，推动出栏量环比增长。

　　仔猪外销利润较好，仔猪外销占比增加

　　通过对样本企业2024-2025年仔猪外销占比数据可以看出，多数企业2025年仔猪外销占比有所增加，尤其是样本企业2，2025年仔猪外销占比增加114.29%。2025年养殖端仔猪外销占比多数增加，核心原因有三：一是猪价持续低迷导致育肥端亏损扩大，外销仔猪可提前锁定收益，规避后期商品猪出栏价格下跌风险；二是，相较于自繁自养，仔猪销售的盈利空间更为可观，这一差异成为推动仔猪外销的关键动力。据卓创资讯（301299）统计数据显示，截至12月23日，2025年自繁自养育肥盈利为83.16元/头，而仔猪销售盈利达128.23元/头，后者较前者增幅达54.20%，有更高的盈利回报；三是企业缓解现金流压力的现实需求，部分企业面临资金周转压力，扩大仔猪销售成为快速回笼资金的重要途径。

　　核心原料价格下行以及生产效率提升，带动养殖成本环比下行

　　据卓创资讯统计，2025年TOP10养殖企业养殖成本下滑幅度均超10%，并且2025年TOP10养殖企业平均成本为12.16元/公斤，同比下滑14.18%，幅度显著。2025年养殖成本下滑，核心源于饲料端优化和生产效率提升。其中，饲料成本下行是首要推手。受全球供应宽松及中美贸易关系缓和影响，玉米、豆粕等核心原料价格同比明显走低，直接降低基础成本。另外，生产效率提升大幅压缩平均成本。头部企业通过基因改良筛选高繁殖率种猪，行业平均PSY明显提升，降低仔猪单位成本。此外，头部企业规模化扩产带来的固定成本分摊效应，以及全产业链布局对冲波动的协同作用，也进一步巩固了成本优势，推动行业整体成本中枢下移。

　　原料端精准控制与管理成本优化，2026年养殖成本有望进一步下降

　　2026年生猪养殖成本仍将延续下行态势，核心驱动力源于原料端精准控制与管理成本优化。原料端来看，全球谷物供应宽松格局延续，玉米、豆粕价格或维持低位震荡，叠加头部企业低豆粕日粮、全价配合饲料等技术的全面普及，进一步压缩饲料成本空间；管理端则依托智能化设备升级与规模化运营深化，人工成本、各环节损耗持续降低，预计头部企业平均养殖成本有望完全跌破12元/公斤。成本下行将缓解养殖压力，使得市场补栏与扩产积极性得以维持，市场生猪供给仍相对充足，制约2026年生猪价格上涨空间。

　　综上所述，在头部企业积极控制生猪养殖成本、提高母猪生产效率、扩大仔猪外销占比的养殖环境中，2026年生猪市场总体供应依旧充足。虽然政策角度控制母猪产能，但母猪存栏真正明显减少是在2025年四季度，也就意味着2026年至少下半年之后才会有一定程度的出栏减少。卓创资讯预计2026年上半年生猪价格难有明显起色，生猪价格或在11.0-13.0元/公斤的区间内运行，下半年即使有所上涨，月均价高点或难以突破14.0元/公斤。