据Wind资讯统计今年11月份港股市场上市公司合计回购股份数量超过7亿股而8月份至10月份港股市场每月回购股份数量分别为2.6亿股5.3亿股和5.3亿股

进入12月份港股市场回购活跃的趋势得以延续仅12月上旬短短几个交易日累计回购股份数量已超过3亿股

川财证券总裁助理首席经济学家研究所所长陈雳对证券日报记者表示港股新一轮回购潮的核心原因在于当前股价与企业内在价值错配企业通过回购直接向市场传递估值修复信号以稳定信心同时港交所2024年实施库存股机制改革突破回购即注销限制允许股份留存复用大幅提升企业回购积极性此外龙头企业现金流充裕在缺乏高回报新增投资标的时回购成为优化资金配置提升股东回报的优先选择

南开大学金融学教授田利辉在接受证券日报记者采访时表示本轮港股回购潮主要源于估值洼地政策红利和流动性充沛三方面因素市场估值处于历史低位恒生指数市盈率约12倍显著低于全球主要市场形成价值洼地政策环境优化2024年6月份港交所实施库存股机制改革允许回购股份不注销大幅提高企业操作灵活性资金面持续改善2025年南向资金净买入额已突破1.3万亿港元为市场注入强劲流动性此外美联储降息周期开启全球资金重新配置也加速了外资回流港股市场

值得关注的是港股此轮回购潮中龙头科技公司的带头引领作用更强自今年11月份以来港股市场回购金额居前两位的公司是腾讯控股和小米集团另外快手金山软件等科技公司近期回购金额也较多

陈雳表示本轮港股回购呈现显著特点一是主体高度集中以腾讯小米为代表的科技龙头主导单日回购规模超6亿港元二是力度持续攀升11月份回购股数达7亿股12月上旬超3亿股头部企业连续回购已成常态三是资金性质明确均使用闲置自有资金且未占用经营资金形成龙头大规模持续回购中小企业阶段性回购的分化特征

从回购策略来看除传统注销股份外更多公司选择保留库存股用于员工激励或战略布局体现了资本运作的精细化田利辉说

陈雳认为上市公司回购股份对长远发展具有重要意义一方面优化治理结构注销股份可直接提升每股收益与净资产收益率留存股份用于股权激励可绑定核心团队利益另一方面改善市场生态通过传递企业稳健经营信号减少短期抛压并吸引长期资金为后续再融资等资本运作奠定基础

值得注意的是回购需与基本面改善相结合若仅靠回购托价而忽视业务发展长期效果将大打折扣田利辉表示

陈雳也提醒合理回购可辅助价值兑现但需与业务升级盈利增长协同推进只有与基本面改善相结合才能成为价值兑现的催化剂