有专家在接受证券时报记者采访时认为上市公司积极回购股票有利于优化股权与财务结构夯实发展基础同时也传递出公司长期发展的积极信号

港股掀起新一轮回购潮

根据Wind数据统计11月港股市场上市公司累计回购股份数量突破7亿股较前期出现显著增长相比之下8月至10月期间月度回购股份数量分别为2.6亿股5.3亿股和5.3亿股进入12月份以来港股市场回购活跃的趋势得以延续仅12月上旬短短几个交易日时间累计回购股份数量已超过2.7亿股

以港股市场龙头公司腾讯控股为例在时隔1个月后自11月18日起重启新一轮回购且保持了每个交易日都回购的节奏从规模上看此轮腾讯控股单日回购股份数量每个交易日均超过100万股单日回购金额均超过6.3亿港元明显高于上一轮回购期间日均约80万股约5.5亿港元的水平

另一家港股龙头公司小米集团也在暂停约1个月后于11月20日开始新一轮连续回购数据显示11月下旬至今小米集团回购金额合计已超29亿港元超过其2025年以来回购总金额的一半表明小米集团近期回购力度明显增强

中远海控在时隔半年之后于10月底也开始新一轮连续回购且每个交易日都在回购股份短短1个多月累计回购金额已超过10亿港元

龙头科技公司领衔回购

相较于此前一轮回购活跃期港股此轮回购潮中龙头科技公司的带头引领作用更强

数据显示自11月以来港股市场回购金额居前两位的公司主要被腾讯控股和小米集团两家龙头科技公司霸榜另外快手金山软件等科技公司也开始在回购榜上崭露头角

与此同时部分非科技类企业的回购活跃度则出现回落例如汇丰控股在11月前仍保持定期回购且日回购规模常居港股第二仅次于腾讯但截至近期该公司已有1个多月未开展回购同样此前回购活跃的中国宏桥自10月下旬起已暂停回购1个多月安踏体育的回购也已停滞两个多月自10月以来未有相关操作

在上市公司回购股份时机的选择上专家普遍认为是相关公司认为自身股价相对低估之际对此中国深圳综合开发研究院金融发展与国资国企研究所副所长注册国际投资分析师余洋在接受证券时报记者采访时认为首先是要选择在股价显著低于内在价值之时其次在执行上须避开业绩静默期等特殊时段港股上市公司会在业绩静默期暂停回购动作避免违规风险让投资者更易认可回购行为的合理性最后是选择现金流充裕且无优质投资项目时回购资金多来源于企业自有现金回购行为本身不能影响公司正常经营和投资活动

在回购力度选择和执行上余洋指出一般受到监管规则限制自身财务实力与资金储备约束以及满足市场情绪与股价维稳需求他认为龙头企业资金实力雄厚回购力度往往更大中小港股公司因现金储备有限通常只能进行小规模阶段性回购避免回购影响自身日常经营资金周转

传递长期发展积极信号

在全球成熟的资本市场中积极回购股份已成为上市公司彰显发展信心维护市值稳定与股东共享经营成果的常见举措港股市场亦是如此

保银投资首席经济学家张智威在接受证券时报记者采访时表示回购股票是上市公司展示其对自身业绩信心的体现他以美股市场为例指出从美股市场可以看出回购对股价的支撑作用十分明显

上市公司回购股份对于公司长远发展具有重要意义余洋表示回购从三方面优化股权与财务结构夯实发展基础第一回购股份若进行注销会减少公司总股本在总收益不变的情况下能直接提升每股收益和净资产收益率让公司财务指标更优第二港交所2024年推行的库存股改革允许公司将回购股份留存这些股份可用于后续员工持股计划或高管股权激励能绑定核心团队利益激发员工积极性为公司长远发展凝聚人力核心力量第三回购还能提高股权集中度增加外部恶意收购的成本保障公司控制权稳定

另一方面余洋认为回购股份有利于传递积极信号改善发展环境持续稳定的回购动作能向市场传递公司价值被低估现金流稳健的信号不仅能稳定现有投资者信心减少其抛售行为还能吸引潜在机构投资者入场为公司营造良好的市场口碑和融资环境便于后续开展再融资等资本运作

不过余洋也认为回购需搭配基本面改善才能有较好效果余洋指出回购对公司长远发展的积极意义是建立在公司基本面良好的基础上若公司仅依靠回购托举股价而自身业务发展停滞盈利下滑当回购资金耗尽后股价仍会回归其真实价值甚至因前期消耗过多资金影响业务拓展加剧发展困境回购只是辅助手段只有配合业务升级盈利提升等基本面改善措施才能真正助力公司长远发展